일본은행 금리 인상으로 예금금리도 오르지만 환원은 여전히 제한적

2026-08-04

정책금리, 31년 만의 수준

은행들이 예금금리 인상에 나서고 있다. 일본은행은 2024년 3월 마이너스 금리 정책을 해제했고, 올해 6월 금융정책결정회의에서 정책금리를 1.0%로 올렸다. 다만 정책금리가 같은 수준이었던 31년 전과 비교해도, 예금금리는 통화정책 정상화를 체감할 수 있을 만큼 높아지지 않았다. 3일에는 많은 은행에서 새로운 예금금리가 적용됐지만, 예금자에 대한 환원은 여전히 과제로 남아 있다.

대출과 예금 간 격차

정책금리는 중앙은행인 일본은행이 통화정책의 목표로 정하는 기준금리로, 현재는 은행 간 단기자금을 빌리고 빌려주는 무담보 콜 다음날물 금리를 유도 목표로 삼고 있다. 이 금리를 올리거나 내림으로써 전반적인 금리 수준과 경제활동을 조정한다.

정책금리가 1.0%였던 것은 1995년 4월이 마지막이었고, 같은 해 9월에는 경기 하방을 떠받치기 위한 이유로 0.5%로 인하됐다. 이후 1999년 2월의 제로금리 정책, 2016년 2월의 마이너스 금리 정책으로 이어지며 초저금리가 계속됐다. 전환점은 2024년 3월이었다. 임금과 물가 상승이 이어지는 가운데 일본은행은 마이너스 금리 정책을 해제했고, 이후 네 차례 금리 인상을 단행했다.

정책금리 상승에 맞춰 은행들은 먼저 대출금리 인상에 나섰다. 2026년 3월기 결산에서 법인과 개인을 합친 대출금리 평균은 1.52%로, 마이너스 금리 해제 전인 2024년 3월기 결산보다 상승했다.

예금자 환원은 과제

일본은행 조사에 따르면 지방은행의 법인 대출 약 30%는 시장금리 연동형이었다. 기준금리 상승이 자동으로 대출금리에 반영되는 구조로, 대형은행에서는 그 비중이 약 60%에 이른다. 고정금리로 빌리는 기업에는 즉각적인 영향이 없지만, 시장연동형으로 차입하는 기업은 지급금리 상승을 점진적으로 받게 된다.

은행별로 보면 투자용 부동산 대출을 주력으로 하는 스루가은행의 대출금리가 2.80%로 가장 높았다. 사가쿄에이은행, 도쿄스타은행이 그 뒤를 이었다. 반면 가장 낮았던 곳은 도코모SMTB넷은행(옛 스미신SBI넷은행)으로, 1%를 겨우 밑돌았다. 주거용 주택담보대출을 주력으로 하는 이 은행의 낮은 금리는 은행 간 경쟁이 얼마나 치열한지를 보여준다.

이에 비해 예금금리는 대출금리에 비해 여전히 낮다. 일본은행이 정책금리를 1%로 올리기 전인 2026년 3월기 결산에서 은행의 예금금리 평균은 0.26%였다. 높은 금리를 제시하는 곳은 신규 진입 은행이 중심으로, 오릭스은행의 1.53%를 필두로 소니은행, 한국계 SBJ은행이 뒤를 이었다. 미즈호은행은 0.21%, 미쓰이스미토모은행은 0.20%, 미쓰비시UFJ은행은 0.19%였으며, 3일부터 새로운 예금금리를 적용했지만 모두 평균을 밑돌았다.

추가 금리 인상 관측

엔화 약세와 달러 강세에 따른 수입물가 상승, 원유 가격 급등을 배경으로 시장이 예상하는 정책금리 도달점은 2%를 웃돈다. 일본은행은 7월 31일 금융정책결정회의에서 금리 동결을 결정했지만, 우에다 가즈오 총재는 같은 날 기자회견에서 '금융환경이 너무 완화적이라고 판단하면 금리 인상 속도를 높일 수도 있다'고 말했다.

예금금리는 금융기관에 있어 조달 비용에 해당한다. 이를 올리려면 벌어들이는 힘의 안정이 전제돼야 한다. 지방은행과 신용금고 등 중소 금융기관은 비용 구조를 재검토하지 않으면 체력이 앞서는 유초은행과 메가뱅크에 대응하기 어렵다. 인터넷은행이 높은 예금금리를 제시할 수 있는 것은 점포를 두지 않는 경량 비즈니스 모델을 확립했기 때문이다.

일본은행에 따르면 정책금리가 현재와 같은 1.0%였던 1995년 4~8월 정기예금은 1년물이 예금액과 무관하게 평균 약 1%, 5년물은 약 2.5%였다. 이번 달 3일에는 일본은행의 금리 인상을 반영한 새로운 예금금리 적용이 시작됐고, 1년 만기 정기예금은 0.5%가 됐다. 중소 금융기관을 포함해 예금자에 대한 환원은 여전히 숙제로 남아 있다.

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