La subida de tipos del Banco de Japón eleva los intereses de los depósitos, pero la retribución sigue siendo limitada

2026-08-04

Nivel de tipos oficial, el más alto en 31 años

Los bancos están subiendo los tipos de interés de los depósitos. El Banco de Japón levantó en marzo de 2024 su política de tipos negativos y en la reunión de política monetaria de junio de este año elevó el tipo oficial al 1,0%. Aun así, en comparación con hace 31 años, cuando el tipo oficial estaba en el mismo nivel, los intereses de los depósitos no han aumentado lo suficiente como para que se note una normalización de la política monetaria. El día 3 entraron en vigor los nuevos tipos de depósito en muchos bancos, pero la retribución a los depositantes sigue siendo una asignatura pendiente.

Diferencias entre préstamos y depósitos

El tipo oficial es la tasa de referencia que fija el Banco de Japón, como banco central, como objetivo de su política monetaria. En la actualidad toma como meta orientativa el tipo interbancario a un día sin garantía para préstamos y colocaciones de fondos a corto plazo. Al subir o bajar este tipo, ajusta el nivel general de los tipos de interés y la actividad económica.

La última vez que el tipo oficial estuvo en el 1,0% fue en abril de 1995, y en septiembre de ese mismo año se redujo al 0,5% por motivos de apoyo a la economía. Después siguieron la política de tipos cero de febrero de 1999 y la política de tipos negativos de febrero de 2016, prolongando un periodo de tipos ultrabajos. El punto de inflexión llegó en marzo de 2024, cuando, con subidas continuadas de salarios y precios, el Banco de Japón puso fin a la política de tipos negativos y después aplicó cuatro subidas de tipos.

En línea con el alza del tipo oficial, los bancos primero impulsaron la subida de los tipos de los préstamos. En las cuentas del ejercicio cerrado en marzo de 2026, el tipo medio de los préstamos, sumando los destinados a empresas y a particulares, fue del 1,52%, por encima del nivel del ejercicio cerrado en marzo de 2024, antes del fin de los tipos negativos.

La retribución a los depositantes, un reto

Según una encuesta del Banco de Japón, alrededor del 30% de la financiación corporativa concedida por bancos regionales estaba vinculada a los tipos de mercado. Se trata de un mecanismo por el que la subida del tipo de referencia se refleja automáticamente en los tipos de los préstamos, y en los grandes bancos esa proporción alcanza cerca del 60%. No tiene un efecto inmediato en las empresas que se financian a tipo fijo, pero las que toman préstamos vinculados al mercado notarán gradualmente el aumento de los intereses a pagar.

Por entidades, el tipo de los préstamos más alto fue el de Suruga Bank, centrado en hipotecas para inversión inmobiliaria, con un 2,80%. Le siguieron Saga Kyoei Bank y Tokyo Star Bank. En el extremo opuesto, el más bajo fue el de Docomo SMTB Net Bank, antes Shinsei SBI Net Bank, con un nivel apenas inferior al 1%. El bajo tipo de esta entidad, centrada en hipotecas para vivienda, refleja la dureza de la competencia entre bancos.

En cambio, los tipos de los depósitos siguen por detrás de los tipos de los préstamos. En las cuentas del ejercicio cerrado en marzo de 2026, antes de que el Banco de Japón elevara el tipo oficial al 1%, el tipo medio de los depósitos de los bancos era del 0,26%. Quienes ofrecen tipos más altos son sobre todo los nuevos participantes, encabezados por Orix Bank con un 1,53%, seguidos por Sony Bank y SBJ Bank, de capital surcoreano. Mizuho Bank aplicó un 0,21%, Sumitomo Mitsui Bank un 0,20% y MUFG Bank un 0,19%; todos adoptaron nuevos tipos de depósito desde el día 3, pero quedaron por debajo de la media.

Persiste la expectativa de nuevas subidas

Ante el aumento de los precios de importación por la debilidad del yen y la fortaleza del dólar, así como la subida de los precios del petróleo, el mercado sitúa por encima del 2% el nivel al que podría llegar el tipo oficial. El Banco de Japón decidió mantener sin cambios los tipos en la reunión de política monetaria del 31 de julio, pero el gobernador Kazuo Ueda afirmó en la rueda de prensa de ese mismo día que 'si se concluye que las condiciones financieras son demasiado acomodaticias, podría acelerarse el ritmo de las subidas de tipos'.

Para las entidades financieras, el tipo de interés de los depósitos representa un coste de financiación. Para subirlo, hace falta como premisa una capacidad de generación de beneficios estable. Los bancos regionales y las cooperativas de crédito, entre otras entidades pequeñas, lo tienen difícil para competir con Japan Post Bank y los megabancos, que cuentan con mayor músculo, si no revisan su estructura de costes. Que los bancos por internet puedan ofrecer tipos de depósito altos responde a que han consolidado un modelo de negocio ligero y sin oficinas.

Según el Banco de Japón, entre abril y agosto de 1995, cuando el tipo oficial era también del 1,0% como ahora, los depósitos a plazo fijo a un año ofrecían una media de alrededor del 1% sin importar el importe depositado, y los de cinco años alrededor del 2,5%. El día 3 de este mes comenzó la aplicación de nuevos tipos de depósito que reflejan la subida del Banco de Japón, y el depósito a plazo fijo a un año pasó al 0,5%. También en el caso de las entidades pequeñas, la retribución a los depositantes sigue siendo una tarea pendiente.

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