Aumenta la cautela por la continuidad de la intervención de compra de yenes; el mercado observa la cota de 155 yenes

2026-08-02

Observación de una intervención temprana

Mientras las autoridades monetarias de Japón y Estados Unidos coordinan su respuesta para frenar la debilidad del yen, en el mercado de divisas crece la atención sobre la posibilidad de que el día 3, primer día hábil de la semana, se lleve a cabo una tercera intervención consecutiva de compra de yenes. Son muchos los participantes que prevén una batalla en torno a 1 dólar = 155 yenes, y también los operadores de Europa y Estados Unidos refuerzan su vigilancia desde la madrugada del lunes en hora de Tokio.

La negociación de divisas al inicio de la semana comienza antes de las 5:00 de la mañana, hora de Japón, en lugares como Wellington, en Nueva Zelanda. Corresponde a la noche del domingo en Londres y a la tarde del domingo en Nueva York, y destacan también los operadores que permanecen en espera aun en día festivo. A partir de alrededor de las 7:00 de la mañana, hora de Japón, aumenta la participación de los operadores de Tokio, y como en la madrugada el volumen es escaso, incluso importes pequeños pueden mover el mercado con facilidad, de ahí que se intensifiquen las voces que sospechan de una 'intervención en la madrugada'.

Las apuestas se concentran en 155 yenes

El trasfondo de la mayor cautela hacia el lunes es la clasificación del régimen cambiario del Fondo Monetario Internacional (FMI). Como las intervenciones consecutivas dentro de un plazo de tres días hábiles cuentan como una sola, en el mercado surge la idea de que las autoridades buscan acumular intervenciones adicionales mientras puedan considerarse una sola, para obtener el mayor recorrido de precios posible.

El yen cerró la sesión del viernes previo en torno a 157 yenes por dólar y superó la media móvil de 200 días, situada en 158 yenes y considerada una referencia de medio y largo plazo. Existe la posibilidad de que los especuladores que han acumulado posiciones vendidas en yenes y compradas en dólares se vean forzados a cerrar sus posiciones asumiendo pérdidas, y se cree que las autoridades apuntaron a esa presión.

En la intervención de compra de yenes del gobierno y el Banco de Japón que se cree ejecutada la mañana y la tarde del 31 de julio, hora del este de Estados Unidos, la subida del yen se detuvo de momento en torno a 158 yenes. Sin embargo, poco después de las 4:00 de la tarde de ese mismo día cambió la tendencia y, según varios participantes del mercado, la Reserva Federal de Nueva York, bajo encargo del Tesoro estadounidense, pasó a vender euros y comprar yenes, mientras que el gobierno y el Banco de Japón volvieron a vender dólares y comprar yenes. Como resultado, el yen llegó a apreciarse hasta la franja baja de 157 yenes.

Se extiende la idea de que el siguiente foco es 155 yenes. Uno de los participantes del mercado señaló sobre ese nivel que 'fue una cota que no se logró romper en la anterior intervención durante la Golden Week, y en esta batalla de fuerza total también es el mínimo objetivo que se quiere alcanzar'. También se considera que el hecho de que los tipos de cambio previstos por las empresas importadoras se concentren en torno a 155 a 160 yenes es una de las razones por las que el gobierno y el Banco de Japón tienen en cuenta los 155 yenes.

Compras de dólares por demanda real y techo para las subidas

Si el yen sigue fortaleciéndose, las compras de dólares por parte de la demanda real, como las empresas importadoras, podrían aumentar y convertirse en un muro para nuevas subidas del yen. Un gestor de un fondo de cobertura afirmó que 'solo en órdenes de compra de dólares de empresas japonesas hay varios miles de lotes', y un lote equivale a 1 millón de dólares.

Goldman Sachs señaló en una nota de la tarde del 31 de julio que, pese a la coordinación entre las autoridades de Japón y Estados Unidos, 'la reacción del mercado fue de las más pequeñas en comparación con la media histórica'. También existe la visión de que, si las autoridades aflojan su intervención, la subida de rebote del yen encontrará rápidamente un freno.

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