L'afflux d'argent du continent relance la demande de bureaux dans le quartier financier de Hong Kong
2026-08-01
Le taux de vacance tombe à son plus bas niveau depuis près de trois ans
Le taux de vacance des bureaux du quartier financier de Hong Kong est tombé à 13,1 % au 2e trimestre 2026, en baisse de 3,6 points sur un an. Selon le groupe américain de services immobiliers Cushman & Wakefield (C&W), il s'agit de son plus bas niveau depuis près de trois ans. Alors que les locaux vacants restent élevés à l'échelle de Hong Kong, la demande se concentre davantage sur le quartier financier.
L'afflux d'argent du continent soutient la demande
Cette tendance s'explique par la hausse des arrivées de capitaux de la part des grandes fortunes de Chine continentale. Après l'entrée en vigueur en 2020 de la loi sur la sécurité nationale à Hong Kong, l'incertitude politique s'est accrue et les retraits d'entreprises occidentales se sont multipliés. L'achèvement de grands projets immobiliers a aussi pesé, et le marché des bureaux en 2024 s'est détérioré au point que Savills l'a décrit comme un niveau 'jamais observé, même lors des récessions passées, comme celle qui a suivi la faillite de Lehman Brothers'. Les loyers ont reculé d'environ 40 % par rapport au pic de 2019.
L'implantation et l'expansion des institutions financières
Le gestionnaire d'actifs français Ardian, implanté à Hong Kong en octobre 2025, a déjà trouvé trop exigu son bureau de l'International Finance Centre (IFC), dans The Landmark. Jason Yao, directeur général senior, dit avoir demandé au propriétaire une extension, mais s'être vu répondre qu'il n'y avait 'pas d'espace libre'. L'effectif actuel est de 15 personnes et l'objectif fixé pour fin 2027 a déjà été atteint par anticipation. Le groupe prévoit de monter à 20 personnes d'ici fin 2026 et de poursuivre son expansion. Ardian vise non seulement la gestion de capitaux pour des investisseurs institutionnels, mais aussi le développement de ses activités avec des family offices destinés aux grandes fortunes. Les family offices de Hong Kong accueillent, selon lui, des flux en provenance de Taïwan, en plus de ceux du continent. D'après le Boston Consulting Group (BCG), les encours gérés au nom de riches clients hors de la région ont augmenté de 11 % en 2025, à environ 2 950 milliards de dollars (environ 480 000 milliards de yens), plaçant Hong Kong pour la première fois au premier rang mondial.
Effets secondaires de l'afflux de capitaux
Contrairement au continent, Hong Kong n'impose aucun contrôle des capitaux, ni impôt sur les plus-values, ni impôt sur les dividendes, ni droits de succession. La ville sert de porte de sortie aux capitaux du continent qui ne trouvent pas preneur dans un marché immobilier déprimé. La société américaine d'investissement Adams Street Partners s'y est implantée en novembre 2025. Le hedge fund britannique Cube Research and Technologies prévoit aussi d'agrandir de manière significative, d'ici fin 2026, ses bureaux dans le même IFC qu'Ardian. Les manifestations anti-chinoises de 2019 s'expliquaient notamment par la hausse des prix des actifs, comme le logement, sous l'effet des capitaux venus de Chine, et par le ressentiment croissant face aux inégalités. L'indice des prix du logement du gouvernement hongkongais s'est redressé avec l'augmentation des achats par des acteurs du continent et a progressé pendant 13 mois d'affilée jusqu'en juin. Alors que le mouvement citoyen a disparu, les autorités doivent désormais gérer les frustrations sociales qu'entraînerait une accentuation de l'orientation vers la finance.
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