SpaceX coté, sa capitalisation boursière atteint 2 100 milliards de dollars; l’enthousiasme pour M. Musk se poursuit

2026-06-13

SpaceX entre en Bourse, le cours d’ouverture au-dessus du prix d’offre

L’entreprise spatiale américaine SpaceX a procédé le 12 à une introduction en Bourse (IPO). Son action a fini 19% au-dessus du prix d’offre et sa capitalisation boursière a atteint 2 100 milliards de dollars, soit environ 340 000 milliards de yens. Les attentes entourant Elon Musk ont pris le pas, mettant de nouveau en lumière l’enthousiasme des investisseurs centré sur lui.

Une levée de fonds parmi les plus importantes de l’histoire

Le matin du 12, M. Musk a déclaré devant les salariés au siège de l’entreprise au Texas qu’une petite société lancée dans un entrepôt d’El Segundo, en Californie, avait abouti à la plus grande IPO de l’histoire. SpaceX a fixé unilatéralement le prix d’offre avant ses discussions avec les investisseurs institutionnels, levant un montant record de 75 milliards de dollars grâce à l’émission de nouvelles actions.

La demande a été forte de la part des investisseurs particuliers comme institutionnels. Avant midi, le premier cours s’est établi à 150 dollars, soit 11% au-dessus du prix d’offre, et a même frôlé 180 dollars par moments. Le titre a clôturé à 160 dollars 95 cents.

Forte ruée sur les demandes d’achat au Japon aussi

Au Japon, environ 350 milliards de yens ont été levés. Les trois sociétés chargées du placement, dont Mizuho Securities, ont reçu de la part d’investisseurs particuliers et d’autres souscripteurs des intentions d’achat dépassant 1 000 milliards de yens, soit trois fois le montant de l’offre.

Keiichi Nakagawa, 74 ans, de Yokohama, a indiqué ne pas approuver les prises de position de M. Musk, tout en saluant l’influence de Starlink et d’autres activités, et a acheté des actions SpaceX comme premier titre individuel étranger. Parmi les investisseurs qui suivaient les échanges devant la Bourse du Nasdaq à New York, certains suivent la société depuis plus de 10 ans.

La capitalisation boursière place le groupe au 6e rang mondial

SpaceX a été fondée en 2002. En développant des fusées réutilisables, elle a ouvert la voie aux activités spatiales privées, et son principal moteur de revenus est devenu le service de communication par satellite Starlink. En février, elle a racheté xAI, une société de développement d’intelligence artificielle (IA) qui détient X, le réseau social anciennement Twitter.

Après l’IPO, sa capitalisation boursière a franchi le seuil des 2 000 milliards de dollars, dépassant Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) et l’américain Broadcom. Elle s’est hissée au 6e rang mondial, derrière Amazon.com.

Le 'premium Musk' apparaît clairement

La société affiche des objectifs ambitieux tels que 'l’installation de l’humanité sur Mars' et 'un million de centres de données spatiaux'. Les investisseurs superposent à des projets qui paraissent irréalistes le savoir-faire de M. Musk, qui a surmonté de nombreux obstacles par le passé.

Cette perception se reflète aussi dans les chiffres. Le ratio prix/ventes (PSR), qui divise la capitalisation boursière par le chiffre d’affaires annuel, est de 113 fois pour SpaceX, contre une moyenne de 13 fois pour les neuf autres sociétés du haut du classement, ce qui le place très nettement au-dessus du lot.

À l’avenir, la relation avec Tesla, le géant des véhicules électriques (EV) également fondé par M. Musk, sera au centre de l’attention. Certains estiment que les deux sociétés pourraient être intégrées afin de faciliter la levée de capitaux. Il existe aussi une idée consistant à faire exploiter par les deux groupes la méga-usine de semi-conducteurs 'Terafab' que M. Musk prévoit de construire. Si cela se concrétisait, leur capitalisation boursière cumulée atteindrait 3 600 milliards de dollars.

Cependant, la forte confiance accordée à M. Musk constitue aussi un risque. M. Musk détient de nombreuses actions de catégorie assorties de droits de vote plus élevés et contrôle plus de 80% des droits de vote. Nombre d’investisseurs institutionnels s’abstiennent d’investir en raison de préoccupations liées à la gouvernance.

La question est de savoir si les attentes élevées se maintiendront

Jay Ritter, professeur émérite à l’Université de Floride, souligne que plus le PSR d’une société est élevé, plus le cours tend à s’affaiblir après le premier jour de cotation, et estime que SpaceX pourrait aussi connaître une tendance baissière pendant plusieurs années. Selon une étude du Nikkei portant sur 10 grandes IPO américaines depuis 2010, neuf titres ont progressé le premier jour de cotation, mais un an plus tard, le cours était inférieur au niveau du premier jour pour sept d’entre eux.

Concernant les centres de données spatiaux, présentés comme un levier clé de croissance, M. Ritter évoque aussi les difficultés techniques et affirme que, s’ils ne se concrétisent pas, ils provoqueront une forte déception.

La concentration du secteur technologique s’accentue davantage

Les entreprises technologiques, dont SpaceX, tirent la hausse soutenue des marchés actions américains. Parmi les 10 plus grandes capitalisations mondiales, neuf concernent des entreprises technologiques liées à l’IA, aux semi-conducteurs ou aux smartphones, et huit sont américaines.

La société américaine Anthropic et l’américaine OpenAI ont également déposé en juin un prospectus en vue d’une cotation. Si les deux sociétés entraient en Bourse, leur capitalisation boursière pourrait dépasser 1 000 milliards de dollars. La structure de quasi-monopole technologique semble appelée à se renforcer encore davantage.

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