Plano de imposto sobre consumo de 1% para alimentos faz governo Takaichi enfrentar dificuldade de fonte de recursos

2026-07-30

A primeira-ministra Sanae Takaichi afirmou novamente no dia 30 que o plano de reduzir para 1% a alíquota do imposto sobre consumo sobre alimentos não dependeria de títulos públicos para cobrir déficit. No entanto, a fonte dos cerca de 5 trilhões de ienes necessários ainda não tem medida concreta, e a conciliação com investimentos em crescimento e gastos de defesa continua incerta.

Fonte de recursos sem perspectiva

Para reduzir o imposto sobre consumo sobre alimentos para 1% e compensar o 1% restante com repasse em dinheiro, a fim de alcançar o chamado zero efetivo, seriam necessários cerca de 5 trilhões de ienes. Alguns especialistas próximos à primeira-ministra têm apresentado a ideia de usar a alta da arrecadação tributária ou o fundo especial de câmbio.

Mas não está claro se qualquer uma dessas opções pode ser de fato incorporada. Muitas das alternativas já têm destino definido ou carecem de base suficiente para serem consideradas uma fonte estável.

Expansão das despesas pesa

A arrecadação tributária renovou o recorde por seis anos consecutivos até o exercício de 2025, impulsionada pela inflação. Ao mesmo tempo, as despesas do orçamento inicial também seguem aumentando em linha com a alta de preços. A arrecadação, sozinha, não tem sido suficiente para cobrir tudo, e a lacuna vem sendo preenchida com a emissão de títulos públicos para cobrir déficit. A margem para absorver até mesmo a perda de receita com a redução de impostos é limitada.

No orçamento do exercício de 2027, também se prevê aumento de despesas com a elevação dos custos unitários de obras públicas diante da alta de materiais e da mão de obra, além de reajustes salariais para profissionais de saúde e assistência. A elevação dos juros também deve ampliar os gastos com serviço da dívida. Se o aumento da arrecadação for direcionado ao corte do imposto sobre consumo, outras despesas podem ficar comprimidas.

Entre defesa e fiscal

O uso do fundo especial de câmbio também não é simples. Em janeiro, em um discurso em Kawasaki, Takaichi disse sobre o fundo que ele estava em situação muito favorável de gestão, mas dentro do governo há a avaliação de que, considerando o fortalecimento da capacidade de defesa, há pouco espaço para destiná-lo à redução do imposto sobre consumo.

No fundo especial de câmbio, o excedente surge todos os anos, principalmente com a receita de juros dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos, e para o exercício de 2025 a previsão é de cerca de 5 trilhões de ienes. Em geral, cerca de 3 trilhões de ienes são transferidos ao orçamento geral, e cerca de 800 bilhões de ienes desse total já foram destinados como fonte para o fortalecimento da defesa.

As reservas cambiais também têm ganhos não realizados em função da valorização do iene, mas, para transformá-los em ganhos realizados, seria necessário vender a maior parte dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos, que compõem a maior parte desses ativos. Na prática, isso equivaleria a uma intervenção cambial de compra de ienes e venda de dólares, algo difícil de obter com compreensão dos Estados Unidos.

O superávit do balanço final também não oferece resposta decisiva. No encerramento do exercício de 2025, houve superávit de 2,6 trilhões de ienes, mas a Lei Fiscal determina que pelo menos metade seja usada para amortização de títulos públicos. Dos 1,3 trilhão de ienes que podem ser usados livremente, 700 bilhões de ienes já foram destinados à defesa, e os cerca de 600 bilhões de ienes restantes serão levados para a elaboração do orçamento no fim do ano.

Revisão de incentivos fiscais sem eficácia clara

A revisão dos incentivos fiscais e subsídios por meio do chamado DOGE japonês, apontada pelo governo como uma das fontes de recursos, também não tem perspectiva de concretização. A revisão avança sobre 120 itens de incentivos fiscais, mas mesmo que todos fossem eliminados, a estimativa é de que apenas cerca de 1 trilhão de ienes poderia ser obtido. Até o momento, apenas um item teve a eliminação anunciada.

Se for possível eliminar grandes incentivos fiscais usados por muitas empresas, como o incentivo para aumento salarial e o incentivo para pesquisa e desenvolvimento, o efeito seria grande. Mas a resistência de parlamentares com laços estreitos com entidades setoriais é esperada, e a barreira para a revisão é alta. Em contrapartida, os incentivos fiscais e subsídios mais fáceis de eliminar têm pouco efeito de fonte de recursos.

Mesmo que cerca de 5 trilhões de ienes possam ser assegurados para o corte do imposto sobre consumo, se não houver recursos para as demais principais políticas, isso pode levar ao aumento da emissão de títulos públicos e prejudicar a confiança do mercado.

Preocupação com mais emissão de dívida

Na solicitação preliminar de orçamento do exercício de 2027, que vence no fim de agosto, o governo decidiu não impor limites máximos para investimentos em crescimento e em gestão de crises a cada ministério. No plano de investimento público e privado para superar 370 trilhões de ienes até 2040, a estimativa divulgada em junho considerou gastos públicos de 10 trilhões de ienes por ano, mas o aumento real das despesas não é previsível. O aumento da arrecadação e as receitas tributárias adicionais competem diretamente com os recursos do corte do imposto sobre consumo.

No fim do ano, também serão discutidos o fortalecimento da capacidade de defesa a partir do exercício de 2027. Os gastos com defesa no exercício de 2025, incluindo o orçamento suplementar, chegaram a cerca de 11 trilhões de ienes e já atingiram 2% do produto interno bruto, o PIB.

No novo plano de desenvolvimento da capacidade de defesa, a referência do PIB usada como indicador será elevada ao nível do exercício de 2026. Mesmo com a mesma taxa de 2%, os gastos necessários com defesa subirão para 13,8 trilhões de ienes, um aumento de cerca de 3 trilhões de ienes em relação a 2025. Se a meta for chegar a 3,5% do PIB, como fazem a Organização do Tratado do Atlântico Norte, a NATO, e a Coreia do Sul, o valor necessário crescerá ainda mais.

Na estimativa econômico-fiscal de médio e longo prazo divulgada no dia 30 pelo Gabinete, o saldo primário combinado do governo central e dos governos locais deverá registrar superávit de 1,4 trilhão de ienes no exercício de 2027. Porém, essa projeção não incorpora o corte do imposto sobre consumo. Se houver uma perda efetiva de receita da ordem de 5 trilhões de ienes, o superávit pode virar déficit.

Um alto funcionário do Ministério das Finanças afirmou que discutir a fonte de recursos por política individual não faz sentido. Segundo ele, é preciso olhar despesas e receitas de forma integrada e avaliar até que ponto é possível conter o valor final da emissão de títulos públicos.

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