Fuerte alza del Nikkei, pero persiste la cautela en la compra de acciones de IA y pesa la correlación con Corea del Sur
2026-08-05
En la Bolsa de Tokio del día 5, el Nikkei prolongó con fuerza sus ganancias. Las acciones vinculadas a la inteligencia artificial (IA) impulsaron el mercado, pero entre los inversores no se ha extendido una sensación de sobrecalentamiento. Los gestores, golpeados por la fuerte caída de julio, se muestran cautos a la hora de recomprar, y la volatilidad provocada por el mercado surcoreano también actúa como lastre.
Las acciones vinculadas a la IA suben con fuerza
Entre los valores que más contribuyeron al avance del Nikkei destacaron los vinculados a la IA, con subidas generalizadas encabezadas por Ibiden, que fue bien recibida por sus resultados del día anterior, así como por Advantest, Fujikura y Kioxia Holdings. Durante la mañana, el índice llegó a avanzar más de 2.000 yenes, pero un operador de una gran firma de corretaje japonesa señaló la discrepancia entre el impulso del mercado y el tono de los clientes.
No obstante, en el mercado predomina la idea de que la demanda compradora se limita a fondos a corto plazo canalizados a través de futuros sobre índices bursátiles y otros instrumentos. Naohide Une, presidente de Investment Lab, afirmó que con la caída de las acciones de IA en julio ya se habría superado el punto más bajo del ciclo, pero advirtió que no es una fase para aumentar posiciones de forma brusca. Añadió que, mientras la volatilidad siga alta, a los gestores también les resulta difícil incrementar el riesgo.
La correlación con las acciones surcoreanas complica el panorama
Lo que preocupa especialmente a los inversores es la correlación de la bolsa japonesa con Corea del Sur. Desde que a principios de abril Estados Unidos e Irán acordaron un alto el fuego de dos semanas con la mediación de Pakistán, las compras de valores relacionados con la IA y los semiconductores se han intensificado en todo el mundo, y el Nikkei y el índice bursátil compuesto surcoreano (KOSPI) tienden a negociarse en bloque por el elevado peso de la IA en ambos mercados.
Como resultado, los movimientos bruscos del mercado surcoreano, impulsados por la oferta y la demanda, se trasladan también a Japón, donde los factores domésticos, como los resultados de las empresas, quedan fácilmente eclipsados. El día 5, cuando el KOSPI redujo sus ganancias, el Nikkei también perdió fuerza al ritmo del mercado. Tomonobu Sekiguchi, gestor de fondos de Asset Management One, afirmó que el ajuste bursátil de Tokyo Electron y Murata Manufacturing ha reducido la sensación de sobrevaloración, aunque añadió que es difícil aumentar posiciones hasta que las cotizaciones se estabilicen de acuerdo con los fundamentales.
La apreciación del yen también está frenando la compra de valores exportadores. Michi Kurasawa, responsable de la división de gestión de H Fund Investment, señaló que la subida del yen provocada por la intervención coordinada de Japón y Estados Unidos ha dificultado la compra de acciones de automóviles y otras compañías, y sostuvo que al mercado japonés le faltan temas claros para operar. Dijo que, cuando el Nikkei rondaba los 70.000 yenes, vendió futuros con toda la posición y luego recompró cerca de los 62.000 yenes, pero que por ahora piensa mantenerse al margen tanto de las ventas como de las compras.
Septiembre, el punto de referencia para la reanudación
Sobre el momento en que podría retomarse de forma plena la compra de acciones japonesas, Une considera que septiembre podría ser el primer hito, como mínimo. Explicó que los eventos sobre acciones japonesas dirigidos a inversores extranjeros suelen celebrarse hacia septiembre de cada año, y que existe una estacionalidad por la que los inversores que viajan a Japón compran después de profundizar su conocimiento a través de reuniones con las empresas.
BofA Securities tiene previsto celebrar una conferencia del 31 de agosto al 4 de septiembre, y el número de inversores que planean asistir ya supera el del año pasado. Según Shinichiro Yamagami, responsable de ventas de renta variable japonesa, en algunos casos las solicitudes de reuniones con empresas individuales, sobre todo de valores vinculados a la IA, se han cuadruplicado respecto al año anterior.
Si aumenta la compra basada en el análisis de empresas concretas, la correlación con las acciones surcoreanas tenderá a debilitarse. Si los movimientos del mercado se estabilizan, podrían atraer compras adicionales y también aumentar las expectativas de una subida hacia fin de año.
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