개인용 국채, 5개월간 4조엔 금리 상승에 발행 증가 지속

2026-08-13

개인용 국채 발행액이 사상 최고치 경신 속도로 늘고 있다. 2026회계연도에는 4~8월 5개월간 약 4조엔에 달해 전년도 같은 기간보다 6할 늘었다. 25회계연도 연간 실적도 19년 만의 높은 수준으로, 역사적인 금리 상승을 배경으로 05회계연도 기록을 웃돌 가능성이 나오고 있다.

발행액은 사상 최고 경신 속도

재무성에 따르면 8월 발행액은 1조177억엔이었다. 4~8월 누계는 4조661억엔으로, 전년 동기 대비 66.3% 증가했다. 개인용 국채는 반년마다 금리를 조정하는 변동 10년물과, 발행 시 금리가 고정되는 고정 5년물, 고정 3년물의 3종류로, 금융기관에서 1만엔부터 살 수 있다. 국가는 원금과 최저금리 0.05%(연율)를 보장한다.

9월 모집분은 사상 최고 수준

일본은행이 정책금리 인상을 시작하면서 개인용 국채는 자산운용 수단으로서 존재감을 높이고 있다. 재무성은 시장금리를 반영해 적용금리를 정하고 있으며, 모집 중인 9월 발행분은 변동 10년물이 1.87%, 고정 3년물이 1.71%, 고정 5년물이 2.06%로 모두 사상 최고치를 기록했다. 일본종합연구소의 가쓰라다 겐고 부주임연구원은 금리 상승으로 예금을 웃도는 이자 수입이 기대되는 점이 인기로 이어지고 있다고 본다.

제도 손질로 개인 투자자 유치

일본은행의 국채 매입 축소로 새로 발행되는 10년물 국채 수익률은 상승 흐름에 있다. 재무성의 국채 입찰이 시장에서 부진하다고 받아들여지는 국면도 이어지며 장기금리는 최근 2%대 후반에서 움직이고 있다. 금리 상승은 정부의 이자 지급 비용을 끌어올려 재정 부담을 늘리는 요인이 되기 때문에, 정부는 개인을 국채의 안정 발행을 떠받치는 새로운 수요처로 자리매김하고 있다.

재무성은 판매 확대를 위해 상품성 제고를 모색하고 있다. 5월 연구회에서는 물가연동형 인플레이션 연동 국채나 1년 미만에 만기가 오는 단기 상품 등이 제안됐다. 7월에 결정된 경제재정운영과 개혁의 기본방침에도 ‘개인용 국채의 매력 제고를 통한 국내 투자자층 확대를 도모한다’고 명기됐다. 가타야마 사쓰키 재무상도 7월 기자회견에서 발행 당국으로서 매력화와 상품성 재검토를 조속히 구체화하고 싶다고 말했다.

가계 비중은 여전히 낮아

일본은행의 자금순환통계에 따르면 가계의 자금잔액에서 국채가 차지하는 비율은 26년 3월 시점에 1%에 못 미친다. 가쓰라다 씨는 상품성 재검토를 통해 개인의 자산형성을 떠받치는 선택지로 자리잡을 것으로 기대된다고 지적한다.

한편 여야에서는 상속세를 경감하는 방안도 나오고 있다. 다만 부유층에 세제 혜택이 쏠린다는 신중론도 여전하다. 다카이치 사나에 정권이 ‘책임 있는 적극재정’을 내세우는 가운데 시장은 국채 증발과 재정 규율에 미칠 영향을 경계하고 있다. 개인용 국채의 매력을 높이려는 노력은 필요하지만, 국채의 안정 발행 대책의 중심이 되기는 어렵다는 견해도 있다.

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