Alta das ações da SBG acelera, e diferença de valor de mercado com a Toyota cai para pouco mais de 2 trilhões de ienes

2026-05-26

SoftBank Group acelera alta com expectativa de IA

As ações da SoftBank Group (SBG, 9984) seguem em alta. As compras se intensificaram com base nas expectativas de uma oferta pública inicial (IPO) da norte-americana OpenAI, da qual é investidora, e a ação renovou seu recorde histórico pelo segundo dia consecutivo. A diferença de valor de mercado em relação à líder Toyota Motor (7203) encolheu para pouco mais de 2 trilhões de ienes.

No mercado de Tóquio do dia 26, as ações da SBG chegaram a subir 930 ienes, ou 13,15%, para 8.000 ienes, em relação ao fechamento anterior. Foi o segundo recorde histórico consecutivo, considerando o ajuste por desdobramento de ações, e, desde que as expectativas de listagem da OpenAI foram divulgadas no dia 21, as ações avançaram por quatro pregões seguidos. A valorização acumulada atingiu 58%.

Expectativas de IPO da OpenAI dão suporte

O Wall Street Journal (WSJ) informou na semana passada que a OpenAI está se preparando para solicitar o IPO. A empresa teria como objetivo abrir capital já em setembro. A reportagem apontou que o valor de mercado mais recente da companhia é de 852 bilhões de dólares, cerca de 135 trilhões de ienes, e há no mercado quem a avalie em 1 trilhão de dólares. A expectativa de que os ganhos de avaliação da empresa, na qual a SBG investe, aumentem está atraindo compras das ações da SBG.

Também contribui a alta das ações da britânica Arm Holdings, empresa de design de semicondutores da qual a SBG detém 90% do capital. As ações subiram por cinco pregões consecutivos até o dia 22, elevando o preço em quase 50% nesse período. O pano de fundo foi a orientação mais otimista da direção da gigante americana Nvidia, que em 20 divulgou resultados e sinalizou perspectivas positivas para a CPU Vera. Sobre a CPU AGI, desenvolvida pela Arm, Janardhan Menon, da Jefferies, afirmou que se espera uma forte demanda.

Alta da Arm também amplia o NAV

A valorização das ações da Arm eleva o valor patrimonial líquido, ou NAV, calculado a partir do valor das ações em carteira da SBG menos a dívida líquida com juros. Com a expansão do NAV, também sobe o nível acima do qual os investidores passam a considerar as ações da SBG caras demais. Em relatório datado do dia 25, o analista sênior Satoru Kikuchi, da SMBC Nikko Securities, elevou o preço-alvo da SBG de 5.200 ienes para 8.500 ienes após a alta das ações da Arm.

Algumas estimativas do mercado indicam que o NAV da SBG chega a 60 trilhões de ienes. Às 13h do dia 26, o valor de mercado era de cerca de 45,42 trilhões de ienes, incluindo as ações em tesouraria, ainda abaixo desse nível. Na fase de alta até outubro do ano passado, houve momentos em que o valor de mercado se igualou ao NAV, mas depois o preço das ações recuou com vendas para realização de lucros. Se o NAV continuar sendo visto como referência, há espaço adicional para valorização.

Há quem veja 10 mil ienes à vista

O analista Toshishige Kamata, da Tachibana Securities, avalia que, com a alta das ações da Arm e as expectativas de IPO da OpenAI, as ações da SBG podem muito bem mirar 10 mil ienes. Ele também disse que recursos antes concentrados em ações ligadas à IA nos Estados Unidos estão migrando para a SBG, na Ásia, como destino de diversificação, o que reforça a perspectiva de alta.

O valor de mercado da Toyota era de cerca de 47,558 trilhões de ienes às 13h do dia 26. A diferença, que no fim do ano passado era de cerca de 28 trilhões de ienes, diminuiu para cerca de 2,1 trilhões de ienes. Se houver inversão, será a primeira vez desde março de 2000, no período da bolha de tecnologia. Na comparação que exclui as ações em tesouraria, a SBG já supera a Toyota. Há também forte cautela de que a instabilidade no Oriente Médio possa afetar a produção automotiva e a cadeia de fornecimento de peças, e as ações da Toyota acumulam queda de 10% no ano, em contraste com a SBG.

No entanto, se as ações de IA e semicondutores que estão sendo compradas no momento perderem fôlego, a SBG inevitavelmente também enfrentará pressão vendedora. A OpenAI está exposta à concorrência com a americana Anthropic, entre outras, e é difícil prever se conseguirá desenhar o crescimento que o mercado espera. Como vários fatores favoráveis se acumulam, a volatilidade das ações pode aumentar ainda mais.

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