Los activos tangibles de las cuatro grandes tecnológicas de EE.UU. se multiplican por 2,4 en tres años

2026-08-06

Los activos fijos tangibles de las cuatro grandes tecnológicas de EE.UU. sumaban 1,46 billones de dólares (unos 230 billones de yenes) a finales de junio, 2,4 veces más que hace tres años. Impulsadas por la inversión en inteligencia artificial (IA), liderada por Amazon.com, estas compañías están dejando de ser empresas de software con alta eficiencia de activos para convertirse en gigantes de infraestructura.

La inversión en centros de datos se dispara

Los activos fijos tangibles combinados de Amazon, Alphabet, la matriz de Google, Microsoft y Meta aumentaron un 48% interanual. Según el ranking de empresas mundiales de QUICK FactSet, excluido el sector financiero, las cuatro se situaron entre las siete primeras. Amazon, en primer lugar, alcanzó 538.700 millones de dólares, el doble que hace tres años, y superó en 100.000 millones de dólares a Saudi Aramco, la petrolera estatal de Arabia Saudí, que había sido la mayor del mundo hasta el año anterior.

Alphabet, en tercer lugar, y Microsoft, en cuarto, también subieron hasta el entorno de los 330.000 millones de dólares y en un año adelantaron a Exxon Mobil de EE.UU. y a PetroChina. Incluso Meta, en séptimo lugar, alcanzó un tamaño de activos tangibles 2,2 veces superior al de Toyota Motor, el mayor fabricante de automóviles de Japón.

El fuerte aumento de los activos tangibles responde a la ampliación de los centros de datos, indispensables para desarrollar y operar IA. En Alphabet, más del 70% de sus activos tangibles corresponde a la llamada 'infraestructura tecnológica', que incluye servidores, equipos de red y terrenos y edificios de sus instalaciones.

También crecen las cargas futuras

Las cuatro empresas están ampliando sus propios centros de datos de forma competitiva. Su plan de gasto de capital para 2026 asciende a un máximo de 760.000 millones de dólares, un 85% más que el año anterior, una cifra comparable al presupuesto nacional de Japón.

La expansión de la inversión podría continuar. Según los documentos divulgados, las obligaciones aún no registradas en el balance, como equipos sujetos a contratos de compra a largo plazo o contratos de arrendamiento no iniciados, sumaban 2,3 billones de dólares a finales de junio, 4,3 veces más que un año antes. Muchas de esas obligaciones acabarán convirtiéndose en activos tangibles futuros, y el aumento es especialmente llamativo en Alphabet, con un salto de nueve veces, y en Meta, con un aumento de ocho veces.

Hasta ahora, las tecnológicas han destacado por un modelo de negocio 'asset light', basado en el software generado por talento altamente cualificado y capaz de expandir su escala de uso sin grandes inversiones en capital, logrando altos beneficios. Pero la irrupción de la IA, que requiere enormes recursos de cálculo, ha cambiado por completo el entorno. Las empresas están ampliando centros de datos en todo el mundo y evolucionan hacia gigantes de infraestructura con equipamientos de una escala superior a la de grandes grupos de sectores como el petróleo, las telecomunicaciones o la manufactura.

En este momento, mientras la demanda de IA crece, la oferta de recursos de cálculo sigue siendo insuficiente. Una vez que los centros de datos entren en funcionamiento, se espera una importante generación de caja, pero cuanto más aumentan los activos tangibles, mayor es también la carga de la depreciación. La depreciación combinada de las cuatro empresas, según sus estados de flujo de caja del periodo abril-junio, ascendió a 44.500 millones de dólares, una cifra que ya equivale a cerca de un tercio del beneficio operativo de cada compañía. Meta, que registró su primer descenso del beneficio operativo en tres años, atribuyó la caída al aumento de la depreciación.

Si se agregan las previsiones del mercado, la depreciación anual de las cuatro empresas subiría a 360.000 millones de dólares en 2028, el doble que en 2026. La vida útil de los servidores es de apenas unos cinco años, por lo que su impacto en los resultados trimestrales también es elevado. Si la inversión en centros de datos no se traduce en beneficios, podría convertirse en una carga para el rendimiento futuro.

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