El Banco de Japón sube el tipo oficial al 1,0% y suspende en abril de 2027 la reducción de bonos del Estado
2026-06-16
Sube el tipo oficial al 1,0%
El Banco de Japón decidió en su reunión de política monetaria del día 16 elevar su objetivo guía para el tipo de interés interbancario a un día sin colateral, que es su tipo oficial, del 0,75% al 1,0%. La medida busca contener el riesgo de que la subida del crudo, asociada a la tensión en Oriente Medio, se traslade a los precios. Además, señaló que la reducción del importe de las compras de bonos del Estado se suspenderá a partir de abril de 2027.
La subida de tipos es la primera en cuatro reuniones, desde la cita de diciembre de 2025. El 1,0% del tipo oficial supone el nivel más alto en 31 años, desde 1995.
Vigilancia sobre una aceleración de los precios
La reunión se celebró sin la presencia del gobernador Kazuo Ueda, que estaba hospitalizado para recibir tratamiento por una enfermedad infecciosa. El vicegobernador Shinichi Uchida ofrecerá una rueda de prensa a las 15:30 del día 16 para explicar la decisión.
La decisión de política monetaria se adoptó por mayoría de los ocho miembros del comité, excluido Ueda, y la subida de tipos salió adelante con siete votos a favor. El comisario Touichiro Asada defendió mantener sin cambios la política al considerar que 'el riesgo a la baja para la producción y el empleo es mayor que el riesgo al alza para los precios'.
En la reunión anterior, celebrada en abril, el Banco de Japón había aplazado una subida de tipos para evaluar la situación, al considerar que la escalada del precio del petróleo podía actuar tanto sobre el alza de precios como sobre la actividad económica. En esta ocasión, juzgó que había aumentado el riesgo de una aceleración de la inflación.
En la declaración publicada tras la reunión, señaló que 'a partir del aumento del precio del petróleo, la traslación de precios en las transacciones entre empresas avanza a un ritmo algo más rápido' y añadió que 'en adelante, podría extenderse a subidas de precios de una amplia gama de productos en la fase de consumo'. También subrayó que la tasa subyacente de inflación, excluidos los factores volátiles, 'corre el riesgo de superar al alza el objetivo de estabilidad de precios del 2%'.
La reducción de bonos se detendrá en abril de 2027
Sobre las perspectivas económicas, afirmó que 'el riesgo de que la economía se desvíe notablemente a la baja ha disminuido respecto a hace un tiempo'. Citó como factores de apoyo a la actividad los elevados beneficios empresariales, las subidas salariales y las subvenciones del Gobierno, y también explicó que 'avanza la búsqueda de fuentes alternativas de materias primas con alta dependencia de Oriente Medio'.
La reducción de las compras de bonos del Estado continuará, conforme al plan vigente, recortándose en 200.000 millones de yenes por trimestre hasta el periodo enero-marzo de 2027. Después, en abril de ese año, se suspenderá la reducción y el banco indicó que pasará a comprar bonos del Estado a un ritmo de alrededor de 2 billones de yenes al mes. El comisario Naoki Tamura se opuso a la suspensión al sostener que la reducción debería prolongarse hasta el periodo enero-marzo de 2028.
Desde la relajación monetaria de gran escala iniciada en 2013, el Banco de Japón ha comprado grandes cantidades de bonos soberanos a largo plazo con el objetivo de salir de la deflación mediante la compresión de los tipos de interés a largo plazo. Sin embargo, la función del mercado, en la que los tipos se fijan por la compraventa de los inversores, se ha debilitado considerablemente. Desde que en agosto de 2024 comenzó a recortar sus compras, se ha fomentado la formación de tipos basada en la oferta y la demanda, y la función del mercado ha mejorado.
Por otro lado, a partir de 2025 se han multiplicado los episodios de inestabilidad en el mercado de bonos, con subidas bruscas y temporales de los tipos. Si el Banco de Japón decide suspender la reducción, se espera que disminuyan las preocupaciones sobre un deterioro de la oferta y la demanda, lo que podría contribuir a estabilizar el mercado.
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