La hausse des taux fait reculer les actions à Tokyo, les ventes se diffusent sur l’immobilier et l’assurance
2026-08-18
La hausse des taux pèse sur le marché
À la Bourse de Tokyo, le Nikkei a repris son mouvement de repli le 18, clôturant à 67 460 points, en baisse de 1 759 points par rapport à la veille. Le marché s’orientait vers un rallye fondé sur les résultats, porté par la solidité des bénéfices des entreprises, mais la hausse mondiale des taux d’intérêt a freiné cet élan. L’impact sur les profits a été pris en compte, entraînant des ventes sur certaines grandes valeurs immobilières et des titres de l’assurance.
La hausse des taux au Japon devient un facteur de vigilance
Sur le marché obligataire japonais du 18, le rendement de la nouvelle obligation d’État japonaise à 10 ans a brièvement atteint 2,945 %, un plus haut depuis 30 ans. Outre les inquiétudes liées à la dégradation des finances publiques, l’idée que la Banque du Japon pourrait être contrainte d’accélérer ses relèvements de taux renforce les anticipations d’une poursuite de la hausse des taux. Les valeurs de l’intelligence artificielle (IA) et des semi-conducteurs sont particulièrement sensibles aux craintes de valorisation excessive, tandis que l’impact sur le coût de l’emprunt et sur la consommation des ménages est également surveillé.
Ventes sur l’immobilier et l’assurance
Les valeurs immobilières sont particulièrement exposées à la hausse des taux. Pour les entreprises fortement endettées, la charge financière augmente et la rentabilité des projets de développement est aussi jugée susceptible de se détériorer. Le 18, Mitsubishi Estate, Mitsui Fudosan et Sumitomo Realty & Development ont toutes trois inscrit de nouveaux plus bas depuis le début de l’année. Des ventes ont également touché les valeurs d’assurance, et Tokio Marine Holdings ainsi que T&D Holdings ont terminé en baisse. La hausse des taux peut aussi améliorer l’environnement de gestion des placements, mais l’élargissement des pertes latentes sur les obligations japonaises et étrangères est plus immédiatement pris en compte.
Les achats s’élargissent vers un marché porté par les résultats
La saison des publications de résultats des sociétés à clôture de mars étant largement passée, le marché évolue progressivement vers un rallye fondé sur la croissance des bénéfices des entreprises. Le bénéfice net des sociétés cotées pour l’exercice clos en mars 2027 devrait atteindre un record, et sur le marché de Tokyo du 18, les actions en hausse des sociétés cotées sur le Prime représentaient 50 % du total, dépassant de 10 points la part des valeurs en baisse. Les titres moteurs du marché ne se limitent pas aux semi-conducteurs liés à l’IA, mais s’étendent à un large éventail de secteurs affichant de solides résultats.
Parmi les composantes du Nikkei depuis fin juillet, Yamaha Motor a progressé de plus de 40 %, tandis qu’Omron a gagné 30 %. Les banques bénéficient aussi de l’idée qu’une hausse des taux leur est favorable, et certaines valeurs de banques régionales, dont Fukuoka Financial Group et Chiba Bank, ont inscrit de nouveaux plus hauts depuis le début de l’année. Chisa Kobayashi, stratège chez UBS SuMi TRUST Wealth Management, estime qu’un retour à une concentration exclusive sur les valeurs liées à l’IA paraît peu probable, et que les flux devraient davantage se diriger vers les titres dont la compétitivité et la croissance des bénéfices sont les plus solides.
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