El yen toca temporalmente la zona de 159 por dólar y pierde el rebote tras la intervención
2026-08-10
Retrocede por debajo del retroceso de la mitad
El 10, en el mercado de divisas de Nueva York, el yen llegó a caer temporalmente hasta la zona de 159 por dólar. Fue el nivel en el que la moneda japonesa avanzaba más en su debilitamiento frente al dólar desde la inusual intervención coordinada ejecutada por las autoridades de Japón y Estados Unidos desde finales de julio, y borró más de la mitad de las ganancias obtenidas gracias a esa intervención.
El fuerte repunte del día 7 no continuó
En la mañana del día 7, viernes anterior al cierre semanal en la costa este de Estados Unidos, la publicación de las nóminas no agrícolas de EE. UU., muy por debajo de lo previsto por el mercado, intensificó las ventas de dólares y las compras de yenes, y la moneda japonesa llegó a subir con fuerza hasta alrededor de 156,60 por dólar. Sin embargo, después no continuó la compra de yenes y, hacia la 1:00 de la madrugada del lunes 10, volvió al nivel previo a la publicación del dato; antes de las 10:00 de la mañana, cayó hasta la zona de 159.
El efecto de la intervención fue limitado
Antes de la gran intervención iniciada el 30 de julio, el yen se movía en torno a 162,80 por dólar. Tras la intervención, el 3 de agosto llegó a subir temporalmente hasta alrededor de 155,20 por dólar, con una apreciación máxima de 7,60 yenes en tres jornadas hábiles, pero luego perdió más de la mitad de ese avance en las cinco jornadas siguientes. El descenso por debajo del llamado retroceso de la mitad, considerado clave en el análisis técnico, reforzó la percepción de debilidad en la recuperación del mercado. La media móvil de 200 días también actuó como barrera para frenar la apreciación del yen; tras superarla momentáneamente, la divisa volvió a ser empujada hacia la debilidad.
Persiste la venta de yenes por demanda real
Christopher Rupkey, de Forward Bonds, en Estados Unidos, señaló que, dada la expansión del tamaño del mercado de divisas, la sola intervención cambiaria no basta para cambiar la dirección del mercado. Según la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC), las posiciones netas cortas en yenes frente al dólar en el segmento no comercial, que incluye a hedge funds, se situaban en 45.473 contratos al último dato del día 4, un 70% menos que la semana anterior. Aun así, el avance de la debilidad del yen ha llevado a algunos a ver una demanda persistente de dólares y ventas de yenes por parte de empresas importadoras japonesas y otros actores de demanda real.
El alza del petróleo también pesa
El día 10, el aumento de los precios de la energía también lastró al yen. El día 9, un grupo armado proiraní de Yemen atacó con drones una refinería en Arabia Saudita, y el contrato más cercano del WTI, referencia del crudo estadounidense, llegó a subir temporalmente hasta la zona de 82 dólares por barril. En Japón, que depende de las importaciones para gran parte de su petróleo, el alza del crudo tiende a deteriorar la balanza comercial, y ante las expectativas de un mayor aprovisionamiento de dólares por parte de las empresas importadoras, avanzaron las ventas de yenes y las compras de dólares.
Vigilan una posible intervención adicional
En el mercado, la atención se centra en si las autoridades de Japón y Estados Unidos recurrirán a otra intervención cambiaria. En periodos de menor actividad por las vacaciones de verano, los movimientos tienden a ser más amplios, y para las autoridades también resulta más fácil mover el mercado con un menor volumen de intervención. Si la debilidad del yen supera la barrera de 160 por dólar, la cautela ante una intervención podría intensificarse aún más.
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