Le mouvement de Nitori HD au cœur de la fusion entre Yamada HD et Edion

2026-06-06

Les attentes des actionnaires émergent avec la fusion

Dans la fusion de gestion entre Yamada Holdings (HD) et Edion, l'attitude de Nitori Holdings (HD), premier actionnaire d'Edion, est au centre de l'attention. Alors que la frontière entre meubles et électroménager s'estompe, la rivalité entre les deux groupes se précise davantage.

Lors d'une conférence de presse organisée le 5 à Tokyo, le président de Yamada HD, Noboru Yamada, a déclaré à propos de la relation avec Nitori HD : 'Nos gammes de produits se recoupent, mais nous voulons envisager un développement commercial proactif qui soit bénéfique pour chacun.'

Deux groupes qui se rejoignent dans l'univers du quotidien

Yamada HD, fondée comme 'le magasin d'électricité du quartier', et Nitori HD, dont l'activité d'origine est le meuble et l'ameublement, avaient à l'origine peu de chevauchement dans leurs activités. Mais avec le recul de la population au Japon, les deux groupes ont élargi leurs domaines d'activité, rapprochant ainsi le terrain de la concurrence.

Face à la stagnation du marché de l'électroménager, Yamada HD a élargi ses activités au logement, à la rénovation, au mobilier et à l'ameublement en adoptant la stratégie 'kurashi marugoto'. En décembre 2019, elle a fait de Otsuka Kagu, grand nom du meuble haut de gamme, une filiale. En 2021, elle a également commencé à ouvrir des magasins sous le format 'Life Select', qui vend davantage de produits non électroménagers, notamment du mobilier, et compte désormais un peu plus de 40 points de vente. Le groupe prévoit encore d'étendre son réseau et vise à porter le chiffre d'affaires du mobilier et de l'ameublement à 90 milliards de yens d'ici la clôture de l'exercice de mars 2030, soit plus du double du niveau de l'exercice de mars 2026.

Nitori HD renforce son activité d'électroménager

De son côté, Nitori HD a aussi renforcé son activité dans l'électroménager, dans un marché du meuble arrivé à maturité. En 2022, le groupe a conclu un partenariat capitalistique et commercial avec Edion, avec une participation de 10% à l'époque. Anticipant des effets croisés entre meubles et électroménager, dont les besoins se recoupent souvent lors d'un déménagement, les deux sociétés commercialisent certains de leurs produits dans des magasins sélectionnés et travaillent également au développement conjoint d'appareils électroménagers.

Plus récemment, Nitori vise à vendre principalement par sous-traitance des appareils sous marque de distributeur (PB), tels que téléviseurs, réfrigérateurs et aspirateurs, et à en faire une activité de 100 milliards de yens de chiffre d'affaires en quelques années. Lorsque Nitori HD a lancé en 2024 un lave-linge à tambour à 99 900 yens, Yamada HD a également commercialisé quelques mois plus tard un produit à environ 100 000 yens. Le président Yamada a révélé avoir donné des consignes de développement en pensant à Nitori.

Concurrence et recomposition du marché

Un responsable de Nitori HD a également confié que l'entreprise avait été agitée en interne à la suite des articles sur le lave-linge à tambour de Yamada HD, ce qui illustre à quel point les deux groupes se surveillent de près. Akio Nitori, président de Nitori HD, a lui aussi indiqué voir un point commun avec Yamada HD dans leur volonté de mettre l'accent sur le 'logement' parmi les trois piliers que sont l'habillement, l'alimentation et le logement.

Nitori HD a même envisagé d'augmenter sa participation dans Edion, signe qu'il a placé cette société au rang d'acteur important dans sa stratégie d'expansion. Des dirigeants de Yamada HD avaient, de leur côté, exprimé leur vigilance, estimant que le groupe nourrissait des ambitions de recomposition du secteur de la distribution d'électroménager.

À court terme, le nombre de clients des magasins existants de Nitori HD est inférieur à celui du même mois de l'année précédente depuis 16 mois consécutifs à partir de janvier 2025. Lors de la présentation des résultats en mai, le président Toshiyuki Shirai a expliqué vouloir faire progresser le développement de produits en mettant l'accent sur leur contribution au chiffre d'affaires, et relier l'amélioration du nombre de clients et des ventes à une mise en scène des rayons où les produits deviennent les vedettes. Les attentes envers l'électroménager restent élevées.

Cependant, du côté d'Edion, certains cadres soulignent aussi qu'il existait une différence d'approche entre Nitori, qui veut accroître le chiffre d'affaires de ses propres PB, et Edion, qui souhaite vendre ses PB comme un produit parmi de nombreux autres, y compris des marques de fabricants, ce qui laisse subsister des difficultés pour créer des synergies.

Lors de la conférence de presse, le président d'Edion, Tadahiro Kubo, a expliqué que les relations commerciales avec Nitori HD se poursuivraient comme auparavant. Nitori HD dit ne pas pouvoir répondre concernant cette fusion, mais pourrait rester actionnaire de la holding qui sera créée en octobre 2027.

La concurrence au-delà du cadre des enseignes spécialisées dans l'électroménager a déjà commencé, et le président Yamada a lui aussi déclaré : 'Nous sommes entrés dans une ère de concurrence rude qui dépasse les frontières des secteurs traditionnels.' Nitori HD pourrait également se tourner vers une coopération avec d'autres chaînes de distribution d'électroménager, et la recomposition du secteur autour de la 'vie quotidienne' au Japon devrait encore s'accélérer à l'avenir.

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