Japón y EE. UU. realizan una intervención coordinada para comprar yenes el 31 de julio y frenar la debilidad del yen
2026-08-03
Intervención coordinada anunciada al mismo tiempo
Los gobiernos de Japón y Estados Unidos informaron el día 3 que el 31 de julio intervinieron de forma coordinada en el mercado de divisas para comprar yenes. Adoptaron una respuesta poco habitual con el fin de frenar el nivel de debilidad del yen y fortaleza del dólar visto por primera vez en unos 40 años. Detrás de la decisión está la preocupación por la venta de Japón, en la que avanzan al mismo tiempo la debilidad de la moneda y la caída de los bonos, así como por la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.
El yen toca su nivel más alto desde mayo
La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, emitió una declaración en la mañana del día 3, hora de Japón, y explicó que el 31 de julio, hora del este de Estados Unidos, se había llevado a cabo una intervención coordinada para comprar yenes con el Tesoro estadounidense. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, también publicó la noche del día 2, hora local, en X, antes Twitter, y mostró que no dudaría en participar en una nueva intervención coordinada.
En el mercado de Tokio del día 3, el yen llegó a subir con fuerza hasta el rango de 155,20 por dólar. Fue su nivel más fuerte frente al dólar y más débil del billete verde desde inicios de mayo, hace unos tres meses. En el mercado se extendió la idea de que ese mismo día también continuó la compra de yenes mediante intervención. A finales de julio, la cotización había llegado al rango de 163 yenes por dólar, de modo que las intervenciones desde el día 30 desplazaron el tipo de cambio unos 8 yenes a favor del yen.
Repercusión sobre la venta de Japón y los tipos de EE. UU.
La intervención coordinada entre Japón y Estados Unidos es extremadamente inusual salvo en crisis financieras o desastres, y es la primera en 15 años desde poco después del gran terremoto del este de Japón en 2011. Como intervención coordinada de compra de yenes entre ambos países, hay que remontarse a 1998, cuando la debilidad del yen avanzó tras las quiebras de entidades financieras japonesas y otros factores.
En el trasfondo de la intervención está la venta de Japón, en la que se producen a la vez la debilidad de la moneda y la caída de los bonos. También influyeron las especulaciones en torno al borrador de las directrices básicas de política económica y fiscal del gobierno de Sanae Takaichi. Los rendimientos de la deuda pública a largo plazo llegaron a subir temporalmente hasta 2,9%, el nivel más alto en unos 30 años. La inquietud por la disciplina fiscal del gobierno desencadenó ventas de bonos.
En Estados Unidos, el rendimiento del bono a 30 años llegó a situarse temporalmente en el rango de 5,2%, un máximo de alrededor de 19 años. Además del aumento del gasto fiscal, crecía la incertidumbre sobre la postura de la Reserva Federal (Fed) para contener la inflación. Si el yen sigue debilitándose, podría enfriarse la demanda de los inversores institucionales japoneses que poseen bonos del Tesoro de EE. UU., y la subida de los tipos en Japón también podría debilitar el atractivo de invertir en bonos estadounidenses. La debilidad del yen y la subida de los tipos en Japón entrañan el riesgo de presionar al alza los tipos de EE. UU.
Se tuvo en cuenta también el método de intervención
En paralelo a las ventas de dólares y compras de yenes por parte de Japón, el lado estadounidense realizó ventas de euros y compras de yenes. Se cree que la compra de yenes se financió con la venta de euros, lo que podría haber evitado un impacto en el mercado de bonos estadounidense. También se contuvo la percepción de que se trataba de una intervención para vender la moneda propia.
El Ministerio de Finanzas de Japón también indicó que, de cara a los recursos para futuras intervenciones, aprovechará el mecanismo de la Fed para obtener fondos en dólares de las autoridades monetarias estadounidenses con bonos del Tesoro de EE. UU. como garantía. El objetivo sería asegurar una vía para seguir interviniendo en el mercado de divisas sin vender bonos del Tesoro de EE. UU. en el mercado. Las autoridades estadounidenses consideran que solo con una intervención coordinada es difícil corregir la debilidad del yen, y, ante la visión de que el retraso del alza de tipos del Banco de Japón está alimentando la debilidad de la moneda, podrían intensificar la presión para que Japón suba en adelante su tipo de interés oficial.
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