L'achat de dollars s'accélère sur fond de tensions au Moyen-Orient, le yen tombe dans la zone des 163 yens

2026-07-21

La hausse du dollar et la baisse du yen ont repris, et sur le marché de New York, le 21, le yen est tombé dans la zone des 163 yens pour un dollar, une première depuis 1986. L'achat de dollars s'est renforcé dans un contexte de tensions au Moyen-Orient, et les lignes directrices budgétaires et économiques de base du gouvernement japonais n'ont pas suffi à apaiser les craintes du marché face à la faiblesse du yen.

Les achats de dollars dominent dans un contexte de tensions au Moyen-Orient

Le yen face au dollar évoluait dans une fourchette étroite depuis deux semaines, mais il a commencé à reculer à partir du 21 au petit matin, heure de la côte Est des États-Unis. Vers 10 h, il a franchi à la baisse son récent plus bas, à savoir 162,84 yens pour un dollar daté du 1er juillet, avant de plonger d'un coup dans la zone des 163 yens, une première en 39 ans et 7 mois, sous l'effet d'ordres d'achat de yens en prévision d'une intervention sur le marché des changes et de stops de protection.

L'indice du dollar a progressé de 0,2 point par rapport au 20, jusqu'à la zone des 101. Le fait que le président américain Donald Trump ait averti le 21 que les zones où l'Iran serait en train de construire des installations liées au nucléaire allaient 'bientôt faire l'objet d'une attaque très violente' a déclenché des achats de dollars à visée défensive. Mi-juin, les États-Unis et l'Iran avaient échangé un mémorandum en vue de mettre fin aux combats, mais la crainte d'une nouvelle escalade vers un affrontement total se renforce.

L'annonce, le 20, par le mouvement armé yéménite Houthis, soutenu par l'Iran, d'une mise en œuvre immédiate d'un 'blocus maritime' visant l'Arabie saoudite et la mer Rouge a également pesé. Dans l'idée que la stagnation de l'approvisionnement énergétique pourrait durer, l'échéance la plus proche des contrats à terme WTI a brièvement atteint le 21 la zone des 85 dollars le baril, un plus haut depuis la mi-juin.

Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans, qui sert de référence pour les taux longs aux États-Unis, a progressé dans la zone des 4,6 %. L'hypothèse d'une propagation des pressions inflationnistes aux États-Unis a également soutenu les achats de dollars, portés par l'attente de revenus d'intérêts.

Des facteurs qui soutiennent la faiblesse du yen

Les craintes de blocage en mer Rouge constituent aussi, pour le Japon, un facteur de vente de yens. Dans un pays très dépendant du pétrole en provenance du Moyen-Orient, la hausse du brut se traduit facilement par un élargissement du déficit commercial. Atsuhide Sakamoto, économiste en chef chez Sumitomo Mitsui Banking Corporation à New York, a estimé que la principale cause actuelle était l'achat de dollars, ajoutant que 'la logique selon laquelle la hausse du pétrole creuse le déficit commercial du Japon et conduit à un yen plus faible jouera à moyen et long terme'.

Les lignes directrices du gouvernement sur la gestion économique, budgétaire et la réforme, très suivies par le marché, n'ont pas constitué un facteur de retour à la hausse du yen. Le projet publié en juin avait été perçu comme contenant une mise en garde contre les hausses de taux de la Banque du Japon, ce qui avait fait bondir les taux longs. Dans les lignes directrices adoptées par le Conseil des ministres le 21, une mention de l'indépendance de la Banque du Japon a été ajoutée, témoignant d'une certaine attention portée au marché. M. Sakamoto a déclaré que 'le facteur de vente du yen lié aux inquiétudes concernant l'expansion budgétaire s'est atténué', mais l'idée selon laquelle les catalyseurs d'achats de yens restent encore rares gagne du terrain.

Le franchissement d'un seuil accroît aussi la vigilance sur une intervention

Après le passage dans la zone des 163 yens, le marché s'inquiète davantage d'une intervention d'achat de yens menée par le gouvernement et la Banque du Japon. Un responsable d'une banque japonaise à New York a déclaré qu'il 'surveille de près les propos de la ministre des Finances Katsunobu Katayama et du vice-ministre des Finances Atsushi Mimura, entre autres, dans la matinée japonaise'. Les signaux émanant du ministère des Finances pour freiner directement la faiblesse du yen sont rares, et le marché semble devoir continuer à guetter les mouvements des autorités et le moment d'une éventuelle intervention.

Si cet article vous a été utile, n’hésitez pas à le partager.