M. Worsch nommé nouveau président de la Fed, il prend ses fonctions en prônant réforme et indépendance

2026-05-22

M. Worsch prête serment à la Maison Blanche

Kevin Worsch, président de la Réserve fédérale américaine (Fed), a prêté serment le 22 à la Maison Blanche et déclaré vouloir 'diriger une Fed tournée vers la réforme'. Le président Donald Trump, présent à la cérémonie, a indiqué : 'Je veux qu'il fasse ce qu'il veut sans me regarder', l'encourageant à gérer l'institution de manière indépendante.

La cérémonie de prestation de serment a été organisée à la Maison Blanche pour la première fois depuis environ 40 ans, alors qu'elle se tient habituellement au siège de la Fed. L'événement a duré environ 30 minutes, dont plus de 20 minutes consacrées au discours de M. Trump. Tout en couvrant M. Worsch d'éloges, M. Trump a déclaré : 'Je veux qu'il soit indépendant et qu'il fasse simplement un excellent travail', limitant les propos susceptibles d'être interprétés comme une pression directe sur la politique monétaire.

Il a en revanche dirigé ses critiques contre l'inflation persistante sous la présidence de M. Powell. Évoquant aussi l'administration Biden précédente, il a souligné que 'les Américains ont souffert de la pire inflation de l'histoire'. Le serment a été administré par le juge de la Cour suprême Brett Kavanaugh, et, selon M. Trump, le juge Clarence Thomas était également présent. Les deux hommes avaient exprimé des opinions dissidentes lorsque la Cour suprême a jugé en février que les droits de douane de M. Trump étaient inconstitutionnels.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent, le directeur du Conseil économique national (NEC) de la Maison Blanche, Kevin Hassett, ainsi que le secrétaire au Commerce Howard Lutnick, ont également assisté à la cérémonie. On a aussi aperçu des responsables politiques proches de M. Trump, dont le républicain Glenn Youngkin, ancien gouverneur de Virginie.

Maîtriser l'inflation et réduire le bilan

Après avoir prêté serment, M. Worsch a de nouveau affirmé, en s'appuyant sur les succès et les échecs passés, vouloir 'diriger une Fed tournée vers la réforme'. Lors de son audition de confirmation en avril, il avait estimé que la maîtrise de l'inflation était essentielle pour préserver l'indépendance de la Fed.

Il a critiqué le fait que la Fed dirigée par M. Powell ait laissé passer l'accélération de l'inflation observée il y a quatre à cinq ans, qualifiant cela d''erreur fatale', et a plaidé pour des réformes de fond de la politique monétaire, notamment 'un nouveau cadre de lutte contre l'inflation'.

Il accorde également de l'importance au retour des actifs et passifs de la Fed à une taille appropriée. Le bilan de la Fed n'a cessé de s'accroître depuis la crise de Lehman Brothers en 2008. Lors de son audition, il a déclaré qu'il fallait le réduire 'par un processus graduel et prudent'.

M. Worsch estime que l'expansion du bilan, notamment via l'accroissement des achats de bons du Trésor, constitue une 'politique budgétaire sous une autre forme'. Estimant que la banque centrale a soutenu l'expansion budgétaire et s'est trouvée entraînée dans la politique, il défend l'idée qu'il faut réduire ce lien avec les finances publiques pour se concentrer sur la politique monétaire.

Les marchés s'inquiètent d'une refonte de la communication

La réforme suscite toutefois des inquiétudes. M. Worsch a fait savoir qu'il souhaitait revoir la manière dont la Fed communique.

Quatre des huit réunions annuelles du Comité fédéral de l'open market (FOMC) donnent lieu à la publication du dot plot, qui indique le niveau des taux directeurs futurs jugé approprié par les participants. Les gouverneurs de la Fed et les présidents des banques régionales de réserve ont eux aussi régulièrement pris la parole pour commenter la conjoncture et leurs perspectives de taux.

Lors de son audition, M. Worsch a estimé que ce type de dispositif pouvait enfermer les décideurs dans des prévisions. Il juge que le FOMC doit débattre sans a priori et avec souplesse.

Sur les marchés, on craint qu'une moindre interaction entre la Fed et les investisseurs ne réduise la transparence et ne crée de la confusion lors des nouvelles annonces de politique monétaire.

Lors de la cérémonie du 22, M. Worsch a exprimé sa confiance en affirmant que si la Fed poursuivait sa mission de stabilité des prix et de l'emploi, 'le taux d'inflation baissera, le taux de croissance économique augmentera et le revenu réel progressera'.

M. Trump a déjà réclamé des baisses de taux

Cependant, comme lors de son audition, il n'est pas allé dans le détail de l'orientation de la politique monétaire à court terme. À l'instar de son prédécesseur, M. Worsch devrait bientôt témoigner devant le Congrès et donner son avis sur la politique monétaire. À compter du FOMC des 16 et 17 juin, il dirigera les débats.

À ce stade, l'emploi reste globalement stable, tandis que la hausse des prix commence à se faire plus visible sur fond de renchérissement de l'essence. Les inquiétudes liées à l'inflation s'intensifient au sein de la Fed, mais la pression politique pourrait elle aussi s'accroître.

M. Trump a laissé entendre qu'il remettait les décisions de politique économique entre les mains de M. Worsch, mais il a multiplié jusqu'ici les demandes directes de baisse des taux auprès de la Fed. Il aurait exercé des pressions non seulement dans ses discours et sur les réseaux sociaux, mais aussi en téléphonant au président de l'institution. M. Powell a révélé lors d'un événement en 2023 qu'il recevait parfois des appels à l'époque du premier mandat de M. Trump. Il a en revanche précisé n'avoir jamais reçu d'appel de l'ancien président Joe Biden, qui affirmait publiquement respecter l'indépendance de la Fed.

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