Japon et États-Unis interviennent de concert pour freiner la faiblesse du yen, premier achat de yens coordonné depuis 28 ans

2026-08-03

Le Japon et les États-Unis sont passés à une intervention coordonnée pour freiner une nouvelle baisse du yen. Cette intervention à l’achat de yens est la première depuis 1998, soit 28 ans. Beaucoup estiment qu’elle aura un impact plus important qu’une action menée par le seul Japon, et certains voient même le yen s’apprécier jusqu’à environ 150 yens pour un dollar, avec un recul du billet vert.

Le souvenir de 1998

La précédente intervention coordonnée à l’achat de yens remonte à une période où la baisse du yen s’accélérait avec la crise asiatique. Lors de l’intervention de juin de cette année-là, le yen s’était apprécié de plus de 10 yens en trois jours, mais deux mois plus tard, en août, il était retombé autour de 147 yens. Kanda Takuya, analyste senior des changes chez Gaika Ex.com Research Institute, rappelle qu’à l’époque, l’intervention n’était 'qu’un traitement symptomatique et ne changeait pas fondamentalement le marché'. Le contexte était aussi davantage lié aux inquiétudes sur l’ensemble des monnaies asiatiques qu’à la seule faiblesse du yen, et ne constituait pas un problème propre au Japon, dit-il.

Le marché divisé

Certains y voient cette fois une sorte d' 'accord du Plaza version Reiwa' destiné à corriger un yen excessivement faible et un dollar trop fort. Yuji Saito, conseiller exécutif chez SBI FX Trade, estime que beaucoup d'acteurs de marché n'ont pas vécu les interventions coordonnées à l’achat de yens, comme l'accord du Plaza de 1985, et que, dans un climat de forte incertitude sur l’avenir, les achats de yens ont tendance à prendre le dessus.

Shusuke Yamada, stratège en chef chargé du change et des taux pour le Japon chez BofA Securities, souligne que le fait d’avoir recours à une intervention coordonnée, rare, montre que les autorités sont très déterminées à pousser le yen à la hausse au-delà du niveau de 155 yens atteint lors des interventions d’avril et mai. Il prévoit que les ventes spéculatives de yens seront corrigées et que le yen grimpera jusqu’à 152 yens d’ici la fin de l’année face au dollar. Junotaro Morimoto, analyste senior chez Sony Financial Group, voit lui aussi une marge d’appréciation jusqu’à environ 150 à 152 yens, en tant que catalyseur d’une correction d’un yen excessivement faible au regard de l’écart de taux réels entre le Japon et les États-Unis.

Cela dit, Hirosuke Ezawa, directeur des marchés chez Standard Chartered Bank, juge difficile d’envisager un basculement net vers une tendance d’achat de yens, le marché considérant que la position des États-Unis se limite à un soutien. Il dit voir une possibilité de retour à 160 yens.

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