Cresce a cautela com a continuidade das intervenções de compra de ienes; mercado mira a disputa em 155 ienes
2026-08-02
Expectativa de intervenção cedo
À medida que as autoridades monetárias dos EUA e do Japão se alinham para conter a fraqueza do iene, o mercado cambial concentra a atenção na possibilidade de uma terceira intervenção consecutiva de compra de ienes na segunda-feira, dia 3, após o fim de semana. Muitos participantes preveem uma disputa em torno de 1 dólar = 155 ienes, e investidores dos EUA e da Europa também reforçam a cautela desde a manhã de segunda-feira no horário de Tóquio.
As negociações cambiais no início da semana começam antes das 5h no horário do Japão, em locais como Wellington, na Nova Zelândia. Londres está na noite de domingo e Nova York, no fim da tarde de domingo, e são notáveis os traders que permanecem de prontidão durante o feriado. A partir de cerca de 7h no horário do Japão, aumenta a participação de operadores de Tóquio e, como o volume é baixo nas primeiras horas da manhã, até movimentos pequenos podem mexer com o mercado, o que alimenta a suspeita de uma intervenção no início da manhã.
Hipóteses em torno de 155 ienes
O aumento da cautela para segunda-feira tem relação com a classificação do regime cambial do Fundo Monetário Internacional (FMI). Como intervenções consecutivas em até três dias úteis contam como uma só, no mercado há a visão de que as autoridades buscam repetir a operação enquanto ela ainda possa ser tratada como uma única intervenção, para obter o maior impacto possível sobre a cotação.
No fim da semana passada, o iene fechou na faixa de 157 ienes por dólar e ficou acima da média móvel de 200 dias, vista como referência de médio e longo prazo, em 158 ienes. Há possibilidade de que especuladores que vinham acumulando posições vendidas em iene e compradas em dólar passem a encerrar essas posições, mesmo assumindo perdas, e acredita-se que as autoridades tenham mirado essa pressão.
Na intervenção de compra de ienes do governo e do Banco do Japão, que teria sido realizada na manhã e à tarde de 31 de julho, pelo horário da costa leste dos EUA, a alta da moeda japonesa foi interrompida temporariamente perto de 158 ienes. Mais tarde, após as 16h do mesmo dia, o rumo mudou e, segundo vários participantes do mercado, o Federal Reserve de Nova York, agindo sob encomenda do Tesouro dos EUA, vendeu euros e comprou ienes, enquanto o governo e o Banco do Japão voltaram a vender dólares e comprar ienes. Com isso, o iene avançou para a faixa inferior de 157 ienes.
Ganham força as avaliações de que o próximo foco é 155 ienes. Um participante do mercado disse que 155 ienes é 'um nível que não foi rompido na intervenção do último feriado da Golden Week e é a linha mínima que gostaríamos de alcançar nesta operação em força total'. Também é visto como motivo para o governo e o Banco do Japão terem 155 ienes em mente o fato de as taxas de câmbio presumidas pelas empresas importadoras estarem concentradas em torno de 155 a 160 ienes.
Compras reais de dólar e resistência na alta
Se a valorização do iene avançar ainda mais, as compras de dólar por agentes de demanda real, como empresas importadoras, podem aumentar e se tornar um obstáculo à alta da moeda japonesa. Um gestor de hedge fund afirmou que há 'apenas de empresas japonesas, vários milhares de lotes de ordens de compra de dólar', sendo que um lote corresponde a 1 milhão de dólares.
Em um memorando divulgado na noite de 31 de julho, o Goldman Sachs observou que, apesar de as autoridades do Japão e dos EUA terem atuado em sintonia, 'a reação do mercado ficou entre as menores em comparação com a média histórica'. Também há a avaliação de que, se as autoridades reduzirem o ritmo das intervenções, qualquer retomada de alta do iene perderá força rapidamente.
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