실적 기대 강해, 닛케이평균 26년 말 7만5000엔 관측 우세

2026-08-17

국내 주식시장의 상승 관측이 강해지고 있다. 금융기관들 사이에서는 2026년 말까지 닛케이평균주가가 7만5000엔 안팎에 이를 것이라는 견해가 확산되고 있다. 4~6월기 결산을 계기로 일본 기업의 실적 확대 기대가 높아지면서, 6월에 기록한 최고치를 경신하는 시나리오가 우세하다.

전망 상향 움직임

증권사와 은행 10곳에 닛케이평균 전망을 물은 결과, 26년 말 예상치는 7만5000엔 안팎이 중심이었다. 시티그룹증권이 9만엔으로 가장 높았고, 다이와증권이 8만엔으로 뒤를 이었다. 반면 가장 낮았던 곳은 오카산증권의 6만4600엔이었다.

각사는 6월 이후 연말 전망을 잇따라 올리고 있다. 26년 4~6월기 결산 발표가 대체로 마무리된 8월 중순에는 노무라증권도 기존 6만8000엔에서 7만엔으로 상향 조정했다.

노무라증권의 기타오카 도모야 수석 주식전략가는 '호실적이 잇따른 4~6월기는 긍정적인 의미에서 서프라이즈였다'고 지적했다. 그는 '다음 중간기(4~9월기)에서도 호조가 유지된다면 7만엔을 넘어 상단을 시험해도 이상하지 않다'고 보고 있다.

사상 최고치 경신 시야

닛케이평균은 키옥시아홀딩스 등 인공지능(AI)·반도체 관련주가 주도하며 연초부터 상승 흐름을 강화했다. 6월 25일에는 사상 최고치인 7만2366엔을 기록했지만, 이후에는 세계적인 AI 관련 투자 과열감이 의식되며 조정 기조가 강해졌다.

7월 말에는 6만엔대 초반까지 하락했으나, 실적 시즌에 들어서며 각사 실적 개선을 단서로 반등해 왔다. 현재는 6만8000엔대 후반까지 회복해 7만엔대가 다시 시야에 들어오고 있다. BofA증권의 아츠미 마사츠구 수석 일본주 전략가는 '여름 폭풍은 지나갔다. 앞으로는 뒤처졌던 내수주 등으로도 매수세가 확산될 것'이라고 말했다.

시장 관계자들은 일본 기업의 이익 수준이 한층 높아질 것이라는 견해를 강화하고 있다. QUICK·팩트셋에 따르면 토픽스(TOPIX) 구성 기업의 12개월 선행 주당순이익(EPS) 예상치는 3월 말 시점과 비교해 약 9% 상향됐다.

주식의 투자 기준이 되는 PER(주가수익비율)은 주가를 EPS로 나눠 산출한다. 분모인 EPS가 앞으로 증가하면 예상 PER 하락이 의식돼 주식의 저평가 인식이 강해진다. 향후 매수 재료가 될 수 있다는 견해도 나온다.

AI 투자 경계는 후퇴

동시에 AI 투자에 대한 과도한 경계는 완화되고 있다. 닛케이평균 9만엔을 예상한 시티그룹증권의 사카가미 료타 주식전략가는 하이퍼스케일러(대형 클라우드 사업자)의 투자 의욕이 여전히 강하다는 점을 이유로 들었다.

미국에서도 7월 이후 4~6월기 결산 발표가 이어졌다. 마이크로소프트 등은 현재의 양호한 실적에 더해 데이터센터 등에 대한 대규모 투자를 계속하겠다는 자세를 보였다.

연내 주가 재료로는 AI 외에 일본과 미국의 금융정책도 초점이다. 일본은행에 대해서는 이르면 9월 금리 인상이 시장에서 의식되고 있다. 엔저가 시정되고 인플레이션 억제로 이어지면, 소비 회복을 통해 소매와 식품 관련 업종에 성장 여지가 넓어진다. 다카이치 사나에 정권이 성장전략에서 중시하는 콘텐츠 산업에 대한 기대도 여전하다.

다만 불안 요소도 남아 있다. 중동 정세 정상화를 기대하는 목소리는 있지만, 향후 전망은 여전히 불투명하다. 미국에서는 11월 중간선거를 앞두고 집권 공화당의 열세도 전해진다. 결과에 따라서는 트럼프 대통령의 국정 운영이 정체될 수 있다는 우려도 사라지지 않았다.

미쓰비시UFJ모건스탠리증권은 닛케이평균의 연말 전망을 6만8000엔으로 제시했다. 이 증권사의 오오니시 코헤이 수석 투자전략 연구원은 '일시적으로 사상 최고치에 근접할 가능성은 있지만, 일본과 미국의 정치·경제 분야 불확실성은 무시할 수 없다'고 말했다. 실적 개선의 순풍이 강해지는 한편, 위험 요인에도 신경 써야 하는 국면이 이어지고 있다.

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