IPO da SpaceX também abre para investidores individuais no Japão

2026-06-08

Condições de inscrição e cronograma

A SpaceX deve realizar uma oferta pública inicial (IPO) já no dia 12. As inscrições de investidores individuais japoneses começaram no dia 5, marcando o primeiro caso em que pessoas físicas no país podem participar amplamente de um IPO de uma empresa americana.

A SpaceX emitirá cerca de 555,55 milhões de novas ações, das quais aproximadamente 14,81 milhões a 18,51 milhões serão ofertadas no Japão. A faixa indicativa é de US$ 135 por ação, considerada o preço efetivo da oferta. A captação deve ficar entre US$ 2 bilhões e US$ 2,5 bilhões.

Para participar, é necessário ter conta para negociação de ações em uma das seguintes corretoras: Mizuho Securities, Rakuten Securities ou SBI Securities. A compra pode ser feita em conta geral ou na faixa de investimento em crescimento do NISA, mas é preciso abrir uma conta para negociação de ações estrangeiras antes da inscrição. Em alguns casos, essa conta já é aberta automaticamente no momento da abertura da conta de valores mobiliários.

O período de inscrições na Rakuten Securities e na SBI Securities começou no dia 5. A SBI Securities aceita pedidos até 11 às 10h59, enquanto a Rakuten Securities recebe até 12 às 6h. Os resultados do sorteio serão divulgados pela SBI Securities a partir das 20h do dia 11 e pela Rakuten Securities por volta das 9h30 do dia 12.

As inscrições são possíveis a partir de uma ação. A Rakuten Securities concede uma chance de sorteio para cada unidade de ações solicitada. Na SBI Securities, em parte da alocação, haverá um sorteio adicional entre os participantes que não foram contemplados, desde que atendam a condições como saldo de depósitos no SBI Shinsei Bank.

No Japão, é comum que, após a definição do preço de oferta, o investidor manifeste a intenção de compra. Desta vez, porém, é preciso atenção: a compra será automática, a menos que o investidor apresente desistência.

Captação de recursos e perspectivas após a listagem

A inscrição na Mizuho Securities estará aberta apenas no dia 12, sem sorteio. A distribuição levará em conta de forma abrangente o conhecimento e a experiência de investimento do cliente, além de sua política de investimento. Na SBI Securities, é necessário dispor de dólares americanos; na Rakuten Securities, o pagamento é apenas em ienes. Na Mizuho Securities, a inscrição pode ser feita em dólares ou ienes. Os recursos devem ser depositados na conta até o momento do sorteio.

O preço final da oferta será definido na manhã do dia 12, no horário do Japão. A negociação no primeiro dia está prevista para começar às 22h30 do mesmo dia, e os investidores que conseguirem comprar no IPO poderão negociar a partir do dia 12.

A SpaceX tem como principal fonte de receita o serviço de comunicação via satélite Starlink, além de atuar nos setores espacial e de inteligência artificial (IA). Os recursos captados devem ser destinados a investimentos em data centers para desenvolvimento de IA e em planos de produção em massa de semicondutores. Segundo o prospecto, a receita no exercício encerrado em dezembro de 2025 foi de US$ 18,674 bilhões, enquanto o prejuízo final foi de US$ 4,937 bilhões. O prejuízo da área de IA é elevado.

No IPO americano, o primeiro preço de negociação efetivamente fechado é chamado de preço inicial. Em papéis populares, ele costuma ficar acima do preço de oferta, o que é visto como um atrativo para investidores individuais. Em termos gerais, porém, nos Estados Unidos a diferença entre o preço de oferta e o preço inicial tende a ser menor do que no Japão.

Segundo o professor emérito Takashi Kaneko, da Universidade Keio, especializado em IPOs, a taxa de retorno inicial nos IPOs japoneses entre 2021 e 2025, que mostra quanto o preço inicial superou o preço de oferta, foi em média de 48%. Já os IPOs americanos no mesmo período registraram média de 29%, segundo o professor emérito Jay Ritter, da Universidade da Flórida. Nos Estados Unidos, os investidores institucionais respondem pela maior parte dos participantes, enquanto no Japão predominam os investidores individuais, e acredita-se que essa diferença no perfil dos investidores contribua para a disparidade nos movimentos de preços.

PSR perto de 100 vezes

Na avaliação de um IPO, costuma-se tomar como referência o índice preço sobre vendas (PSR), que compara o preço da ação com a receita por ação. Com base na receita de 2025 da SpaceX, o PSR fica perto de 100 vezes. Mesmo na bolha de tecnologia da informação (TI), a mediana era de cerca de 40 vezes.

Pode parecer caro, mas é difícil comparar de forma simples com IPOs tradicionais a forma como o mercado avalia um projeto empresarial que chega a contemplar até a colonização de Marte. Outro destaque da SpaceX é a alocação de 30% para pessoas físicas, acima do habitual em IPOs americanos.

No Japão, os investimentos em ações americanas vêm se expandindo e o interesse por IPOs também aumenta. No segundo semestre de 2026, as startups de IA Anthropic e OpenAI também devem abrir capital. Se cada empresa optar por ofertas no Japão, é possível que os IPOs de companhias americanas se consolidem amplamente no país.

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