Acelera la revisión de los seguros de vida por la subida de tipos y el rescate por cancelación supera los 6 billones de yenes entre enero y mayo

2026-07-29

El valor de rescate por cancelación de los seguros de vida está aumentando.

Rescates, máximo histórico entre enero y mayo

Según la Asociación de Seguros de Vida de Japón, el valor de rescate por cancelación de 41 aseguradoras nacionales de vida ascendió a 6 billones 190.000 millones de yenes entre enero y mayo, un 39% más interanual. Para ese mismo periodo, fue la cifra más alta desde 2020, año hasta el que se pueden rastrear los datos. Desde septiembre de 2025, supera 1 billón de yenes durante nueve meses consecutivos, y si este ritmo continúa, entre enero y junio superará los 7 billones de yenes, con muchas probabilidades de marcar también un máximo histórico en términos semestrales.

Los clientes trasladan fondos a fondos de inversión

El trasfondo es la subida de tipos. Las aseguradoras de vida están elevando el tipo de interés previsto de sus productos de seguros, en respuesta al aumento del rendimiento de la deuda pública. El atractivo de los contratos existentes ha disminuido relativamente y se ha intensificado la revisión de las pólizas.

Por lo general, son frecuentes las sustituciones por nuevos contratos con un tipo de interés previsto más alto, pero el importe de las nuevas pólizas entre enero y mayo solo aumentó un 1,2% interanual, hasta 26 billones 924.900 millones de yenes, menos que el crecimiento del rescate por cancelación. En algunos casos, también se está produciendo la cancelación del propio contrato de seguro y la reasignación del dinero a otros productos financieros, como fondos de inversión o bonos corporativos.

Una mujer de unos 50 años residente en la prefectura de Osaka dijo que canceló un seguro de pensión individual en el que llevaba varios años suscrita e invirtió en bonos corporativos de una empresa estadounidense. 'Hay riesgo cambiario, pero el 5% de interés resulta atractivo y también es útil como forma de gestionar los fondos para la jubilación', señaló.

Las aseguradoras se apresuran a retener a los clientes

En principio, los seguros de vida se centran en la cobertura para enfermedades, cuidados de larga duración o fallecimiento, y su función se diferenciaba de la de los productos de inversión con riesgo de pérdida de capital. Sin embargo, en este momento ha aumentado el peso de los productos de ahorro que también cumplen una función de formación de patrimonio, lo que los expone con mayor facilidad a la competencia por rentabilidad.

Takeshi Fukuda, presidente de Financial Standard, con sede en Tokio y Chiyoda, señala que cada vez más personas separan cobertura y ahorro, con la cobertura en productos de prima pura y el ahorro en fondos de inversión. Según la Asociación de Gestión de Activos de Japón, las entradas netas de capital en fondos cotizados de renta variable de oferta pública, excluidos los ETF, fueron de 12 billones 286.700 millones de yenes entre enero y junio, un 52% más interanual. Respaldadas por la demanda del nuevo NISA, continúan las entradas de fondos en los pujantes fondos de renta variable.

Las aseguradoras de vida también están tomando medidas. Fukoku Mutual Life Insurance está aumentando los dividendos para los asegurados que contrataron antes de la subida del tipo previsto, y defiende la equidad de la carga para los contratantes. La tasa de vencimiento por cancelación se situó en 3,12% en el ejercicio fiscal 2025, por debajo del 3,39% del ejercicio anterior.

Taiju Life Insurance está reduciendo de forma gradual el peso de las ventas de productos para ventanillas bancarias, más expuestos a la competencia de rentabilidad, y comercializa productos de ahorro y otros a través de su canal de agentes de ventas. Masahiko Moriyama, presidente de la sociedad holding T&D Holdings, afirmó que, como los agentes de ventas mantienen contacto diario con los clientes, es menos probable que se produzcan cancelaciones extremas, que son más comunes en los productos de ahorro.

Contener las cancelaciones es una cuestión importante de gestión. Las aseguradoras de vida invierten principalmente en bonos soberanos ultralargos, con vencimientos de más de 20 años, para prepararse para el pago futuro de prestaciones. Si las cancelaciones aumentan más de lo previsto, será necesario vender activos para convertirlos en efectivo y poder pagar los rescates.

Con la subida de tipos, los bonos soberanos ultralargos siguen registrando pérdidas latentes por debajo de su valor en libros. Si esas pérdidas por venta se materializan, pueden lastrar los beneficios y reducir el margen de maniobra de la gestión. El aumento del tipo previsto también tiene límites. Esto se debe al riesgo de márgenes inversos, cuando el rendimiento de la inversión queda por debajo del tipo previsto; en la década de 1980, al cabo de una competencia excesiva por rentabilidad, algunas aseguradoras de vida quebraron por las dificultades de gestión tras el estallido de la burbuja.

Si este artículo le resultó útil, compártalo.