La baisse des valeurs des semi-conducteurs permet à Apple de reprendre la tête en clôture

2026-07-27

Vente sur les valeurs des semi-conducteurs

Le 27 sur le marché boursier américain, les ventes sur les valeurs des semi-conducteurs se sont étendues et Nvidia a reculé de 5% par rapport à la fin de la semaine précédente. En conséquence, Apple a repris la première place mondiale en capitalisation boursière sur une base de clôture, pour la première fois en environ 1 an et 3 mois. En plus de l’intensification de la concurrence avec les entreprises chinoises, les inquiétudes autour des investissements massifs dans l’intelligence artificielle (IA) se renforcent.

Contexte du changement de leader

La capitalisation boursière d’Apple s’est établie à environ 4 900 milliards de dollars, au-dessus des quelque 4 800 milliards de dollars de Nvidia. Le changement de leader mondial en capitalisation à la clôture intervient pour la première fois depuis environ 1 an et 1 mois, soit depuis juin 2025, lorsque Nvidia avait dépassé Microsoft, alors numéro un. C’est la première fois qu’Apple se hisse en tête depuis environ 1 an et 3 mois.

Concurrence chinoise et inquiétudes liées à l’IA

Ce jour-là, les principales valeurs des semi-conducteurs, parmi les plus capitalisées, ont été vendues à large échelle. Advanced Micro Devices a perdu 5%, Intel 1% et Micron Technology 2%. Le 27, la société mère du concurrent chinois ChangXin Memory Technologies (CXMT) a été introduite sur un marché de Shanghai destiné aux sociétés en croissance, affichant son intention d’augmenter ses capacités de production grâce aux fonds levés. Sur le marché, l’idée s’est répandue que la concurrence avec Micron et d’autres allait s’intensifier encore davantage.

Les valeurs des équipementiers pour la fabrication des semi-conducteurs ont également été faibles. Le média américain The Information a rapporté le 27 que des entreprises chinoises avaient commencé à fabriquer elles-mêmes des équipements de lithographie DUV, utilisés pour graver des circuits minuscules sur les semi-conducteurs. Des ventes liées à l’amélioration de la compétitivité des acteurs chinois ont pesé sur le secteur : ASML Holding a perdu 6% et Applied Materials 4%. L’indice Philadelphia Semiconductor Index (SOX), composé des principaux titres liés aux semi-conducteurs, a chuté brièvement de 5% et s’est replié de 20% par rapport à son plus haut de juin.

Le coût des investissements

Les valeurs des semi-conducteurs ont mené le marché depuis le début de l’année à la place des géants de la technologie, mais leur élan s’essouffle actuellement. Les groupes technologiques ne peuvent plus financer leurs investissements uniquement sur leurs propres fonds, et de plus en plus d’entre eux recourent à l’émission d’obligations. Les engagements hors bilan, tels que les futurs contrats de location de centres de données, gonflent également. Si les plans ne progressent pas comme prévu, les acteurs des semi-conducteurs qui accroissent leurs dépenses d’investissement s’exposent à un risque de surcapacité.

Le 26, le Wall Street Journal a rapporté que Nvidia discutait avec OpenAI d’une garantie de financement d’environ 250 milliards de dollars pour l’utilisation de vastes centres de données. Ces opérations circulaires, destinées à sécuriser la demande en semi-conducteurs des entreprises, se sont étendues à l’ensemble de l’industrie de l’IA, renforçant les interdépendances entre les acteurs.

La distance d’Apple

Parmi les géants technologiques américains, Apple est le seul à ne pas prendre part pleinement à cette course aux investissements massifs. Les attentes du marché pour les dépenses d’investissement de l’exercice clos en septembre 2026, sur la base du tableau des flux de trésorerie, s’élèvent à 11,2 milliards de dollars, soit une baisse de plus de 10% par rapport à l’exercice précédent. Dans le développement de l’IA, Apple utilise aussi la technologie Gemini de Google et sélectionne ses investissements sans s’en tenir strictement à une stratégie d’autonomie totale.

Les ventes du dernier modèle phare d’iPhone, le '17', sont solides, et l’entreprise prend des parts de marché aux acteurs chinois, fortement touchés par les hausses de prix liées à la montée des coûts de la mémoire. Le 29, Meta et Microsoft doivent publier leurs résultats, et le 30, ce sera le tour d’Amazon.com et d’Apple. Alphabet, qui a déjà publié ses résultats le 22, a relevé de 15 milliards de dollars sa prévision de dépenses d’investissement pour 2026, à un maximum de 205 milliards de dollars, par rapport à son plan précédent. Si les grands groupes technologiques, à l’exception d’Apple, relèvent à leur tour leurs prévisions d’investissements, les inquiétudes sur la monétisation à grande échelle des dépenses dans l’IA devraient encore s’accentuer.

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