엔 약세 억제를 위해 일본·미국 협조개입, 28년 만의 엔 매입

2026-08-03

일본과 미국이 엔화의 추가 약세를 막기 위해 협조개입에 나섰다. 엔 매입 방향의 협조개입은 1998년 이후 28년 만이다. 일본 단독 개입보다 시장에 미치는 영향이 더 클 것이라는 전망이 많으며, 일부에서는 1달러=150엔 수준까지 엔화 강세·달러 약세가 진행될 수 있다는 관측도 나온다.

1998년의 기억

이전의 엔 매입 협조개입은 아시아 통화위기로 엔화 약세가 가속하던 국면이었다. 같은 해 6월 개입에서는 사흘 만에 10엔 넘게 엔화 강세가 진행됐지만, 2개월 뒤인 8월에는 다시 147엔대까지 되돌려졌다. 외환닷컴종합연구소의 간다 다쿠야 시니어 환율 애널리스트는 당시 개입에 대해 '어디까지나 대증요법이었고, 환율 흐름을 근본적으로 바꾸는 것은 아니었다'고 회고했다. 배경도 엔화 약세 자체보다 아시아 통화 전반에 대한 우려가 컸고, 일본 고유의 문제는 아니었다고 그는 말했다.

엇갈리는 시장의 시각

이번 조치를 과도한 엔화 약세·달러 강세를 바로잡기 위한 '레이와판 플라자 합의'로 보는 시각도 있다. SBI FX 트레이드의 사이토 유지 이그제큐티브 어드바이저는 1985년 플라자 합의 등 엔 매입 협조개입을 경험하지 못한 시장 참가자가 많아, 향후 불확실성이 큰 상황에서는 엔 매수가 먼저 나올 가능성이 크다고 본다.

BofA증권의 야마다 슈스케 수석 일본 환율금리 전략가는 이례적인 협조개입에 나선 이상 4~5월 개입 때 기록한 155엔보다 더 엔화 강세 방향으로 유도하겠다는 당국의 의지는 강하다고 지적했다. 투기적 엔 매도가 수정되고 연말에는 152엔까지 엔화 강세·달러 약세가 진행될 것으로 예상했다. 소니파이낸셜그룹의 모리모토 준타로 시니어 애널리스트도 일본과 미국의 실질금리 차이로 본 과도한 엔화 약세를 바로잡는 계기가 될 것이라며 150~152엔 수준까지의 상승 여지를 예상했다.

다만 스탠다드차타드은행의 에자와 히로후쿠 마켓 본부장은 미국의 스탠스는 지원에 그친다는 인식 때문에 엔 매수 추세로의 뚜렷한 전환은 예상하기 어렵다고 지적했다. 그는 160엔대로 되돌아갈 가능성을 제시했다.

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