Las ganancias de inversión de GPIF en el ejercicio 2025 alcanzan 41,4 billones de yenes, la segunda cifra más alta de la historia por la subida bursátil y la debilidad del yen

2026-07-03

Las acciones japonesas y extranjeras lideran el avance

El Fondo de Inversión de la Seguridad Social y la Gestión de Pensiones de Japón (GPIF, por sus siglas en inglés) anunció el día 3 que el rendimiento de sus inversiones en el ejercicio fiscal 2025 registró un superávit de 41,3995 billones de yenes. Además de la subida de las bolsas japonesas y extranjeras, la depreciación del yen impulsó las ganancias. En el ejercicio 2026, el entorno de mercado también se mantiene firme ante las expectativas de crecimiento en torno a la inteligencia artificial (IA), y los beneficios de la subida bursátil ya se reflejan también en las finanzas de las pensiones.

En términos anuales, fue la segunda cifra más alta de la historia, solo por detrás de los 45,4153 billones de yenes del ejercicio 2023. Desde que comenzó la inversión en mercados en el ejercicio 2001, es la primera vez que registra seis años consecutivos en positivo. Los activos bajo gestión ascendieron a 293 billones de yenes, unos 100 billones más que al cierre del ejercicio 2021.

Tendencia por tipo de activo

Por tipo de activo, las acciones japonesas aportaron un beneficio de 20,4556 billones de yenes, las acciones extranjeras de 16,6240 billones de yenes y los bonos extranjeros de 8,0406 billones de yenes. Aunque hubo momentos de volatilidad en el mercado tras el anuncio de aranceles recíprocos por parte de la Administración estadounidense de Donald Trump, las sólidas perspectivas de la economía mundial y las expectativas de una expansión de los resultados empresariales, especialmente en torno a la IA, impulsaron las cotizaciones bursátiles. La depreciación del yen también elevó el valor en moneda japonesa de los activos denominados en divisas.

En cambio, los bonos japoneses registraron una pérdida de 3,7207 billones de yenes. El alza de los tipos de interés en Japón provocó una caída de los precios de los bonos y redujo la valoración a mercado de las tenencias.

La rentabilidad fue del 16,47%. La rentabilidad acumulada desde el ejercicio 2001 se situó en una tasa anual del 4,33%, por encima del objetivo a largo plazo de 'un nivel que supere en 1,9 puntos porcentuales el aumento salarial'.

Se prevé que la gestión siga siendo sólida también tras el inicio del ejercicio 2026. Según un cálculo de Nikkei basado en los índices bursátiles y de bonos que utiliza GPIF como referencia, las acciones japonesas generaron alrededor de 10 billones de yenes en el periodo de abril a junio, mientras que las acciones extranjeras aportaron 13 billones de yenes.

Las acciones vinculadas a la IA y a los semiconductores son compradas de forma masiva a escala mundial, y se suceden los máximos históricos en los principales índices bursátiles. GPIF gestiona conforme a una cartera básica que asigna la mitad de sus activos a acciones japonesas y extranjeras, y la subida del mercado de la IA se refleja ampliamente a través de las finanzas de las pensiones.

Desde el ejercicio 2014, GPIF ha incrementado el peso de los activos de riesgo, elevando la proporción de acciones al 50%. Como resultado de asumir riesgo con énfasis en la rentabilidad a largo plazo, las ganancias acumuladas desde el ejercicio 2001 alcanzan 88 billones de yenes en acciones extranjeras y 71 billones de yenes en acciones japonesas.

No obstante, si se produjeran caídas bursátiles o un fuerte repunte de los tipos de interés, el viento en contra sería inevitable. La financiación de las prestaciones de pensiones se cubre en torno a un 90% con ingresos por cotizaciones y aportaciones del Estado, mientras que los recursos procedentes del fondo acumulado representan solo alrededor de un 10%. Las variaciones del fondo no afectan de inmediato a las prestaciones, por lo que los resultados de la gestión deben evaluarse desde una perspectiva de largo plazo.

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