La demanda de oficinas en la zona financiera de Hong Kong se recupera por la entrada de capital continental
2026-08-01
La vacancia toca su nivel más bajo en unos tres años
La tasa de utilización de oficinas en la zona financiera de Hong Kong se situó en el 13,1% en el periodo abril-junio de 2026, una caída de 3,6 puntos porcentuales frente al mismo periodo del año anterior. Según la firma estadounidense de servicios inmobiliarios Cushman & Wakefield (C&W), es el nivel más bajo en unos tres años. Mientras la vacancia en el conjunto de Hong Kong sigue en niveles elevados, la demanda se concentra cada vez más en el distrito financiero.
La entrada de capital continental impulsa la demanda
Detras de ello está el aumento de la afluencia de capital de las grandes fortunas de China continental. Tras la entrada en vigor en 2020 de la Ley de seguridad nacional de Hong Kong, creció la incertidumbre política y se sucedieron las salidas de empresas de Estados Unidos y Europa. A ello se sumó la finalización de grandes proyectos de desarrollo, y el mercado de oficinas en 2024 empeoró hasta un punto que la británica Savills describió como 'un nivel que no se había visto ni en recesiones pasadas como la crisis de Lehman Brothers'. Los alquileres cayeron alrededor de un 40% respecto al pico de 2019.
Entrada y expansión de instituciones financieras
La gestora francesa Ardian, que entró en Hong Kong en octubre de 2025, se ha quedado pronto sin espacio en sus oficinas en el International Finance Centre (IFC) de Landmark. Jason Yao, director general senior, reveló que pidió al propietario ampliar el espacio, pero le respondieron que 'no había vacantes'. La plantilla actual es de 15 personas, con lo que alcanzó antes de lo previsto el objetivo fijado para finales de 2027. La empresa prevé elevarla a 20 personas dentro de 2026 y seguir ampliándose. Además de la gestión de fondos para inversores institucionales, Ardian también busca ampliar su negocio con family offices dirigidos a grandes patrimonios. Según se informa, a los family offices de Hong Kong siguen llegando tanto capitales del continente como de Taiwán. Según Boston Consulting Group (BCG) de Estados Unidos, los activos bajo gestión de los grandes patrimonios de fuera de la región aumentaron en 2025 un 11% interanual, hasta unos 2,95 billones de dólares (unos 480 billones de yenes), y Hong Kong ocupó por primera vez el primer puesto mundial.
Los efectos secundarios de la entrada de capital
Hong Kong, a diferencia del continente, no tiene controles de capital, ni impuesto sobre las plusvalías, ni impuesto sobre los dividendos, ni impuesto de sucesiones. Funciona como salida para el capital continental que, atrapado por la crisis inmobiliaria, no encuentra destino. La estadounidense Adams Street Partners desembarcó en Hong Kong en noviembre de 2025. El hedge fund británico Cube Research and Technologies también planea ampliar de forma considerable dentro de 2026 su oficina en el mismo IFC que Ardian. Detrás de las protestas anti-China de 2019 estuvo el aumento de los precios de los activos, como la vivienda, impulsado por la entrada de capital chino, lo que intensificó el rechazo a la desigualdad. El índice de precios de la vivienda del Gobierno de Hong Kong se ha recuperado gracias al aumento de las compras por parte de compradores del continente y, hasta el dato más reciente de junio, superó al del mes anterior durante 13 meses consecutivos. Ahora que el movimiento ciudadano ha desaparecido, el reto para las autoridades es cómo encarar el malestar social si la orientación hacia las finanzas se profundiza aún más.
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