원유 재고, 5월 말에 수요 100일분 밑돌 가능성 높아져

2026-05-23

세계 원유 재고가 5월 말에도 수요 100일분을 밑돌 가능성이 커지고 있다. 호르무즈 해협의 통항 제약이 장기화되고 재고 감축이 계속되고 있기 때문이다. 각국·지역에서 절약 대책이 확산되는 가운데 일본의 대응 지연도 지적되고 있다.

재고 감소가 이어지는 세계 시장

미국 골드만삭스는 상업 재고와 각국의 전략 비축분을 합친 세계 원유 재고를 추산했다. 4월 말 기준으로는 수요 101일분, 5월 말에는 98일분까지 줄어들 전망이라고 한다.

추산을 맡은 원자재 조사 담당 유리아 제스트코바 씨 등은 설령 호르무즈 해협의 통항이 즉각 회복되기 시작하더라도 정상화에는 적어도 수주가 걸릴 것으로 본다. 6월 말까지 재고는 추가로 감소할 것으로 예상했다.

위성 데이터 등으로 확인할 수 있는 ‘가시 재고’는 5월 말 73일분이 될 전망으로, 2018년 이후 최저였던 2025년의 74일분을 밑도는 수준이 된다. 여기에 주로 경제협력개발기구(OECD) 비회원국의 재고 등 파악하기 어려운 ‘비가시 재고’ 25일분을 더해 98일분으로 산출했다.

국제에너지기구(IEA)가 회원국에 의무화한 수입량 90일분의 비축 수준에도 점차 가까워지고 있다.

공급 제약은 계속

IEA의 공동 방출은 3월 11일 이후 순차적으로 시작됐다. 재고 감축은 원유 가격 상승을 억제하는 요인이 되고 있다. 국제 기준인 WTI(웨스트 텍사스 인터미디에이트) 선물은 3월 9일 한때 배럴당 119달러대까지 오르며 2022년 이후 최고치를 기록한 뒤, 100달러 안팎의 흐름이 이어지고 있다.

트럼프 미국 대통령의 발언과 미국·이란의 휴전 합의에 따라 호르무즈 해협의 조기 재개 기대가 높아지며, 이는 시장의 하방 압력으로도 작용하고 있다. 다만 실제로 통항하는 원유 탱커는 하루 수척에 그치고 있으며, 전 세계에서 하루 1000만 배럴이 넘는 공급이 사라진 상황은 변하지 않았다.

골드만삭스는 20일자 보고서에서 세계 원유의 가시 재고는 감소 속도가 가속화돼 5월 평균 기준으로 하루 870만 배럴 감소해 사상 최대를 기록했다고 지적했다.

골드만삭스증권의 마루야마 마사토 매니징디렉터는 시장 참가자들 사이에서 재고 감소에 대한 경계감이 확산하고 있다며 '더 확산되면 어느 시점에는 원유 가격이 급등할 가능성이 있어 주시하고 있다'고 말했다.

일본의 대응은 지연

일본에너지경제연구소의 고야마 겐 수석연구원은 급격한 재고 감축으로 국제 석유 시장이 당분간 시간을 벌어왔지만 '무한정 지속할 수는 없다'고 말했다.

명목상 재고를 그대로 사용할 수 있다고 단정할 수 없는 점도 과제다. 비축 원유에는 시간이 지나 품질이 변한 것이 포함돼 있을 가능성이 있다. 잔량이 줄면 탱크에서 배출하기 어려워지는 등 물리적 제약도 있다.

공급이 회복될 때까지 수요를 억제할지 여부가 초점이 된다. 인도의 모디 총리는 10일 재택근무 우선과 향후 1년간 해외여행 자제 등 원유 절약을 호소했다. IEA에 따르면 54개국·지역 정부가 에너지 절약 긴급 조치를 시행하고 있으며, 특히 원유 수입 의존도가 큰 아시아 국가들이 두드러진다.

한편 중동 의존도가 높은 일본에서는 정부가 수요 억제를 요구하지 않고 있다. 일본종합연구소의 쓰가노 유키 연구원은 '경제 성장과의 양립은 가능하며 일본도 에너지 절약을 추진해야 한다'고 말한 뒤 '수요를 떠받치는 에너지 보조금은 조속히 중단하고, 그 위에 절약을 요청할 필요가 있다'고 지적했다.

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