Le rendement de la nouvelle obligation d’État japonaise à 10 ans grimpe jusqu’à 2,810%, à un plus haut depuis environ 30 ans

2026-07-03

Crainte d’un retard de réaction de la BoJ

Sur le marché intérieur des obligations, le rendement de la nouvelle obligation d’État japonaise à 10 ans, indicateur de référence des taux longs, est monté jusqu’à 2,810% le 3. Il s’agit d’un plus haut depuis environ 30 ans, depuis octobre 1996, et les prix des obligations ont reculé.

Les ventes d’obligations se sont étendues, les investisseurs jugeant de plus en plus probable que la Banque du Japon tarde à réagir, sur le plan de la politique monétaire, à la hausse des prix. Le passage aux nouvelles émissions à compter du 3 a également pesé, le rendement ayant atteint un moment 0,015% de plus que la veille. À l’époque de 1996, le rendement de l’emprunt de référence le plus négocié faisait office de taux long.

Des inquiétudes sur la conduite budgétaire pèsent aussi

Dans le projet de base de la 'politique économique et budgétaire et des réformes de base' adopté par le gouvernement le 30 juin, il est demandé à la BoJ de 'conduire une politique monétaire appropriée en fonction de la conjoncture économique, des prix et des conditions financières'. Sur le marché, l’idée s’est renforcée que la politique de la BoJ pourrait être davantage influencée par les intentions du gouvernement.

La disparition de la mention 'assainissement budgétaire', explicitement inscrite l’an dernier, alimente aussi des craintes de dégradation de la discipline budgétaire, dans le contexte de la politique budgétaire expansionniste du gouvernement Takaichi Sanae. Les investisseurs ont renforcé leur attentisme face à l’incertitude sur les perspectives des politiques monétaire et budgétaire. L’adjudication à 10 ans menée le 2 par le ministère des Finances s’est soldée par un résultat jugé 'faible', et les rendements des obligations d’État ont augmenté sur un large éventail d’échéances, en particulier sur le segment des obligations à long terme.

Si cet article vous a été utile, n’hésitez pas à le partager.