Iene dispara e toca 157,80 por dólar; autoridades do Japão e dos EUA podem ter agido ao mesmo tempo

2026-07-30

Autoridades do Japão e dos EUA atuam ao mesmo tempo

Fontes do mercado informaram que o governo e o Banco do Japão intervieram para comprar ienes e vender dólares, enquanto as autoridades monetárias dos EUA também realizaram uma verificação prévia de taxas antes de intervir. No mercado de câmbio de Nova York, no dia 30, o iene disparou frente ao dólar e chegou a 157,80 por dólar.

As compras de ienes aceleraram pouco depois das 9h30 da manhã em horário do leste dos EUA, já no fim da noite do dia 30 em horário do Japão. Em cerca de 50 minutos, a cotação passou de cerca de 162,80 por dólar para uma valorização de cerca de 5 ienes, com queda do dólar, e, segundo participantes do mercado, houve uma intervenção em grande escala do governo japonês. Depois, a moeda recuou temporariamente para a faixa de 159 ienes, mas, pouco depois da 1h da tarde, avançou novamente de forma brusca para a faixa de 158 ienes.

Isso ocorreu porque o Federal Reserve Bank de Nova York, a pedido do Departamento do Tesouro dos EUA, solicitou a vários bancos uma verificação de taxas, perguntando os níveis usados em operações de compra e venda de moedas. É incomum que as autoridades do Japão e dos EUA interfiram no mercado ao mesmo tempo, e o Departamento do Tesouro dos EUA não respondeu à consulta do Nikkei. A verificação de taxas do lado americano segue o movimento de janeiro deste ano, e o Fed reconheceu em fevereiro que, em janeiro, realizou uma verificação de taxas para se preparar para compra de ienes e venda de dólares, a pedido do Departamento do Tesouro dos EUA.

Mercado com pouca cautela

A cotação do iene caiu no dia 21 para a faixa de 163 por dólar, algo que não ocorria havia cerca de 40 anos, e em alguns momentos se aproximou de 164 ienes, mas o mercado não demonstrava maior preocupação com intervenção. Há o princípio de que a intervenção cambial não serve para defender um nível específico, sendo tolerada apenas quando movimentos desordenados prejudicam a estabilidade econômica e financeira; como a desvalorização do iene vinha em ritmo moderado, a legitimidade da intervenção era vista como fraca.

O relaxamento dessa cautela também apareceu no mercado de opções. O risk reversal de uma semana, indicador do movimento de proteção contra a valorização do iene, vinha se acomodando desde o pico do início de julho. A volatilidade implícita de um mês também caiu antes do evento para menos de 6%, o nível mais baixo em quatro anos e meio. A questão central para mudar o rumo do mercado por meio da intervenção é se isso conseguirá incentivar o encerramento das posições especulativas vendidas em iene.

Diferenças em relação à intervenção anterior

O governo e o Banco do Japão intervieram no fim de abril e em maio em um total de pouco menos de 12 trilhões de ienes, mas a cotação do iene, após uma alta brusca temporária, voltou em cerca de dois meses a um nível mais fraco do que antes da intervenção. Na época, o vice-ministro das Finanças, Atsushi Mimura, havia dito pouco antes 'o último aviso para sair', reforçando fortemente o alerta ao mercado, o que, para alguns, deu tempo para o ajuste de posições e reduziu o efeito surpresa. Desta vez, há a possibilidade de que a decisão tenha pego o mercado desprevenido, em um momento de cautela reduzida.

Um economista de um banco observou que, se houve intervenção, a decisão pode ter levado em conta o movimento das taxas de curto prazo nos EUA após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Em entrevista coletiva no dia 29, o presidente do Fed, Warsch, disse que o aumento de juros não pode ser considerado 'o único meio' para resolver a alta dos preços, o que aumentou as dúvidas sobre a postura do Fed para conter a inflação. Também pesou na venda de dólares o fato de os dados de crescimento e inflação divulgados no dia 30 terem ficado abaixo das expectativas do mercado.

Foco na reunião do Banco do Japão

Entre os participantes do mercado, os movimentos do verão de 2024 também estão no radar. O governo e o Banco do Japão realizaram intervenções de compra de ienes totalizando 5,5 trilhões de ienes em 11 e 12 de julho de 2024, e depois disso, com o aumento de juros pelo Banco do Japão e a surpresa negativa nos indicadores de inflação dos EUA, a cotação do iene chegou a subir cerca de 20 ienes no máximo. Foram necessários cerca de dois anos para que o câmbio voltasse a um nível mais fraco, novamente abaixo da faixa de 161 ienes por dólar anterior à intervenção.

O que ampliou a valorização do iene naquela época foi a reversão das posições especulativas vendidas na moeda. Segundo a CFTC, a posição líquida vendida em ienes do setor não comercial era de 152.125 contratos em 21 de julho, aproximando-se do pico de 184.223 contratos registrado em julho de 2024. Convertido com base em 12,5 milhões de ienes por contrato futuro, o valor nocional corresponde a cerca de 1,9 trilhão de ienes. As estatísticas da CFTC cobrem apenas uma parte do todo, e, se a venda de ienes for encerrada de forma generalizada, há espaço para uma valorização maior do que o volume da intervenção.

O próximo foco é o Banco do Japão. O resultado da reunião de política monetária será divulgado no dia 31, e o presidente Kazuo Ueda concederá entrevista coletiva. A expectativa é de manutenção da taxa básica. O ritmo de alta de juros precificado pelo mercado é, em geral, de uma vez a cada meio ano, e, se Ueda demonstrar postura favorável a novos aumentos, o iene pode se valorizar ainda mais.

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