Le yen bondit, les actions de Tokyo reculent, les exportatrices sous pression et le rallye de l'IA marque une pause

2026-08-03

Le Nikkei recule sur fond de vigilance face au yen fort

Sur le marché boursier de Tokyo, le Nikkei 225 a reculé le 3, clôturant en baisse de 607,12 points, soit 0,94%, par rapport à la fin de la semaine précédente, à 63 754,90 points. Après que les gouvernements japonais et américain ont lancé une intervention coordonnée le 31 juillet, les ventes se sont amplifiées par crainte d'une hausse du yen et d'une baisse du dollar, tandis que le rebond des valeurs liées a l'IA et aux semi-conducteurs s'est temporairement interrompu.

La flambée du yen pèse sur les exportatrices

Sur le marché des changes de Tokyo, le 3 août, premier jour de cotation de la semaine, le yen s'est fortement apprécié, atteignant brièvement le niveau de 155 yens pour un dollar dans la partie haute de la fourchette, son plus haut niveau depuis début mai face au dollar. Peu après l'ouverture, le Nikkei évoluait déjà environ 500 points sous son niveau de la fin de semaine précédente, mais la baisse s'est parfois creusée à plus de 1 600 points sous l'effet de la progression du yen.

Ventes de correction et révision des bénéfices

L'intervention coordonnée d'achat de yens par le Japon et les Etats-Unis est la première depuis 28 ans, depuis la crise financière de 1998, et Masahiro Yamaguchi, directeur de la recherche en investissement chez SMBC Trust Bank, y voit un événement exceptionnel. Selon lui, les brusques mouvements de change ont un impact important sur le marché actions et sont désormais considérés comme un nouveau thème.

Ce jour-là, les ventes se sont étendues aux titres sensibles aux changes, principalement dans l'automobile. Toyota Motor a perdu jusqu'à 6%, Honda 5%, et l'indice sectoriel Nikkei des constructeurs automobiles a cédé 4%. Reiko Sera, directrice exécutive senior chez Sumitomo Mitsui Trust Bank, souligne que des ajustements instantanés de position interviennent à la suite de la correction du yen faible.

Daiki Takei, stratégiste chez Resona Holdings, explique qu'un mouvement de 1 yen à la hausse du yen réduit d'environ 0,7% les résultats des entreprises. Avec cette intervention coordonnée surprise, les investisseurs ont été contraints de réexaminer les perspectives de bénéfices des sociétés.

La chute de Fanuc pèse sur le marché

Les craintes liées aux approvisionnements et aux pénuries de pièces ont également ressurgi. Un autre élément a refroidi le sentiment des investisseurs ce jour-là, la chute brutale de l'action Fanuc. Le titre a cédé jusqu'à 19%, touchant son plus bas niveau depuis quatre mois.

Le 31 juillet, le groupe a relevé sa prévision de bénéfice net consolidé pour l'exercice clos en mars 2027 à +19% sur un an, contre +11% précédemment, mais les résultats d'avril à juin n'ont pas été à la hauteur des attentes du marché. Si la demande d'investissements en équipements liés à l'IA reste forte et que les commandes s'accumulent, certains estiment que la progression du chiffre d'affaires reste décevante en raison des difficultés d'approvisionnement en composants, entre autres facteurs.

Shigeyoshi Saito, analyste senior chez IwaiCosmo Securities, déclare que les pénuries de composants dans le secteur électrique et électronique constituent une contrainte pour la production et font émerger la crainte que la demande d'IA ne puisse pas être captée dans la mesure anticipée.

Quelques achats malgré tout

Pour autant, le marché n'a pas été uniformément pessimiste. Kioxia Holdings, qui avait publié de bons résultats vendredi dernier, a fortement progressé, et des achats sont revenus sur certaines valeurs liées à l'IA et aux semi-conducteurs. Des titres susceptibles de profiter d'un yen plus fort, comme Kobe Bussan et Nitori Holdings, ont également monté, et environ 30% des valeurs du marché Prime de Tokyo ont terminé en hausse.

Mais si le yen reste autour de 155 yens pour un dollar, Reiko Sera estime qu'il existe un risque de baisse des cours, surtout pour les valeurs liées aux exportations. Dans l'immédiat, le marché pourrait rester nerveux, au gré de l'évolution des changes.

Daiki Takei estime que les capitaux pourraient se déplacer vers des valeurs non technologiques offrant une meilleure visibilité sur les bénéfices à la lumière des résultats, ce qui pourrait aussi maintenir une certaine pression sur l'ensemble du marché.

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