Plan de impuesto al consumo del 1% sobre alimentos, el Gobierno Takaichi afronta obstáculos para asegurar financiación

2026-07-30

La primera ministra Sanae Takaichi volvió a dejar claro el día 30 que no piensa recurrir a bonos del Estado en rojo para el plan de rebajar al 1% el tipo del impuesto al consumo sobre los alimentos. Sin embargo, no se vislumbran medidas concretas para reunir los cerca de 5 billones de yenes necesarios, y la compatibilidad con la inversión en crecimiento y el gasto en defensa sigue sin despejarse.

No hay visibilidad sobre la financiación

Para reducir al 1% el impuesto al consumo sobre los alimentos y compensar el 1% restante con transferencias en efectivo, con el fin de lograr un 'tipo efectivo cero', serían necesarios unos 5 billones de yenes. Algunos expertos cercanos a la primera ministra han planteado usar ingresos fiscales superiores a lo previsto o la cuenta especial de fondos de divisas extranjeras.

Pero sigue siendo incierto que cualquiera de esas opciones pueda contarse realmente. Muchas de las candidatas ya tienen un uso asignado o carecen de una base suficiente para considerarlas una fuente estable de financiación.

El aumento del gasto pesa

Los ingresos fiscales alcanzaron nuevos máximos históricos durante seis años consecutivos hasta el ejercicio fiscal 2025, impulsados por la inflación. A la vez, el gasto del presupuesto inicial también sigue aumentando al reflejar la subida de precios. Los ingresos fiscales por sí solos no bastan para cubrirlo, y para tapar el agujero se han emitido bonos del Estado en rojo. El margen para absorber incluso una rebaja de impuestos no es grande.

También en el presupuesto del ejercicio fiscal 2027 se prevén más gastos, debido al alza de los precios de los materiales y de los costes laborales, así como a subidas salariales para quienes trabajan en sanidad y cuidados. Además, el coste de los intereses aumentará a medida que suban los tipos. Destinar el aumento de la recaudación a una rebaja del impuesto al consumo podría presionar otros gastos.

Equilibrio con el gasto en defensa

El uso de la cuenta especial de divisas tampoco sería sencillo. En enero, Takaichi afirmó en un acto en Kawasaki que la gestión de esa cuenta 'va viento en popa', pero dentro del Gobierno hay quien considera que, dada la necesidad de reforzar la capacidad de defensa, el margen para destinarla a una rebaja del impuesto al consumo es limitado.

En la cuenta especial de divisas se generan cada año excedentes, sobre todo por los ingresos por intereses de los bonos del Tesoro estadounidense, y para el ejercicio fiscal 2025 se prevé cerca de 5 billones de yenes. En años normales, unos 3 billones de yenes se transfieren al presupuesto general, y de esa cantidad ya está decidido que unos 800.000 millones de yenes se destinen a financiar el refuerzo de la defensa.

Las reservas en divisas también registran ganancias latentes por la debilidad del yen, pero convertirlas en beneficios realizados requeriría vender bonos del Tesoro estadounidense, que constituyen la mayor parte de los activos. En la práctica, eso equivaldría a una intervención cambiaria de compra de yenes y venta de dólares, y sería difícil obtener la comprensión de Estados Unidos.

Tampoco los excedentes de la liquidación ofrecen una solución decisiva. En la liquidación del ejercicio fiscal 2025 se generó un excedente de 2,6 billones de yenes, pero la ley de finanzas públicas establece que más de la mitad debe destinarse a la amortización de deuda pública. De los 1,3 billones de yenes de libre disposición, ya se decidió asignar 700.000 millones de yenes a financiación de defensa, y los restantes unos 600.000 millones se trasladarán a la elaboración del presupuesto de fin de año.

La revisión de los incentivos fiscales no garantiza eficacia

Tampoco hay perspectivas claras de éxito para la revisión de las medidas fiscales especiales y las subvenciones mediante el llamado 'DOGE versión japonesa', que el Gobierno ha señalado como una de las fuentes de financiación. La revisión avanza sobre 120 partidas de medidas fiscales especiales, pero incluso si todas se eliminaran, el ahorro solo alcanzaría unos 1 billón de yenes. Hasta ahora, solo se ha anunciado la supresión de una partida.

Si se pudieran eliminar grandes medidas fiscales especiales ampliamente utilizadas por las empresas, como las de incentivos salariales o las de investigación y desarrollo, el efecto sería importante. Pero se espera la resistencia de legisladores con fuertes vínculos con las asociaciones sectoriales, y las barreras para la revisión son altas. En cambio, las medidas fiscales especiales y las subvenciones más fáciles de suprimir aportan poco como financiación.

Aunque se lograran asegurar unos 5 billones de yenes para la rebaja del impuesto al consumo, si no se cubre también la financiación de otras políticas emblemáticas, eso podría llevar a una mayor emisión de deuda pública y perjudicar la confianza del mercado.

Preocupación por más emisión de deuda pública

El Gobierno no fijará límites a cada ministerio en la solicitud inicial de presupuesto para el ejercicio fiscal 2027, cuyo plazo vence a finales de agosto, en lo relativo a la inversión en crecimiento y en gestión de crisis. En el plan de inversión público-privada para superar los 370 billones de yenes hasta el ejercicio fiscal 2040, la estimación publicada en junio situó el gasto estatal en 10 billones de yenes al año, pero el aumento real del gasto es imprevisible. El aumento de la recaudación y los ingresos fiscales no tributarios adicionales compiten con la rebaja del impuesto al consumo por los mismos recursos.

A finales de año también se debatirá el refuerzo de la capacidad de defensa a partir del ejercicio fiscal 2027. El gasto en defensa del ejercicio fiscal 2025, incluyendo el presupuesto suplementario, ascendió a unos 11 billones de yenes, lo que ya supone el 2% del producto interior bruto, PIB.

En el nuevo plan de desarrollo de la defensa, el criterio del PIB utilizado como referencia se elevará al nivel del ejercicio fiscal 2026. Con ese mismo 2%, el gasto en defensa necesario ascenderá a 13,8 billones de yenes, unos 3 billones más que en el ejercicio fiscal 2025. Si se aspira al 3,5% del PIB que defienden la Organización del Tratado del Atlántico Norte, OTAN, y Corea del Sur, entre otros, la cifra necesaria aumentará todavía más.

En las previsiones económicas y fiscales de medio y largo plazo publicadas el día 30 por la Oficina del Gabinete, se estimaba que el saldo primario combinado del Estado y los gobiernos locales registrará un superávit de 1,4 billones de yenes en el ejercicio fiscal 2027. Sin embargo, esa estimación no incorpora una rebaja del impuesto al consumo. Si se produjera una merma real de ingresos de unos 5 billones de yenes, el superávit podría pasar a déficit.

Un alto cargo del Ministerio de Finanzas afirmó que 'no tiene sentido discutir la financiación política por política. Solo cabe evaluar el conjunto de gasto e ingresos, y ver hasta dónde puede contenerse el volumen final de emisión de deuda pública'.

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