Caen en todo el mundo las acciones de IA y semiconductores; avanza la retirada del dinero recalentado

2026-07-18

Ventas en acciones de IA y semiconductores en todo el mundo

Las caídas de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial (IA) y a los semiconductores se están acelerando en los mercados bursátiles de todo el mundo. La percepción de un avance de competidores, como los fabricantes chinos de memorias y las nuevas empresas de IA, ha provocado una rápida reversión del dinero especulativo que se había recalentado. A corto plazo, el mercado sigue inestable y hay la expectativa de que la corrección llevará tiempo.

El Nikkei entra en fase de corrección

El promedio bursátil Nikkei cayó el día 17 en 2.694 yenes, o un 4,0%, hasta 64.141 yenes, en una fuerte caída. La bajada desde el máximo del 25 de junio superó el 10% que se toma como referencia para considerar que el mercado ha entrado en una fase de corrección. Las acciones vinculadas a semiconductores, que han liderado el rally, encabezan ahora las caídas, y el índice Nikkei de acciones de semiconductores, integrado por los principales valores del sector, cotiza un 30% por debajo de su máximo. En Estados Unidos, el índice de semiconductores de Filadelfia (SOX) cedió el día 17 un 1,6%, y la caída desde el máximo del 22 de junio ya supera el 20%. El KOSPI, índice general de la Bolsa de Corea del Sur, también se encuentra un 25% por debajo del máximo marcado ese mismo día.

Avance chino y preocupación por la oferta

Kioxia Holdings, Taiyo Yuden y Murata Manufacturing han caído entre un 40% y un 50% desde los máximos históricos alcanzados en el último mes. Los beneficios previstos por los analistas siguen al alza, incorporando el fuerte crecimiento de la demanda de IA, por lo que el foco ahora no está tanto en las perspectivas de resultados a corto plazo como en la corrección de unas expectativas que se habían inflado de antemano.

Detrás hay varios factores. Han resurgido las preocupaciones por la sobreinversión en IA por parte de los hiperescaladores estadounidenses, y a comienzos de julio se informó de que Meta en Estados Unidos estaba estudiando poner en marcha un negocio en la nube para suministrar capacidad de computación sobrante a terceros. La cautela ante un exceso de oferta de capacidad de computación impulsó las ventas para tomar beneficios y sirvió de catalizador para el giro del mercado. También atrae la atención el ascenso de CXMT, el mayor fabricante chino de DRAM. Su matriz, ChangXin Technology Group, se prepara para una oferta pública inicial (IPO), y ha empezado a ganar peso el riesgo de que las inversiones en expansión de la producción generen una oferta de memoria superior a la prevista. Kazuyuki Muramatsu, director de la división de gestión de Wa Capital, afirmó: 'Hasta alrededor de 2028, creemos que el crecimiento de la demanda de memoria continuará, pero ahora mismo surge la preocupación de que la oferta y la demanda de memoria se relajen y provoquen una caída de precios'.

El crédito y los ETF amplifican las ventas

También hay quien considera que el impacto de los productos apalancados, que amplifican las oscilaciones del mercado, es importante. En Corea del Sur, a finales de mayo cotizaron unos fondos cotizados en bolsa (ETF) apalancados diseñados para moverse al doble que Samsung Electronics y SK Hynix, y han despertado el interés de los inversores minoristas. Sin embargo, la fuerte caída de las acciones de ambas compañías obligó a los compradores que acumulaban pérdidas latentes a vender, en una dinámica en la que las ventas alimentaron nuevas ventas. En la Bolsa de Corea se han hecho frecuentes las medidas denominadas 'sidecar', que suspenden temporalmente la negociación programada, y al día 16 solo en el KOSPI ya se habían activado 37 veces desde enero de 2026. Esa cifra supera con creces las 26 registradas en todo 2008 y marca un nuevo máximo histórico.

En Japón también habían aumentado las compras a través de operaciones a crédito, que permiten ampliar la posición con dinero prestado de las casas de valores y otras firmas, en un contexto de fuerte subida bursátil. El saldo de compras a crédito de Kioxia superaba ligeramente el billón de yenes al día 10, frente a los 220.000 millones de yenes de finales de marzo. Las operaciones a crédito, que se cierran mediante ventas compensatorias tras un período determinado, se denominan demanda ficticia, y el aumento del saldo comprador a crédito implica una mayor presión vendedora relativa en el futuro. Tomoichiro Kubota, analista jefe de mercado de Matsui Securities, señaló: 'Mientras hay personas obligadas a vender asumiendo pérdidas, el saldo a crédito sigue acumulándose. Es posible que durante un tiempo aumenten las ventas de pánico de los inversores minoristas'.

La inversión de capital será el foco

El mercado alcista de la IA muestra un tono más correctivo por la influencia del dinero a corto plazo, pero todavía son pocos los que creen que haya entrado en una fase de caída de fondo. Rie Nishihara, estratega jefe de renta variable de JPMorgan Securities, considera que 'los fundamentos, es decir, las condiciones básicas, de que la demanda de IA y semiconductores seguirá aumentando no han cambiado. Además, es fácil que aparezcan compras en las caídas, y el nivel de soporte del Nikkei está en torno a 63.000 yenes'. La atención del mercado se ha desplazado a los planes de inversión de capital de los hiperescaladores, y a finales de julio se sucederán los resultados de gigantes estadounidenses como Meta y Alphabet. Kazuyoshi Tatebe, estratega jefe de Daiwa Asset Management, sostiene que 'si se confirma que pueden seguir adelante con la enorme inversión en IA, se extenderá la sensación de alivio y las acciones relacionadas con la IA volverán a comprarse'.

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