Banco do Japão mantém 1,0% e monitora Oriente Médio e câmbio
2026-07-31
Preserva ciclo de alta
O Banco do Japão decidiu, na reunião de política monetária do dia 31, manter em 1,0% a meta de referência para a taxa de call overnight sem garantia, que é a taxa básica. Após ter elevado os juros na reunião anterior de junho, em meio à tensão no Oriente Médio e à alta do petróleo, o banco agora avaliará o impacto sobre a economia e os preços.
Entre os elementos para decidir sobre novos aumentos de juros, o banco citou, além da situação no Oriente Médio, o impacto sobre a economia e os preços das tendências do mercado de câmbio, em que o iene segue fraco e o dólar forte. Na tarde do dia 31, o presidente Kazuo Ueda concederá entrevista coletiva para explicar a decisão.
A manutenção foi aprovada pela maioria, com 8 votos favoráveis entre os 9 membros do comitê de política monetária. O integrante Hajime Takata propôs elevar a taxa para 1,25%, considerando riscos de pressão inflacionária vindos do exterior e outros fatores, afirmando que 'entramos em uma nova fase que exige resposta ágil', mas a proposta foi rejeitada pela maioria contrária.
Revisa projeções no relatório de perspectivas
Também foi divulgado o relatório trimestral 'Perspectivas para a atividade econômica e os preços'. A previsão mediana de crescimento do produto interno bruto real (PIB) para o exercício de 2026 foi elevada em 0,1 ponto percentual em relação à estimativa anterior de abril, para 0,6%. A projeção para o exercício de 2027 também foi revisada para cima em 0,1 ponto, para 0,8%. O banco vê como suporte para a economia a forte demanda global por inteligência artificial (IA) e as medidas econômicas do governo.
No relatório de perspectivas de abril, o banco havia apontado o risco de uma grande interrupção na cadeia de suprimentos devido à tensão no Oriente Médio. Desta vez, registrou que o risco 'diminuiu' porque a busca por fontes alternativas de matérias-primas com alta dependência do Oriente Médio avançou.
Nas projeções de inflação, o índice de preços ao consumidor, excluindo alimentos frescos, deve subir 2,5% em relação ao ano anterior no exercício de 2026, 0,3 ponto abaixo da previsão anterior. O cálculo incorporou a extensão dos subsídios do governo para as contas de eletricidade e gás. Já no exercício de 2027, quando esses efeitos de política se dissiparem, a projeção foi revisada para 2,4%, alta de 0,1 ponto.
Alerta para risco de alta da inflação
O índice de preços ao produtor corporativo, que mostra a evolução dos preços de bens negociados entre empresas, subiu 7,1% em junho na comparação com o mesmo mês do ano anterior. O relatório de perspectivas afirmou que a transferência de preços pelas empresas está avançando e que, daqui em diante, há grande probabilidade de isso se espalhar para aumentos de preços em uma ampla gama de itens para os consumidores.
O documento também mencionou a alta das expectativas de inflação de médio e longo prazo e destacou que, para a inflação subjacente, excluindo fatores temporários, há risco de ela subir acima da meta de estabilidade de preços de 2%. Sobre a ampliação da demanda por IA, afirmou que, se a procura por materiais, componentes e outros itens crescer mais do que o previsto, a pressão de alta sobre os preços pode se intensificar ainda mais. No caso do iene fraco, registrou que a forte alta recente dos preços de importação tende a elevar os preços de uma ampla gama de itens, incluindo bens duráveis.
O Banco do Japão avaliou, mesmo após os aumentos de juros até agora, que 'o ambiente monetário atual é acomodatício' e manteve a formulação de que, com o objetivo de estabilizar os preços, 'continuará a elevar a taxa básica e a ajustar o grau de afrouxamento monetário'. O banco afirmou que, se a inflação subjacente subir acima da meta de 2%, isso terá impacto negativo sobre a economia, e defendeu a necessidade de continuar elevando os juros também para evitar esse cenário.
Nos itens de verificação do ritmo e do momento dos aumentos de juros, além da situação no Oriente Médio, foram acrescentados de forma inédita a 'expansão da demanda relacionada à IA' e o 'impacto das oscilações do mercado de câmbio'. Ueda foi hospitalizado em junho para tratamento de uma doença infecciosa e faltou à reunião de política daquele mês. Foi a primeira vez que um presidente do Banco do Japão em exercício faltou a uma reunião de política monetária regularmente programada. Depois, ele recebeu alta e participou desta vez desde o debate do primeiro dia da reunião, em 30 de julho.
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