Japón y EE. UU. intervienen coordinadamente para frenar la caída del yen, la primera compra de yenes en 28 años

2026-08-03

Japón y EE. UU. han intervenido de forma coordinada para frenar una nueva caída del yen. La intervención coordinada en dirección a la compra de yenes es la primera desde 1998, hace 28 años. Muchos creen que su impacto en el mercado será mayor que el de una intervención en solitario de Japón, y algunos incluso prevén que el yen avance frente al dólar hasta alrededor de 150 por dólar.

El recuerdo de 1998

La anterior intervención coordinada para comprar yenes tuvo lugar en un momento en que la debilidad de la divisa japonesa se aceleraba por la crisis asiática. En la intervención de junio de ese año, el yen se apreció más de 10 yenes en tres días, pero dos meses después, en agosto, volvió a retroceder hasta la zona de 147 yenes por dólar. Takuya Kanda, analista senior de divisas del Instituto de Investigación de Gaitame.com, recuerda aquella intervención como una medida meramente sintomática, que no cambiaba el mercado de raíz. Añade que el trasfondo no era tanto la debilidad del yen en sí, sino la preocupación por el conjunto de las divisas asiáticas, y que no se trataba de un problema específico de Japón.

División de opiniones en el mercado

Algunos sitúan esta vez la medida como un Acuerdo Plaza de la era Reiwa para corregir una debilidad excesiva del yen y una fortaleza excesiva del dólar. Hiroshi Saito, asesor ejecutivo de SBI FX Trade, considera que muchos participantes del mercado no han vivido intervenciones coordinadas de compra de yenes como el Acuerdo Plaza de 1985, por lo que, en un entorno de fuerte incertidumbre sobre el futuro, es más fácil que las compras de yenes se adelanten.

Shusuke Yamada, estratega jefe de divisas y tipos para Japón de BofA Securities, señala que, dado que las autoridades han recurrido a una intervención coordinada poco habitual, su voluntad de llevar el yen a un terreno más fuerte que los 155 yenes marcados durante las intervenciones de abril y mayo es firme. Prevê que la venta especulativa de yenes se corrija y que a finales de año la divisa japonesa avance hasta 152 yenes por dólar. Junтарo Morimoto, analista senior de Sony Financial Group, también ve margen para una subida hasta la zona de 150 a 152 yenes, al considerar que la medida puede servir para corregir la debilidad excesiva del yen vista desde el diferencial de tipos reales entre Japón y EE. UU.

Con todo, Hirofuku Ezawa, jefe del departamento de mercados de Standard Chartered Bank, apunta que, dado que el mercado interpreta que la postura de EE. UU. se limita a prestar apoyo, resulta difícil esperar un giro claro hacia una tendencia de compra de yenes. Señala la posibilidad de que el dólar vuelva a 160 yenes.

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