El yen cae a la zona de 162; se refuerza la visión de más debilidad tras tocar su nivel más bajo en 39 años y medio

2026-06-30

El yen cayó hasta la zona de 162 por dólar y marcó su nivel más bajo desde diciembre de 1986, el más débil en 39 años y medio. La presión alcista sobre el dólar se intensifica con una economía estadounidense firme, mientras disminuye la cautela ante una posible intervención de compra de yenes por parte del Gobierno y el Banco de Japón. En el mercado se extiende la idea de que la debilidad del yen puede avanzar aún más.

Se acelera aún más la venta de yenes

Citigroup de Estados Unidos indicó en una estrategia de inversión publicada el día 29 que cerrará sus operaciones de compra de yenes y venta de dólares. En un contexto en el que las grandes entidades financieras mundiales prevén más debilidad del yen y fortaleza del dólar, la firma, que mantenía una postura alcista sobre el yen, también ha cambiado de posición.

En la sesión de Tokio del día 30, el yen fue vendido hasta la zona de 162 y обновó su mínimo desde diciembre de 1986. En aquel momento, tras el Acuerdo Plaza del año anterior, el yen se apreció, pasando de 240 por dólar antes del pacto a 120 a finales de 1987.

Shinsuke Nakazato, gestor de clientes de Resona Bank, dijo sobre la brusca caída hasta 162 que 'afloró el magma de ventas de yenes y compras de dólares que había quedado contenido por la cautela ante una intervención'. Kofuku Ezawa, jefe de la división de mercados de Standard Chartered Bank, señaló que se había acumulado un gran volumen de operaciones con opciones en torno a 161,95 y 162 yenes. Al superar esos niveles, la debilidad del yen avanzó y también se ampliaron las ventas de yenes y compras de dólares para evitar pérdidas.

Yusuke Okada, investigador senior del departamento de tesorería y divisas de Mitsubishi UFJ Trust and Banking, considera que, incluso en medio de la alternancia entre ventas y compras, la demanda de dólares por parte de empresas importadoras contribuyó a acelerar la debilidad del yen. El hecho de que fuera fin de mes, un periodo en el que las transacciones cambiarias corporativas tienden a aumentar, también amplificó los movimientos del mercado.

Reevaluación de un dólar fuerte

En el conjunto del mercado, la presión compradora sobre el dólar sigue siendo intensa. A raíz del conflicto militar entre Estados Unidos e Irán, desde marzo se ha extendido la 'compra de dólares en tiempos de crisis', con traslado de capitales hacia el dólar como activo refugio. El billete verde ha avanzado en general frente al euro, la libra esterlina y otras divisas principales, mostrando una fortaleza prácticamente aislada.

Si avanzan las conversaciones para poner fin a los combates, el impulso comprador del dólar debería debilitarse, pero en el mercado aumenta más bien el interés por un posible retorno de la fortaleza del dólar. HSBC de Reino Unido ve que, aunque la peor fase del riesgo geopolítico está quedando atrás, el foco se está desplazando a la sostenibilidad de la fortaleza del dólar. Capital Economics, también en Reino Unido, afirma que, al menos hasta el segundo semestre de 2026, la mejora de la economía estadounidense y una Reserva Federal de Estados Unidos (FRB) favorable a subir tipos sostendrán los precios.

La solidez de los datos económicos recientes de Estados Unidos, como el empleo y el sentimiento empresarial, también respalda al dólar. El 2 de julio está prevista la publicación del informe de empleo de junio en Estados Unidos, pero el mercado no está adoptando una postura de espera; por el contrario, mantiene las ventas de yenes y compras de dólares.

La subida de las acciones japonesas también impulsa la debilidad del yen

Por otro lado, aumentan los factores que fomentan la venta de yenes. Uno de los focos de atención en estos momentos es la relación entre las acciones japonesas, que se encuentran en niveles históricamente altos, y la debilidad del yen. Cuando los inversores extranjeros compran acciones japonesas, a veces estructuran coberturas con ventas de yenes para reducir el riesgo de las fluctuaciones cambiarias. Si, conforme suben las cotizaciones, se ajustan las proporciones de cobertura, la venta de yenes se incrementa y contribuye a la debilidad de la divisa.

Aunque el yen se sitúa en niveles históricamente débiles, en el mercado no se extiende la idea de que la caída ya haya tocado fondo. Rinto Maruyama, estratega senior de tipos y divisas de SMBC Nikko Securities, recomienda como postura básica mantener las ventas de yenes y compras de dólares.

También pesa el retroceso de la cautela ante una intervención de compra de yenes por parte del Gobierno y el Banco de Japón. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, declaró en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros del día 30, sobre la debilidad del yen, que 'responderemos de forma adecuada y en cualquier momento si es necesario' y que 'se ha confirmado que las medidas firmes están incluidas también en la reciente reunión en línea entre los ministros de Finanzas de Japón y Estados Unidos'.

Sin embargo, Hiroshi Suzuki, estratega jefe de divisas de Sumitomo Mitsui Banking Corporation, cree que se extendió la percepción de que estas declaraciones no daban la impresión de una intervención inmediata. Añade que también se han vuelto menos visibles los detonantes y los niveles clave para intervenir.

Entre los operadores de divisas de la banca nacional persiste la cautela de que, por ahora, si no hay intervención, la debilidad del yen seguirá avanzando poco a poco apoyada por la fortaleza del dólar, con la posibilidad de caer hasta alrededor de 165 yenes. Robin Brooks, del Brookings Institution de Estados Unidos, también publicó el día 29 en X, antes Twitter, que el yen aún tiene margen para debilitarse hasta 170 yenes o más.

Entre los participantes del mercado sigue imponiéndose la visión de que escasean los factores que empujarían al yen a apreciarse. Si no ocurre nada, se prevé que el yen siga buscando suelo.

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