Banco do Japão deve manter juros em julho e monitora petróleo e iene

2026-07-24

Banco do Japão deve manter juros na reunião de julho

O Banco do Japão pretende manter a taxa básica de juros em 1,0% na reunião de política monetária que será realizada em 30 e 31 de julho. Após elevar os juros na reunião de junho para responder ao risco de alta da inflação diante da tensão no Oriente Médio e da alta do petróleo, o banco vai avaliar os efeitos dessa decisão.

É muito provável que a manutenção seja aprovada pela maioria dos nove integrantes do conselho de política. No Banco do Japão, ainda predomina a avaliação de que as condições financeiras seguem acomodatícias e de que novos aumentos de juros são necessários para a estabilidade dos preços. Por outro lado, permanece forte a opinião de que não há necessidade de pressa, e embora possa surgir algum integrante favorável a uma alta consecutiva após junho, essa corrente deve ser limitada.

Relatório de perspectivas deve revisar crescimento para cima

Na reunião de julho, o banco também divulgará o relatório trimestral sobre a economia e os preços. A mediana das projeções dos membros do conselho para o crescimento real do produto interno bruto em 2026 era de 0,5% em abril, mas há possibilidade de revisão para cima.

No momento, o avanço das compras alternativas de petróleo do Oriente Médio reduziu o temor de que a atividade produtiva das empresas seja prejudicada. Também cresce no banco a visão de que setores ligados a semicondutores e à inteligência artificial têm desempenho melhor do que o esperado e podem impulsionar o crescimento. O índice de preços ao consumidor de junho, divulgado no dia 24, mostrou alta de 1,6% na base anual no núcleo, excluindo alimentos frescos. Considerando também a prorrogação dos subsídios às tarifas de eletricidade e gás, a projeção do núcleo do índice de preços ao consumidor para 2026 pode ser revisada para baixo em relação aos 2,8% estimados em abril.

Mesmo assim, dentro do Banco do Japão, desde a reunião de junho, na qual o banco elevou os juros ao priorizar os riscos de alta da inflação em vez dos riscos de desaceleração da economia, são frequentes as vozes de que não houve grande mudança de postura, disse uma autoridade. O índice de preços ao produtor, que mostra a evolução dos preços dos bens negociados entre empresas, subiu 7,1% em junho na comparação anual. Há uma grande chance de que o repasse aos preços dos produtos finais avance ao longo do outono no Hemisfério Norte, e também existe a visão de que um novo conflito entre Estados Unidos e Irã pode voltar a elevar os preços do petróleo, além de que a disparada dos preços de semicondutores pode levar a aumentos em uma ampla gama de itens.

Banco monitora alta da inflação e reação do mercado

No mercado de câmbio, o iene chegou a ser negociado na faixa de 163 por dólar, o nível mais fraco em relação ao dólar e mais forte em 39 anos e meio. O enfraquecimento do iene também eleva o risco de pressão adicional sobre os preços.

O Banco do Japão mantém a postura de buscar o momento adequado para o próximo aumento de juros, observando a situação inflacionária. O ponto focal será o quanto o presidente Kazuo Ueda, que não participou da reunião de junho por tratamento de uma doença infecciosa, sinalizará sobre novas altas de juros em sua entrevista coletiva após a reunião de julho.

Segundo a Tokutan Research e outras fontes, a probabilidade de alta de juros embutida pelo mercado, em 24 de julho à tarde, é de apenas 3% para a reunião de julho. Para a reunião de setembro, a expectativa é de cerca de 40%, e para a implementação até a reunião de outubro, supera 80%. O Banco do Japão vinha elevando os juros aproximadamente a cada seis meses, mas o mercado passou a considerar uma nova alta em um intervalo menor.

No início de julho, o rendimento dos títulos públicos japoneses recém-emitidos de 10 anos, referência para os juros de longo prazo, subiu para 2,9%, o maior nível em 30 anos, e os preços dos títulos caíram. No processo de elaboração das Diretrizes Básicas para a Gestão Econômica e Fiscal e para a Reforma, ao se intensificarem as preocupações com o afrouxamento da disciplina fiscal e com o atraso no aumento de juros após a divulgação da minuta, ocorreu também o chamado choque das diretrizes básicas, que provocou venda de títulos públicos e de ienes.

Chama atenção qual avaliação Ueda apresentará em meio a esse cenário. Dependendo de sua comunicação, ele poderá acalmar a turbulência do mercado ou, ao contrário, ampliá-la.

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