세계적인 금리 상승이 확산, 일본 장기 금리는 연일 상승

2026-08-18

세계적인 상승 압력

세계에서 금리 상승이 연쇄하고 있다. 중동 정세에 대한 경계로 원유 강세가 이어지고 인플레이션 압력이 남아 있는 데다, 각국·지역의 재정 불안과 AI 기업의 대규모 회사채 발행도 채권시장의 부담이 되고 있다.

일본의 18일 채권시장에서는 새로 발행된 10년물 국채 수익률이 한때 2.945%까지 상승했다. 전일 대비 0.025% 높아 1996년 9월 이후 30년 만의 높은 수준을 연일 경신했다. 30년물 국채 수익률도 0.085% 올라 4.155%가 됐고, 5월에 기록한 최고 수준 4.200%에 근접했다.

금리 상승의 배경에는 일본은행의 금리 인상 가속 관측이나 다카이치 사나에 정권의 확장적 재정정책 같은 국내 요인에 더해 해외 장기금리 상승이 있다. 미국에서는 30년물 국채 수익률이 17일 5.3%를 웃돌며 2007년 이후 19년 만의 높은 수준이 됐다. 10년물 국채 수익률도 4.7%로 25년 1월의 4.8%에 다가섰다. 유럽에서는 프랑스의 장기금리가 4%대에 올라 17년 만의 높은 수준을 기록했고, 독일도 3.2%로 15년 만의 높은 수준에 있다.

3가지 상승 요인

세계적인 금리 상승에는 미국과 이란의 대립, 재정 우려, AI 관련 투자 확대라는 3가지 힘이 작용하고 있다. 미·이란은 전투 종결을 위한 각서에서 정한 60일간의 협상 시한을 둘러싸고 협의가 진전되지 않았고 연장도 하지 못했다. 양측은 비난 수위를 높이고 있으며 이란 측은 공격 자세를 강화하겠다는 방침을 밝혔다.

이를 받아 원유 시세는 상승 기조를 이어가고 있고, 인플레이션 압력이 채권 매도로 이어지고 있다. 재정 측면에서는 미국의 적자 확대가 계속되고 있다. 7월까지 10개월간 재정적자는 1조7988억달러(약 290조원)에 이르러 이미 전년도를 웃돌았다. 다이와증권의 수석 마켓 이코노미스트 야마모토 겐지 씨는 '11월 중간선거를 앞두고 재정 규율을 높이자는 논의는 나오기 어렵다'고 본다. 프랑스에서도 27년 대통령선을 앞두고 르펜 전 당수가 이끄는 극우 야당 국민연합(RN)이 확장 재정을 내세운다. 25년에는 총리가 내각 구성에서 반나절 만에 사표를 내는 등 정치 혼란이 두드러졌고, 유럽의 운용사 간부는 '정부가 적자를 억제할 만한 능력을 갖고 있지 않다'고 지적한다.

재정 불안과 AI 투자

미국을 중심으로 AI 관련 투자의 팽창도 채권 수급을 압박하고 있다. 하이퍼스케일러는 데이터센터 투자를 거액의 회사채 발행으로 조달하고, 알파벳은 이달 250억달러의 달러 표시 회사채 발행을 결정했다.

테크 기업의 신용등급은 정부에 뒤지지 않으며, 신규 고수익 채권이 국채에서 자금을 빨아들일 것이라는 관측이 확산되고 있다. 미국 자산운용사 콜롬비아 스레드니들 인베스트먼츠의 에드 알 후사이니 씨는 미국채와 테크 기업 회사채의 경쟁이 특히 잔존기간 30년 이상 구간에서 치열해지고 있다고 말했다.

서두른 매수에 신중

AI가 인플레이션을 가속할 것이라는 견해도 퍼지고 있다. 일본은행이 10일 공표한 7월 금융정책결정회의의 '주요 의견'에서도 글로벌 AI 관련 수요와 각국의 확장적 재정정책이 수요를 끌어올리고 물가를 한층 더 밀어올릴 수 있다는 지적이 두드러졌다.

금리 수준만 보면 투자 매력이 있어 보이지만 복합 요인으로 조금씩 상승세가 이어지는 가운데, 후쿠코 생명보험의 오이즈미 요에이 유가증권부 부장은 '금리 하락의 계기를 잡기 어렵고 지금 매수를 서두를 필요는 없다'고 말했다. 시장에서는 신중한 태도가 강하다.

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