Principales opiniones de la reunión de julio del Banco de Japón apuntan a adelantar subidas de tipos ante el riesgo de alzas de precios

2026-08-10

El Banco de Japón publicó el día 10 las principales opiniones expresadas en la reunión de política monetaria celebrada los días 30 y 31 de julio. Algunos de los nueve miembros del consejo de política señalaron que, ante la cautela por el riesgo de alzas de precios, la magnitud de la relajación monetaria debería ajustarse con rapidez.

Percepción sobre el momento de subir los tipos

En esa reunión, el tipo de interés de referencia se mantuvo en el 1,0%. El miembro del consejo Soshi Takada propuso elevarlo al 1,25% teniendo en cuenta, entre otros factores, los riesgos de alzas de precios procedentes del exterior, pero la propuesta fue rechazada por mayoría en contra.

Por otra parte, entre los nueve miembros del consejo también se sucedieron opiniones que podían interpretarse como favorables a una subida temprana de tipos. Uno de ellos, al considerar que los principales bancos centrales del mundo se encuentran en una fase de subidas, afirmó que 'hemos pasado a una nueva fase en la que serán necesarias respuestas flexibles y el debate sobre la magnitud de las subidas de tipos, en función también de los cambios del entorno financiero en el exterior'. Añadió que es necesario mostrar con claridad al mercado una postura destinada a contener las alzas de precios.

Otro miembro señaló que, según la evolución de la economía, los precios y las condiciones financieras, el ritmo de las subidas de tipos podría acelerarse más de lo que prevé el mercado, y sostuvo que hace falta una mayor atención que hasta ahora a los riesgos de alzas de precios. Hasta ahora, en el mercado se había descontado un ritmo de subida de tipos de alrededor de una vez cada seis meses.

Normalización de la política

También hubo opiniones que consideraron importante ajustar con flexibilidad el tipo de referencia prestando especial atención a los riesgos al alza de la inflación, partiendo de un entorno financiero expansivo. Como pista para buscar el nivel al que podrían llegar las subidas, también se escucharon comentarios centrados en el tipo neutral.

El Banco de Japón estima que el tipo neutral, es decir, aquel que no sobrecalienta ni enfría la economía, se sitúa entre el 1,1% y el 2,5% en términos nominales, considerando un objetivo de inflación del 2%. Uno de los miembros afirmó que es necesario elevar el tipo de interés de referencia, que se encuentra por debajo del límite inferior de ese rango estimado, y dejar encaminada la normalización de la política monetaria, asegurando al mismo tiempo margen para una respuesta flexible en las decisiones de política.

A la reunión del 31 de julio asistió el ministro de Revitalización Económica y Fiscal, Minoru Kiuchi, como uno de los representantes del Gobierno. Según las principales opiniones, el asistente de la Oficina del Gabinete dijo que, sobre la base de una coordinación estrecha con el Gobierno, espera una gestión adecuada de la política monetaria orientada a lograr de forma sostenida y estable el objetivo de estabilidad de precios del 2%.

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