Rendement des nouvelles obligations à 10 ans brièvement à 2,900 %, un plus haut depuis 30 ans

2026-07-09

Hausse des taux au Japon

Sur le marché japonais des obligations, le 9, le rendement de la nouvelle obligation d'État à 10 ans, référence des taux longs, a brièvement grimpé jusqu'à 2,900 %. Il s'agit de son plus haut niveau depuis septembre 1996, soit depuis 30 ans. Par rapport à la veille, il a gagné 0,035 point de pourcentage. Les prix ont baissé.

Situation au Moyen-Orient et craintes d'inflation

La reprise des tensions au Moyen-Orient a fait monter les prix du pétrole et renforcé les ventes d'obligations liées aux craintes d'inflation. Trump a déclaré le 8 que le cessez-le-feu avec l'Iran était 'déjà terminé'. Le commandement central américain a annoncé le même jour sur les réseaux sociaux avoir lancé des frappes aériennes supplémentaires contre l'Iran. Téhéran a laissé entendre qu'il pourrait refermer le détroit d'Ormuz.

Vigilance face au risque de détérioration budgétaire

Depuis juin, l'espoir de la fin des combats s'était répandu, mais les tensions au Moyen-Orient sont de nouveau prises en compte. La hausse du pétrole a ravivé les craintes d'inflation et exercé une pression haussière sur les taux. Le rendement des obligations à 10 ans, référence des taux longs américains, a aussi atteint par moments le 8 le niveau de 4,59 %, son plus haut depuis fin mai.

Les inquiétudes concernant une dégradation budgétaire sous le gouvernement de Sanae Takaichi restent également fortes. Dans le projet de base de la politique de gestion économique et budgétaire et de réforme, compilé fin juin par le gouvernement, la formule 'assainissement budgétaire', incluse jusqu'en 2025, a disparu. Sur les marchés, l'idée se répand que la politique budgétaire offensive du gouvernement Takaichi assouplit la discipline fiscale et rend les taux plus susceptibles de monter, ce qui incite à limiter les achats.

Dans ce même projet, il est indiqué qu'une 'conduite appropriée de la politique monétaire' de la Banque du Japon est 'très importante'. Le ministre de l'Économie, des Finances et de la Politique budgétaire, Minoru Kiuchi, a déclaré le 7, à propos de la réception du projet par les marchés, qu'il s'agissait d'une interprétation 'différente de l'intention et d'un malentendu'. Le 8, il a été appris que le gouvernement coordonnait une révision du texte. Malgré cela, les craintes persistent que la politique monétaire de la Banque du Japon soit influencée par les intentions du gouvernement et que les hausses de taux ne rattrapent pas l'inflation, dans une situation de 'behind the curve'.

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