Les actifs corporels des quatre géants américains de la tech ont été multipliés par 2,4 en trois ans

2026-08-06

Les immobilisations corporelles des quatre grands géants américains de la tech ont atteint au total 1.4600 billion de dollars à fin juin, soit environ 230.000 milliards de yens, et ont été multipliées par 2,4 en trois ans. Sous l'impulsion notamment d'Amazon.com, les investissements dans l'intelligence artificielle (IA) se sont accrûs, transformant ces groupes de sociétés logicielles à forte efficacité d'actifs en géants des infrastructures.

Les investissements dans les centres de données s'envolent

Les immobilisations corporelles cumulées d'Amazon, d'Alphabet, la holding de Google, de Microsoft et de Meta ont augmenté de 48% sur un an. Selon le classement mondial des entreprises, hors financières, établi à partir des données de QUICK FactSet, les quatre groupes figuraient tous dans les sept premières places. Amazon, en tête avec 538,7 milliards de dollars, a doublé en trois ans et dépasse de 100 milliards de dollars Saudi Aramco, le groupe pétrolier public saoudien qui était le plus grand au monde jusqu'à l'an dernier.

Alphabet, troisième, et Microsoft, quatrième, ont eux aussi progressé jusqu'à la zone des 330 milliards de dollars, dépassant en un an l'américain ExxonMobil et le chinois PetroChina. Même pour Meta, classée septième, l'ampleur des actifs corporels atteint 2,2 fois celle de Toyota Motor, le premier constructeur japonais.

Cette envolée des actifs corporels s'explique par la multiplication des centres de données indispensables au développement et à l'exploitation de l'IA. Chez Alphabet, plus de 70% des immobilisations corporelles sont constituées par l'infrastructure technologique, c'est-à-dire les serveurs, les équipements de réseau, ainsi que les terrains et bâtiments des installations.

Les charges futures augmentent aussi

Les quatre groupes accélèrent en parallèle l'extension de leurs propres centres de données. Leur plan d'investissements pour 2026 atteint jusqu'à 760 milliards de dollars, soit une hausse de 85% sur un an, un niveau comparable à un budget national japonais.

Cette montée des investissements pourrait se poursuivre. Selon les documents de publication, les obligations non encore comptabilisées au bilan, notamment les équipements faisant l'objet de contrats d'achat à long terme et les contrats de location avant leur démarrage, atteignaient 2.300 milliards de dollars à fin juin, soit 4,3 fois plus qu'un an plus tôt. Une grande partie de ces obligations doit se traduire à l'avenir par des actifs corporels, avec une hausse particulièrement marquée chez Alphabet, multipliée par neuf en un an, et chez Meta, multipliée par huit.

Jusqu'ici, les entreprises technologiques ont excellé dans une gestion dite asset-light, qui consiste à accroître l'échelle d'utilisation et à dégager des marges élevées sans procéder à de lourds investissements, en s'appuyant sur des logiciels produits par des talents hautement qualifiés. Mais l'essor de l'IA, qui exige d'importantes capacités de calcul, a complètement changé la donne. Les groupes multiplient les centres de données à travers le monde et se transforment en géants des infrastructures, avec des équipements d'une échelle supérieure à celle des grands noms du pétrole, des télécommunications ou de l'industrie manufacturière.

À court terme, la demande liée à l'IA progresse alors que l'offre de capacités de calcul reste insuffisante. Une fois les centres de données en service, ils peuvent générer d'importantes liquidités, mais plus les actifs corporels gonflent, plus la charge des dotations aux amortissements s'alourdit. Les dotations aux amortissements des quatre groupes, calculées à partir de leurs tableaux de flux de trésorerie pour le trimestre avril-juin, se sont élevées au total à 44,5 milliards de dollars, soit déjà près d'un tiers de leur résultat opérationnel individuel. Meta, qui a enregistré sa première baisse de son résultat opérationnel en trois ans, a cité la hausse des dotations aux amortissements parmi les facteurs de ce recul.

En agrégeant les prévisions de marché, les dotations aux amortissements des quatre groupes devraient atteindre 360 milliards de dollars par an en 2028, soit le double du niveau attendu en 2026. La durée de vie utile des serveurs est courte, autour de cinq ans, ce qui pèse aussi fortement sur les résultats trimestriels. Si les investissements dans les centres de données ne se traduisent pas par des revenus, ils pourraient devenir un fardeau pour les performances futures.

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