Le compte rendu de la réunion de juin montre que la Banque du Japon a mis l'accent sur la stabilité des taux à long terme en relevant ses taux

2026-08-05

Taux à long terme et décision de relever les taux

La Banque du Japon a publié le 5 juillet le compte rendu de la réunion de politique monétaire des 15 et 16 juin. Plusieurs membres du conseil ont estimé que la récente hausse des taux à long terme reflétait une montée des craintes d'inflation, et ont jugé qu'une hausse du taux directeur contribuerait aussi à stabiliser les taux à long terme.

Lors de la réunion de juin, la Banque du Japon a relevé son taux directeur de 0,75% à 1,0%, estimant que la hausse des prix du pétrole liée aux tensions au Moyen-Orient accroissait les risques de hausse de l'inflation. Le gouverneur Kazuo Ueda était absent car hospitalisé pour un traitement lié à une maladie infectieuse. Parmi les huit membres du conseil présents, hors Ueda, sept ont voté en faveur de la hausse des taux.

Perspectives d'inflation et faiblesse du yen

La plupart des membres ont estimé que, sous l'effet de la situation au Moyen-Orient, le risque existait de voir le rythme sous-jacent de hausse des prix dépasser 2%. Il a été indiqué que la répercussion des coûts liée à la hausse du pétrole entre entreprises avançait à un rythme plutôt rapide et pourrait, à terme, se transmettre aux consommateurs.

Un membre a également évoqué l'affaiblissement du yen, en soulignant que la hausse des coûts due à l'augmentation des prix à l'importation pesait sur les petites et moyennes entreprises. Il a déclaré que 'l'ajustement du degré d'assouplissement est devenu plus approprié qu'auparavant'.

Réduction des achats d'obligations d'Etat et perspectives

Lors de la réunion de juin, il a aussi été décidé de mettre fin après avril 2027 à la mesure visant à réduire le montant des achats d'obligations d'Etat. La plupart des membres ont indiqué que, compte tenu des progrès accomplis depuis le début de la réduction en août 2024, la nécessité de poursuivre l'amélioration du fonctionnement du marché diminuait progressivement. Beaucoup ont estimé que, le rétablissement des détentions d'obligations d'Etat par les investisseurs privés prenant du temps, la poursuite de la réduction au même rythme qu'auparavant pourrait avoir des effets imprévus sur la stabilité du marché.

Concernant le rythme futur des hausses de taux, un membre a déclaré qu'il était nécessaire de se rapprocher du taux neutre aussi vite que possible afin de pouvoir prendre des décisions de politique monétaire avec souplesse. Un autre a soutenu qu'il fallait rapprocher plus tôt le taux directeur du taux neutre pour éviter de futures hausses brutales et importantes. Le représentant du Cabinet Office a déclaré à propos de la décision de relever les taux qu'il était important de 'remplir le devoir d'explication et, en cas de fluctuations excessives de l'économie, de répondre de manière autonome et appropriée'. Le ministre de l'Economie et de la politique budgétaire, Minoru Kiuchi, a assisté à la réunion du 16 juin en tant que représentant du gouvernement.

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