El oro alcanza un máximo de dos meses por el empleo de EE.UU. y las compras de bancos centrales
2026-08-11
El dinero vuelve al mercado del oro. Las débiles estadísticas de empleo de EE.UU. hicieron retroceder las expectativas de subidas de tipos de la Fed y, además, continuaron las compras de bancos centrales como el de China, lo que llevó al metal a un máximo de dos meses. La pérdida de confianza en el dólar estadounidense, moneda de referencia, también está respaldando las compras.
Factores que impulsaron el mercado
El precio al contado de Londres, uno de los indicadores internacionales del oro, subió el día 7 hasta 4.371 dólares por onza troy, unos 31,1 gramos, y alcanzó su nivel más alto desde junio. El futuro de Nueva York, en el contrato de referencia, también marcó 4.432 dólares, su máximo en dos meses. El factor más reciente de compra fue el informe de empleo de EE.UU. publicado el día 7.
La destrucción neta de 23.000 empleos respecto al mes anterior, frente al aumento de 83.000 previsto por el mercado, hizo retroceder las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal (Fed) ante el deterioro del mercado laboral. Como el oro no genera intereses, cuando se suavizan las perspectivas de endurecimiento monetario suele aumentar su atractivo para la inversión.
Entradas de capital y compras de bancos centrales
Koichiro Kamei, presidente de Market Strategy Institute, señaló que 'los inversores institucionales que gestionan múltiples activos, junto con acciones y bonos, han empezado a comprar oro de nuevo'.
La pausa en la apreciación del dólar también actuó como apoyo. La intervención cambiaria coordinada de Japón y EE.UU. a finales de julio avanzó en la corrección de la debilidad del yen y la fortaleza del dólar, y el índice del dólar, que mide la fortaleza general de la divisa frente a las principales monedas, cayó por debajo del nivel de 100. Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, un bróker de contratos por diferencia (CFD), señaló que 'históricamente el oro y el dólar mantienen una relación inversa, y la intervención cambiaria reforzó la solidez del precio del oro'.
También es clara la vuelta de capital a los fondos. Entre los fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro físico, las participaciones del 'SPDR Gold Shares (GLD)', uno de los mayores del mundo, aumentaron en 11.000 millones de dólares, o un 9% alrededor de 1,7 billones de yenes, en la semana hasta el día 7, y la cantidad de oro que respalda el fondo subió en 10 toneladas.
En el fondo del giro alcista del sentimiento inversor está la compra de oro por parte de los bancos centrales. El caso más representativo es China. Según el balance a finales de julio publicado el día 7 por el Banco Popular de China, el banco central, las reservas de oro aumentaron en 20 toneladas desde el mes anterior. El incremento es el mayor desde las 23 toneladas de octubre de 2023. Las compras adicionales suman 21 meses consecutivos, la racha más larga desde diciembre de 1999, y China ha seguido ampliando sus adquisiciones incluso desde febrero, cuando se produjo el ataque militar de EE.UU. e Israel contra Irán.
Según el Consejo Mundial del Oro (WGC), organismo de investigación internacional, los bancos centrales del mundo registraron compras netas de 288,9 toneladas de oro en abril-junio de 2026. Fue la cifra más alta para ese periodo desde que se dispone de datos retrocediendo 10 años. Polonia, China y Uzbekistán lideraron la demanda.
Foco a partir de ahora
Yom Grimm, director de ventas de divisas y materias primas de Australia and New Zealand Banking Group (ANZ), dijo que, además de las compras en retrocesos, 'el conflicto militar entre EE.UU. e Israel e Irán está intensificando la demanda de oro de los bancos centrales'.
Desde que el ejército estadounidense inició los ataques contra Irán en febrero, en algunos momentos el oro se vio presionado a la baja por el aumento de las expectativas de subidas de tipos en EE.UU. ligado al encarecimiento del crudo. Sin embargo, persiste la idea de que EE.UU. ha socavado el orden internacional mediante cambios de statu quo por la fuerza. Kamei sostiene que 'el deterioro fiscal por el aumento del gasto bélico también está debilitando aún más la confianza en el dólar, moneda de referencia'.
En una encuesta del WGC realizada entre el 5 de febrero y el 19 de mayo entre bancos centrales de todo el mundo, el 84% de los encuestados dijo que dentro de cinco años aumentará la proporción de oro en las reservas de divisas. La cifra subió desde el 76% del año anterior, mientras que el 74% respondió que la proporción del dólar disminuirá dentro de cinco años.
Con todo, no está garantizado que la cotización siga subiendo sin pausa. La situación en Oriente Medio sigue siendo incierta y persiste el riesgo de un repunte brusco en los precios del petróleo. Nicholas Frappell, responsable global de mercados para inversores institucionales de ABC Refinery Australia, señaló que a corto plazo aún hay margen de subida hasta 4.420 dólares en el precio al contado de Londres y añadió que 'los inversores volverán a medir el techo del oro mientras observan de nuevo los datos de inflación de EE.UU. y la cotización del crudo'.
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