GPIF의 25회계연도 운용수익 41.4조 엔, 주가 상승과 엔화 약세로 역대 두 번째

2026-07-03

국내외 주식이 견인

연금적립금관리운용독립행정법인(GPIF)은 3일, 2025회계연도의 운용수익이 41조3995억 엔 흑자였다고 발표했다. 국내외 주가 상승에 더해 엔화 약세 진행이 수익을 끌어올렸다. 26회계연도에도 인공지능(AI)에 대한 성장 기대를 배경으로 시장 환경은 견조하며, 주가 상승의 혜택이 연금 재정에도 미치고 있다.

단일 연도로는 23회계연도의 45조4153억 엔에 이어 역대 두 번째 규모다. 시장운용을 시작한 01회계연도 이후 6년 연속 플러스는 처음이다. 운용자산은 293조 엔이 됐으며, 21회계연도 말보다 약 100조 엔 늘었다.

자산별 동향

자산별로는 국내주식이 20조4556억 엔, 해외주식이 16조6240억 엔, 해외채권이 8조406억 엔의 각각 플러스였다. 트럼프 미 행정부의 상호관세 발표로 시장이 흔들리는 국면도 있었지만, 견조한 세계 경기와 AI 관련을 중심으로 한 기업 실적 확대 기대가 주가를 끌어올렸다. 엔화 약세로 외화 표시 자산의 엔 환산액도 불어났다.

반면 국내채권은 3조7207억 엔의 마이너스였다. 국내 금리 상승으로 채권 가격이 하락하며 보유 채권의 시가평가가 줄었다.

수익률은 16.47%였다. 01회계연도 이후 누적수익률은 연율 4.33%로, 장기 목표인 '임금 상승률을 1.9% 웃도는 수준'을 상회하고 있다.

26회계연도 진입 후에도 운용은 순항하는 것으로 보인다. GPIF가 참고하는 주가지수와 채권지수를 바탕으로 니혼게이자이신문이 추산한 결과, 4~6월 국내주는 약 10조 엔, 해외주는 13조 엔의 수익을 올렸다.

AI와 반도체 관련주가 전 세계적으로 매수되며 주요 주가지수의 최고치 경신도 잇따른다. GPIF는 국내외 주식에 자산의 절반을 배분하는 기본 포트폴리오에 따라 운용하고 있으며, AI 랠리의 상승은 연금 재정을 통해 광범위하게 반영되고 있다.

GPIF는 14회계연도 이후 주식 비중을 50%로 끌어올리는 등 위험자산의 비중을 높여왔다. 장기 수익률을 중시해 위험을 감수한 결과, 01회계연도 이후 누적수익은 해외주식에서 88조 엔, 국내주식에서 71조 엔에 달했다.

다만 주가 하락이나 금리의 급상승이 발생하면 역풍은 피할 수 없다. 연금 급여의 재원은 보험료 수입과 국고 부담으로 대체로 9할이 충당되며, 적립금에서 나오는 재원은 1할 정도에 그친다. 적립금의 증감이 곧바로 급여에 영향을 주는 것은 아니며, 운용 성과는 장기적 관점에서 평가할 필요가 있다.

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