Le président Warsh de la Fed maintient sa vigilance face à l'inflation malgré le ralentissement des prix en juin

2026-07-15

Le président de la Réserve fédérale américaine, Warsh, a témoigné le 15 devant le Sénat américain et a déclaré, au sujet des statistiques de prix de juin, qu'il s'agissait d'« une statistique imparfaite pour apprécier la tendance sous-jacente des prix ». Alors que l'indice des prix à la consommation (IPC) et l'indice des prix à la production (IPP) ont tous deux ralenti, il a réaffirmé donner la priorité à la lutte contre l'inflation.

L'IPP de juin progresse de 5,5 %

L'IPP de juin publié le 15 par le département américain du Travail a augmenté de 5,5 % sur un an, un rythme inférieur à la hausse de 6,0 % enregistrée en mai. L'IPC publié le 14 a également ralenti, en deçà des prévisions du marché, ce qui a atténué les anticipations de nouvelles hausses de taux. Sur les marchés financiers, le rendement des bons du Trésor américain à deux ans, qui reflète les perspectives de la politique monétaire, a reculé.

Dans son témoignage devant le Congrès, qui faisait suite à celui du 14, M. Warsh a souligné qu'« il n'est satisfait d'aucun indicateur d'inflation ». Il a estimé que les fortes fluctuations des prix de l'essence, influencées par la situation au Moyen-Orient, rendaient difficile l'appréciation de la tendance de l'inflation sur la seule base des statistiques d'un mois. Le président de la Fed de New York, Williams, a lui aussi indiqué que l'inflation avait déjà atteint un pic et qu'elle devrait diminuer progressivement.

Priorité à un indicateur propre de la tendance

Lors de son audition de confirmation au Sénat en avril, M. Warsh avait expliqué qu'il accordait de l'importance à un indicateur de prix de type « moyenne tronquée », qui exclut les variations dues à des facteurs exceptionnels. L'indice IPC de moyenne tronquée calculé par la Fed de Cleveland a affiché en juin une hausse de 2,6 % sur un an, contre 2,9 % en mai, marquant un ralentissement. Il reste toutefois dans la partie haute de la fourchette des 2 %, proche du niveau que la Fed considère comme compatible avec la stabilité des prix, mais il n'est pas revenu au niveau stable d'environ 2 % observé avant la poussée d'inflation des cinq dernières années.

Dans le cadre de la réforme de la Fed, M. Warsh a mis en place un groupe de travail composé d'experts externes et avance une révision dans cinq domaines, dont l'analyse des facteurs de hausse des prix. Au sein du comité sur l'inflation, il est prévu d'examiner également l'« instrument » lui-même servant à mesurer la tendance des prix. M. Warsh a déclaré : « Dès septembre au plus tôt, je souhaite recevoir du groupe de travail un point d'étape sur ses travaux, obtenir un rapport final d'ici la fin de l'année et décider de ce qu'il faut faire. »

À propos de sa relation avec M. Trump, interrogé sur l'existence de contacts après sa prise de fonctions à la présidence de la Fed, il s'est contenté de dire qu'il ne souhaitait pas rendre publics ses échanges avec le président. En revanche, s'agissant de l'indépendance de la politique monétaire, il a affirmé qu'« il n'y a jamais eu de demande inappropriée de la part du président, et qu'il n'avait pas l'intention d'y donner suite si elle lui était faite ».

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