Fort rebond du Nikkei, mais les achats d'actions liées à l'IA restent prudents, la corrélation avec la Corée pesant

2026-08-05

Le Nikkei a nettement prolongé ses gains le 5 à la Bourse de Tokyo. Les actions liées à l'intelligence artificielle (IA) ont soutenu le marché, mais aucun signe d'euphorie ne se manifeste parmi les investisseurs. Les gérants échaudés par la chute brutale de juillet restent prudents dans leurs rachats, tandis que les variations heurtées induites par les actions sud-coréennes pèsent également.

Les valeurs liées à l'IA bondissent

Ibiden, salué pour ses résultats de la veille, a grimpé avec Advantest, Fujikura et Kioxia Holdings, et les titres liés à l'IA figuraient parmi les principales contributions à la hausse du Nikkei. Dans la matinée, l'indice a gagné plus de 2 000 yens, mais un trader d'un grand courtier japonais a relevé un décalage entre l'élan du marché et l'attitude des clients.

La plupart des opérateurs estiment toutefois que les achats restent dominés par des capitaux de court terme transitant par les contrats à terme sur indices et d'autres instruments similaires. Naohide Une, président d'Investment Lab, a estimé que le marché a quitté une phase de creux après la baisse des valeurs liées à l'IA en juillet, mais a ajouté qu'il ne s'agissait pas encore d'une phase propice à un accroissement massif des positions. Tant que la volatilité reste élevée, les gestionnaires peinent à augmenter leur prise de risque, dit-il.

La corrélation avec les actions sud-coréennes reste un enjeu

La principale inquiétude des investisseurs concerne la corrélation entre les actions japonaises et sud-coréennes. Depuis que les États-Unis et l'Iran ont convenu d'un cessez-le-feu de deux semaines début avril par l'intermédiaire du Pakistan, les achats mondiaux de valeurs liées à l'IA et aux semi-conducteurs se sont renforcés, et le Nikkei ainsi que le KOSPI, l'indice de référence de Séoul, sont devenus plus enclins à être négociés comme un bloc en raison du poids élevé de l'IA dans leurs compositions.

En conséquence, les mouvements erratiques dictés par l'offre et la demande sur les actions sud-coréennes se répercutent sur le marché japonais, où les éléments domestiques comme les résultats des entreprises ont tendance à être éclipsés. Le 5, lorsque le KOSPI a réduit ses gains, le Nikkei a lui aussi manqué d'allant, comme pour suivre le même rythme. Tominobu Sekiguchi, gérant de fonds chez Asset Management One, a déclaré que les ajustements de cours chez Tokyo Electron et Murata Manufacturing avaient atténué les valorisations excessives, mais qu'il restait difficile d'augmenter les positions tant que les actions ne se stabilisent pas en ligne avec les fondamentaux.

La vigueur du yen freine également les achats de valeurs exposées à l'extérieur. Michi Kurebayashi, responsable de la gestion chez H Fund Investment, a déclaré que la hausse du yen provoquée par l'intervention coordonnée du Japon et des États-Unis avait rendu plus difficiles les achats de valeurs automobiles et d'autres titres, estimant que le marché japonais manque de thèmes de négociation. Il dit avoir vendu à plein les contrats à terme lorsque le Nikkei évoluait autour de 70 000 yens, puis les avoir rachetés vers 62 000 yens, mais il prévoit désormais de rester à l'écart des achats comme des ventes pour le moment.

La reprise pourrait se jouer en septembre

Concernant le calendrier d'une reprise franche des achats d'actions japonaises, M. Une estime que septembre pourrait constituer un premier jalon au plus tôt. Un salon consacré aux actions japonaises destiné aux investisseurs étrangers se tient en général vers septembre, et les investisseurs venus au Japon ont tendance à acheter après avoir approfondi leur compréhension à travers des entretiens avec les sociétés, selon une saisonnalité récurrente.

BofA Securities prévoit d'organiser sa conférence du 31 août au 4 septembre, et le nombre d'investisseurs attendus dépasse déjà celui de l'an dernier. Selon Shinichiro Yamakami, responsable des ventes actions japonaises, le nombre de demandes d'entretiens avec des sociétés individuelles, surtout dans le secteur de l'IA, a parfois quadruplé sur un an.

Si les achats fondés sur l'analyse de sociétés individuelles augmentent, la corrélation avec les actions sud-coréennes devrait s'atténuer. Si les mouvements de marché se calment, cela pourrait attirer des achats supplémentaires et raviver les espoirs d'une fin d'année porteuse.

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