El Banco de Japón refuerza su alerta por riesgos al alza para los precios por el petróleo caro, la demanda de IA y la debilidad del yen

2026-07-31

Subida del petróleo y precios de producción

El Banco de Japón está intensificando su vigilancia sobre el riesgo de una sorpresa al alza en los precios. En una conferencia de prensa el día 31, el gobernador Kazuo Ueda citó como factores de aceleración de la inflación la subida del petróleo vinculada a la situación en Oriente Medio, la expansión de la demanda relacionada con la inteligencia artificial (IA) y la debilidad del yen. Sin apenas intervalo desde la anterior subida de tipos de junio, también mostró disposición a aplicar otra alza si fuera necesario.

En la rueda de prensa posterior a la reunión de política monetaria celebrada ese mismo día, Ueda afirmó que 'señalé tres elementos importantes como factores de riesgo relevantes' y explicó de forma reiterada los elementos que están presionando al alza los precios. En el informe trimestral de julio sobre la situación económica y de precios, también analizó la subida del petróleo impulsada por las tensiones en Oriente Medio y señaló que 'el traspaso de precios avanza a un ritmo algo más rápido desde el repunte del crudo', añadiendo que es probable que el efecto se extienda a una amplia gama de productos finales.

El índice de precios al consumidor (CPI) del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones, excluidos los alimentos frescos, subió en junio un 1.6% interanual. Sin embargo, el llamado 'CPI del BoJ', que excluye el efecto de las medidas gubernamentales contra la inflación como recortes de impuestos y subsidios, se mantuvo elevado con un alza del 2.7%. El Banco de Japón teme que el encarecimiento en fases previas acabe trasladándose con desfase al CPI de fase final, en un contexto en el que el índice de precios de producción, que refleja los precios de los bienes transados entre empresas, subió un 7.1% en junio.

Según el banco central, el aprovisionamiento alternativo de materias primas procedentes de Oriente Medio avanza y por ahora el impacto sobre la actividad productiva es limitado. Aun así, los costos de transporte están aumentando. En las estadísticas comerciales de junio, el volumen importado de crudo cayó un 10% interanual, mientras que el valor de las importaciones aumentó un 60% y el precio unitario importado subió con fuerza.

Impacto de la demanda de IA y del yen débil

El segundo riesgo señalado por el Banco de Japón fue la expansión global de las industrias vinculadas a la IA. El aumento de la demanda de semiconductores para IA y otros productos impulsa las subidas de precios en las transacciones entre empresas. Ueda afirmó que 'los precios de la memoria han subido de forma considerable, y es uno de los puntos de atención como factor de presión al alza reciente de los precios y de cara al futuro'.

El informe también indicó que los precios de materias primas como el cobre y los de maquinaria están subiendo en las transacciones entre empresas, con la posibilidad de que ello se extienda a una amplia gama de productos en la fase de consumo. Dentro del Banco de Japón también hay la visión de que el dinamismo de la IA impulsa la actividad económica general y las bolsas, y que por esa vía respalda la inflación.

El tercer factor es la debilidad del yen. El informe señaló que el fuerte aumento reciente de los precios de importación actuará en la dirección de elevar los precios de una amplia gama de productos, incluidos los bienes duraderos. Ueda también expresó la percepción de que el impacto de las variaciones del tipo de cambio sobre los precios es ahora mayor que antes, y dijo que 'si se observa el último año aproximadamente, el yen se ha debilitado a una cierta tasa de cambio'.

En su reunión de junio, el Banco de Japón elevó el tipo de interés oficial al 1.0%, el nivel más alto en 31 años. No obstante, mantiene la visión de que las condiciones financieras siguen siendo acomodaticias, y Ueda afirmó que 'si se concluye que las condiciones financieras son demasiado acomodaticias, también podría acelerarse el ritmo de las subidas de tipos'.

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