La Banque du Japon renforce sa vigilance face aux risques de hausse des prix liés au pétrole, à la demande d'IA et à la faiblesse du yen

2026-07-31

Hausse du pétrole et prix de production

La Banque du Japon renforce sa vigilance face aux risques de hausse des prix. Lors d'une conférence de presse le 31, le gouverneur Kazuo Ueda a cité trois facteurs d'accélération de l'inflation: la hausse du pétrole liée à la situation au Moyen-Orient, l'expansion de la demande liée à l'intelligence artificielle (IA) et la faiblesse du yen. Peu après la précédente hausse de taux de juin, il a aussi montré qu'il était prêt à agir pour relever encore les taux si nécessaire.

M. Ueda a déclaré lors de la conférence de presse tenue après la réunion de politique monétaire le même jour: 'J'ai signalé trois éléments importants parmi les facteurs de risque majeurs', répétant ses explications sur les facteurs susceptibles de pousser les prix à la hausse. Dans le rapport d'avril sur les perspectives de l'économie et des prix, il a également indiqué, à propos de la hausse du pétrole sur fond de tensions au Moyen-Orient, que 'la répercussion des prix progresse à un rythme légèrement plus rapide, en partant de la hausse du pétrole', ajoutant qu'il était probable qu'elle se diffuse à un large éventail de produits finis.

L'indice des prix à la consommation (CPI) du ministère de l'Intérieur et des Communications a progressé de 1,6% en juin sur un an, hors produits frais. Mais l'indice dit 'CPI de la Banque du Japon', qui exclut l'effet des mesures gouvernementales contre la hausse des prix, telles que les réductions d'impôts et les subventions, est resté élevé à 2,7%. La Banque du Japon s'inquiète d'une transmission avec retard des hausses en amont vers le CPI en aval, alors que l'indice des prix à la production, qui mesure les prix des biens échangés entre entreprises, a augmenté de 7,1% en juin.

Selon les autorités, les matières premières importées du Moyen-Orient sont davantage acheminées par des sources alternatives, et l'impact sur l'activité de production reste pour l'heure limité. Toutefois, les coûts de transport augmentent. Dans les statistiques commerciales de juin, le volume des importations de pétrole brut a diminué de 10% sur un an, tandis que la valeur des importations a bondi de 60%, faisant nettement grimper le prix unitaire des importations.

Impact de la demande d'IA et du yen faible

Le deuxième risque cité par la Banque du Japon est l'expansion mondiale des industries liées à l'IA. La hausse de la demande de semi-conducteurs destinés à l'IA entraîne une augmentation des prix dans les transactions entre entreprises. M. Ueda a déclaré: 'Les prix de la mémoire ont fortement augmenté, et c'est l'un des points d'attention comme facteur de la récente hausse des prix et de futures hausses potentielles.'

Le rapport sur les perspectives souligne aussi que les prix de matières premières comme le cuivre et ceux des machines augmentent dans les transactions entre entreprises, avec un risque de diffusion à un large éventail de produits au stade de la consommation. Au sein de la Banque du Japon, certains estiment également que l'euphorie autour de l'IA soutient l'activité économique globale et les actions, et qu'elle soutient ainsi l'inflation par ce biais.

Le troisième facteur est la faiblesse du yen. Le rapport sur les perspectives indique que la forte hausse récente des prix à l'importation devrait pousser à la hausse les prix d'un large éventail de produits, y compris les biens durables. M. Ueda a aussi indiqué que l'impact des variations de change sur les prix est devenu plus important qu'auparavant, ajoutant: 'Sur environ la dernière année, le yen s'est affaibli à un certain rythme.'

La Banque du Japon a relevé en juin son taux directeur à 1,0%, un plus haut depuis 31 ans. Elle maintient toutefois son appréciation selon laquelle les conditions financières restent accommodantes, et M. Ueda a déclaré: 'Si nous jugeons que les conditions financières sont trop accommodantes, il est possible d'accélérer le rythme des hausses de taux.'

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