El empleo cae en julio en EE.UU. y retroceden las apuestas por un alza de tasas de la Fed en septiembre
2026-08-08
El Departamento de Trabajo de Estados Unidos informó el día 7 que las nóminas no agrícolas de julio cayeron en 23.000 frente al mes anterior, en contra de las previsiones del mercado. Los aumentos de mayo y junio también fueron revisados a la baja en más de 100.000 en conjunto, enfriando las expectativas de una pronta subida de tasas.
La desaceleración del empleo se hace evidente
El principal factor que presionó a la baja el empleo fue el sector educativo de los gobiernos locales, donde los puestos disminuyeron en cerca de 50.000. Aunque se considera un factor temporal vinculado a las vacaciones escolares de verano, el empleo también cayó en ocio y alojamiento, incluido el sector de restaurantes, así como en el comercio minorista. En el conjunto del sector privado, el aumento se limitó a 30.000 puestos. Aunque la demanda de construcción y electricistas sigue siendo fuerte por la construcción de centros de datos para inteligencia artificial (IA), el ritmo de recuperación del empleo privado se ha moderado desde marzo.
Los mercados revisan sus apuestas sobre las tasas
En los mercados financieros, las expectativas de una pronta subida de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) retrocedieron con rapidez. Según FedWatch, que estima la política monetaria a partir de los futuros sobre tasas estadounidenses, la probabilidad de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga sin cambios la tasa de referencia en su reunión del 15 y 16 de septiembre superó el 50%, por encima de las previsiones de un alza. En la reunión del FOMC de finales de julio se decidió mantener las tasas, pero tres presidentes de bancos regionales de la Fed, incluida la presidenta de la Fed de Cleveland, Hammack, defendieron una subida de 0,25% y emitieron votos en contra.
También hay cautela sobre precios y salarios
La Fed mantiene su postura de vigilar no solo el empleo, sino también la evolución de los precios. La gobernadora Cook, que apoyó mantener las tasas en la reunión de julio, señaló en un discurso el día 5 que el riesgo de una aceleración de la inflación era mayor que el de un deterioro del empleo, y afirmó que respaldaría una subida de tasas si fuera necesario. El mercado sigue atento al índice de precios al consumidor (IPC) de julio, que se publicará el día 12.
El salario medio por hora de julio subió un 3,2% interanual, pero el ritmo de aumento se redujo en 0,3 puntos porcentuales respecto de junio y marcó su nivel más bajo en cerca de cinco años. Dado que la inflación se sitúa entre la zona media y alta del 3%, es muy probable que los salarios reales hayan disminuido. La tasa de ahorro también fue del 2,7% en junio, su nivel más bajo desde el 2,2% de junio de 2022. Si persiste la debilidad del crecimiento de los salarios reales, podría afectar al consumo personal, que en el trimestre de abril a junio creció a una tasa anualizada superior al 3% frente al periodo anterior.
La tasa de desempleo baja al 4,1%
La tasa de desempleo de julio fue del 4,1%, 0,1 puntos porcentuales menos que el mes anterior, y alcanzó su nivel más bajo en aproximadamente un año, desde junio del año pasado. Aunque parece no cuadrar con la caída del empleo, pesa en gran medida el hecho de que resulta más difícil que aumente el número de personas que buscan trabajo debido a las restricciones migratorias del Gobierno estadounidense de Trump y a la jubilación de la generación del baby boom. La tasa de participación laboral fue del 61,4%, su nivel más bajo desde febrero de 2021, durante la pandemia de coronavirus.
Si este artículo le resultó útil, compártalo.