El entusiasmo por el alza bursátil en Corea da paso a la caída de SK y a las distorsiones que revela la expansión de las primas
2026-08-14
Las acciones coreanas se dispararon por el auge excepcional de la memoria, y el dinero se concentró en SK Hynix y Samsung Electronics. Pero desde la segunda mitad de junio de 2026, se extendió la visión de que la inversión en IA de los grandes grupos tecnológicos de EE. UU. era excesiva, y el mercado se dio la vuelta con una brusca caída. Al mismo tiempo afloraron las expectativas de primas elevadas y el malestar de los inversores minoristas atrapados por la bajada de las acciones.
Del fuerte avance del KOSPI al retroceso
Desde alrededor de la toma de posesión del presidente Lee Jae-myung en junio de 2025, el índice compuesto de la Bolsa de Corea (KOSPI) reforzó su tendencia alcista. A ello contribuyó, además del objetivo del Gobierno de poner fin al llamado descuento Corea, el aumento de las expectativas de mejora de resultados de los semiconductores de memoria apoyado en la demanda de inteligencia artificial (IA). Los inversores extranjeros también centraron su atención en el mercado surcoreano, y en junio de 2026 el KOSPI marcó un máximo histórico de 9000 puntos, más de tres veces por encima del nivel de un año antes.
Sin embargo, cuando en la segunda mitad de junio de 2026 surgió la idea de que la inversión en IA de los grandes grupos tecnológicos estadounidenses era excesiva, la tendencia cambió por completo. Las ventas se extendieron, sobre todo en SK Hynix y Samsung Electronics, y el KOSPI se situó en 6579 puntos al 12 de agosto, casi un 30% por debajo de su pico. Samsung Electronics cayó un 29% desde el máximo de junio, y SK un 48%. Ambas compañías registraron beneficios trimestrales récord entre abril y junio, pero la inquietud del mercado no se ha disipado.
Primas y aceleración de la competencia por el talento
Se considera que un factor que amplificó aún más la volatilidad de las acciones coreanas fue el ETF apalancado de un solo valor introducido a finales de mayo. Es un producto que busca multiplicar por dos el movimiento de cotizadas concretas como Samsung o SK, y atrajo flujos de dinero minorista. Durante el desplome de julio, el Gobierno adoptó medidas como educación previa a los inversores y restricciones de compra, pero no puede negarse la impresión de haber llegado tarde. El malestar de los inversores minoristas que compraron en máximos es fuerte.
El impacto no se limita al mercado bursátil. El beneficio neto de Samsung Electronics y SK se prevé que alcance en el ejercicio cerrado en diciembre de 2026 una escala de 30 billones de yenes, y el sector sigue atento al rumbo de las retribuciones por desempeño. SK Hynix tiene un sistema por el que reparte al personal el 10% del beneficio operativo, y según estimaciones de casas de valores vigentes en julio, su beneficio operativo en el ejercicio de diciembre de 2026 ascendería a 266 billones de wones, unos 28 billones de yenes. Teniendo en cuenta que la plantilla ronda las 40.000 personas, un cálculo simple sitúa la prima anual en 70 millones de yenes.
También en Samsung se produjo esta primavera una disputa laboral. El sindicato supracompañía del Grupo Samsung, una organización transversal del conglomerado, inició en mayo unas negociaciones planteando una huelga, lo que llevó al primer ministro surcoreano a intervenir para mediar. El Gobierno calculó el coste económico de la huelga en 100 billones de wones, unos 10 billones de yenes. Finalmente se evitó la huelga y Samsung alcanzó un acuerdo para abonar primas equivalentes a las de SK en acciones propias. Según el cálculo de la empresa, las acciones entregadas en 2026 podrían alcanzar un valor máximo de 55 millones de yenes por empleado.
Una sociedad marcada por la sensación de privación
El auge de la IA elevó las primas y las cotizaciones de ambas empresas, pero también puso de relieve la brecha social en Corea del Sur. El foco está en la 'sensación de privación'. Una funcionaria que trabaja en un ministerio central dice: 'No tengo acciones y mi sueldo no sube como en el sector privado. Cuando oigo hablar de ganancias, siento esa privación'.
En Corea del Sur, mientras los semiconductores impulsan la economía, también se ha ampliado la distancia entre quienes se benefician y quienes no. Se acumulan la envidia y la admiración hacia los conglomerados familiares, y no son pocos los que se vuelcan en la inversión para intentar beneficiarse del alza bursátil. Si el mercado se tambalea, el malestar no solo crece contra las empresas, sino también contra la política. El fuerte aumento de los precios de la memoria está extendiendo distorsiones a toda la sociedad surcoreana.
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