La Reserva Federal mantiene sin cambios los tipos de interés por quinta reunión consecutiva; tres presidentes regionales piden subidas
2026-07-30
Tres presidentes piden una subida de 0,25%
La Reserva Federal de Estados Unidos (FRB) mantuvo sin cambios los tipos de interés en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) celebrada el día 29. La decisión fue aprobada por 9 votos contra 3, y supuso la quinta reunión consecutiva sin cambios. La última vez que tres participantes del FOMC votaron en contra para pedir una modificación de política en la misma dirección fue en septiembre de 2016.
Indicaciones de contención de los precios
Se opusieron la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Hamack; el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Kashkari; y el presidente de la Reserva Federal de Dallas, Logan. Los tres reclamaron una subida de tipos de 0,25 puntos porcentuales. En la reunión de abril, también se habían opuesto a mantener en el comunicado una formulación que sugería una futura relajación monetaria.
En la rueda de prensa, el presidente Warsh, que lideró la decisión de mantener los tipos sin cambios, reiteró su voluntad de frenar la inflación. Dijo que la FRB actuará sin dudarlo si es necesario y apropiado para devolver la subida de los precios al objetivo del 2% que persigue el banco central. Al mismo tiempo, evitó concretar medidas específicas y explicó que, si la inflación sigue alta durante más tiempo, una subida de tipos podría formar parte de la solución, pero no sería la única herramienta.
Como alternativa, el presidente señaló que una comunicación clara sobre el compromiso con el objetivo del 2% sería una vía. Según la encuesta de consumidores de la Universidad de Michigan, la inflación esperada a cinco años se situó en julio en el 3,3%. Tras subir al 3,9% en mayo, volvió al nivel previo al conflicto militar entre Estados Unidos e Irán. Warsh también afirmó que se habían logrado avances en la estabilidad de las expectativas de inflación.
El mercado rebaja la expectativa de subida de tipos
Warsh también señaló que los tipos nominales y reales habían subido debido a los indicadores de inflación y a la fortaleza de la economía. Sin necesidad de subir realmente los tipos, si aumentan los tipos de mercado la actividad se enfría y los precios reciben presión a la baja. Tras la rueda de prensa, en los mercados financieros se extendió la percepción de que no es tan partidario de subir tipos como se había supuesto, y se debilitó la expectativa de una subida en la próxima reunión de septiembre.
Por otro lado, la rentabilidad del bono del Tesoro a 30 años se disparó y llegó temporalmente a su nivel más alto en 19 años. Ganó peso la preocupación de ir por detrás de la curva, es decir, que un retraso en la respuesta a la inflación termine derivando en una rápida secuencia de subidas de tipos en el futuro. La FRB, tras tardar en girar hacia las subidas en 2022, se vio obligada a endurecer la política con rapidez, lo que terminó pesando sobre las bolsas.
Dentro de la FRB, podría ampliarse el respaldo a los tres que defendieron subidas de tipos en la reunión de julio. En un discurso el día 13, el gobernador Waller dijo que, incluso si la inflación esperada se mantiene estable, sigue siendo necesario responder a la subida real de los precios, y la gobernadora Cook afirmó también el día 15 que está preparada para actuar si no aparecen pronto señales de descenso de la inflación. Si se extiende la tesis de subir tipos, podrían divergir las expectativas en los mercados financieros y aumentar la volatilidad en acciones y bonos. El 29, el presidente estadounidense Donald Trump también criticó a la FRB por ser 'política y tratar de mantener altos los tipos de interés' tras la decisión del FOMC.
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